Bloomberg — El banco central de Colombia aún tiene trabajo por hacer para controlar la inflación, aunque ahora podría frenar el ritmo de los aumentos de las tasas de interés, según su codirectora Bibiana Taboada. Ver más: PIB de Colombia creció 2,2% en el primer trimestre de 2026 “Con base en la información que tenemos en este momento, el grueso del ajuste ya estaría hecho”, dijo Taboada el jueves, en una entrevista en la sede del banco, en Bogotá. “Eso nos dio cierto margen, aunque no mucho, para implementar los pasos restantes gradualmente”. Taboada y sus colegas sorprendieron a los analistas en abril cuando votaron unánimemente a favor de mantener el tipo de interés sin cambios en el 11,25%, una decisión que se produjo en medio de la intensa presión del presidente Gustavo Petro de cara a las elecciones presidenciales del 31 de mayo. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, miembro con derecho a voto de la junta, amenazó con boicotear la reunión del mes pasado, lo que habría saboteado de hecho la capacidad del banco para dirigir la política monetaria.
Esto llevó a algunos analistas a preguntarse si el banco sigue siendo independiente. Taboada dijo que la decisión de hacer una pausa había sido “difícil”, y afirmó que los miembros de la Junta optaron por ser transparentes sobre su deseo de evitar que las decisiones de política monetaria se utilizaran con fines políticos durante el periodo electoral. El banco central sigue centrado en reconducir la inflación hacia el objetivo del 3%, dijo. El banco desafió al gobierno subiendo los costes de endeudamiento en un punto porcentual tanto en su reunión de enero como en la de marzo.
Petro ha atacado repetidamente al banco central y lo ha acusado de pretender matar de hambre a los colombianos pobres. También ha advertido que podría subir aún más el salario mínimo si los costes de endeudamiento siguen aumentando. El gobierno elevó los salarios un 23% para este año, una cifra récord, lo que provocó un fuerte salto en las expectativas de inflación y contribuyó a la decisión del banco central de reanudar el endurecimiento monetario a principios de este año. Taboada afirmó que la fuerte demanda interna, los persistentes déficits fiscales y la interrupción del ciclo de ajuste en 2025 habían contribuido a avivar la inflación.
Riesgos de inflación Las previsiones oficiales de inflación del banco central pueden subestimar algunos riesgos, según Taboada. Aún no incorporan plenamente el impacto de la subida de los precios del petróleo, los costes de los fertilizantes o la posibilidad de un fenómeno meteorológico de El Niño más fuerte a finales de este año, que podría elevar los precios de los alimentos y la energía, dijo. La subida anual de los precios al consumo se aceleró hasta el 5,68% en abril. El banco prevé que la inflación se acelere por encima del 6% a finales de año, para volver a ralentizarse hasta su rango objetivo del 2%-4% a finales de 2027.
Taboada dijo que la inflación ha evolucionado en líneas generales de acuerdo con las previsiones del banco en lo que va de año. La fuerte demanda interna se ha visto apuntalada por la solidez del mercado laboral, las remesas y los boyantes ingresos de las exportaciones de café y el turismo, dijo. El crédito al consumo también ha empezado a acelerarse en los últimos trimestres. La política fiscal se está sumando a las presiones inflacionistas al estimular la demanda por encima de la capacidad productiva de la economía, dijo Taboada.
La tarea de los responsables políticos también se está viendo dificultada por la generalización de la indexación de precios, dijo. “Aproximadamente el 60% de la cesta de la compra está indexada”, dijo Taboada. “Dentro de ese 60%, la parte vinculada al salario mínimo, o a ambos, es muy elevada”. Taboada dijo que se opone a la idea planteada por el ministro de Finanzas, Ávila, y otro miembro de la junta, Laura Moisa, de elevar la meta de inflación del banco central. “Si hoy digo que la meta va a subir, ¿quién me dice que dentro de dos años no la volveré a subir?”, dijo. Lea más en Bloomberg.com.