Con más del 90% de las empresas del S&P 500 habiendo presentado resultados, los inversionistas volvieron a centrarse en el deterioro del entorno macroeconómico estadounidense. El repunte del IPC y del IPP, junto con un petróleo estable por encima de los 100 dólares, llevó a los operadores a considerar la posibilidad de alzas de tasas este año, en lugar de los recortes que se descontaban semanas atrás. Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, afirmó que el mercado continúa apoyado en las ganancias corporativas, pero advirtió que el panorama macroeconómico es menos favorable. “El entorno macroeconómico ciertamente no es tan optimista como el mercado accionario”, señaló. El viernes, los sectores más sensibles a las tasas registraron fuertes caídas.
El Russell 2000 retrocedió 2,4%, su mayor descenso desde noviembre, mientras que una canasta de empresas no rentables elaborada por Morgan Stanley cayó 4,3%. Goldman Sachs recomendó posiciones bajistas en tecnológicas no rentables ante el repunte de los rendimientos. Más leídas Volatilidad en bonos Los estrategas de Morgan Stanley advirtieron que la liquidación global de bonos podría interrumpir el rally impulsado por la inteligencia artificial. Si los rendimientos de largo plazo continúan al alza, anticipan la primera corrección significativa desde los mínimos de marzo.
Aun así, elevaron su objetivo a 12 meses del S&P 500 a 8.300 puntos. Ed Clissold, estratega jefe de Ned Davis Research, señaló que una inflación persistente podría elevar la probabilidad de un aumento de tasas en los próximos meses, lo que sorprendería a un mercado que esperaba un enfoque moderado del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Indicó que la reciente aceleración del IPC activó una señal bajista en sus modelos. Desde 1930, el S&P 500 ha registrado una caída promedio del 12% en los primeros tres meses de gestión de un nuevo presidente de la Fed, según un análisis de Barclays.
Aunque esas caídas suelen moderarse, los estrategas recordaron que los mercados “históricamente ponen a prueba” a los nuevos responsables de política monetaria. Rally en pausa tras un trimestre de doble dígito El S&P 500 acumula un avance del 13% en el trimestre. Scott Chronert, jefe de estrategia de acciones estadounidenses de Citigroup, advirtió sobre una posible “resaca posterior a los resultados” en un contexto de mayores rendimientos, presiones inflacionarias y un presidente de la Fed enfrentando múltiples frentes. Los inversionistas esperan las minutas del FOMC, que se publicarán el miércoles, y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan, previstas para el viernes.
El mercado aguarda los resultados de Nvidia, la mayor empresa del S&P 500 y principal beneficiaria del ciclo de inversión en inteligencia artificial. Sus cifras, previstas para el miércoles, podrían influir en las apuestas sobre infraestructura de centros de datos. Hasta ahora, las ganancias del primer trimestre del índice superan las expectativas en más de 17%. Aun así, los estrategas coinciden en que los factores macroeconómicos tendrán un peso mayor en la dirección del mercado en los próximos meses. “Los titulares geopolíticos y las ansiedades económicas probablemente moverán ahora a los mercados”, afirmó Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management.
Con información de Bloomberg