Buenos Aires — El mercado de capitales argentino registró un hito durante los primeros meses de 2026. Impulsadas por la baja del riesgo país, la reducción de las tasas de interés y una mejora en las expectativas macroeconómicas, las empresas lograron captar más de US$6.200 millones a través de emisiones de deuda. Según un informe elaborado por PwC Argentina, se trata del mayor monto nominal de emisiones primarias desde 2015, que se explica principalmente por el crecimiento de las obligaciones negociables (ON) en dólares. Además, se concretaron 142 colocaciones, el segundo volumen más alto de la serie histórica, solo superado por el registrado en 2018.
El principal motor de este crecimiento fueron las obligaciones negociables corporativas, que concentraron la mayor parte de las operaciones. Durante el primer cuatrimestre, las compañías emitieron ON por US$5.586 millones a través de 100 colocaciones, el monto más elevado para un período enero-abril desde que se inició la medición. Dentro de ese segmento, los títulos emitidos en dólares fueron los grandes protagonistas. Las ON denominadas en hard dollar representaron casi el 90% de las emisiones bajo Régimen General, con colocaciones por US$4.962 millones. “El mercado de capitales argentino continúa incrementando los niveles de emisiones primarias, impulsado por una mayor estabilidad de las condiciones macroeconómicas junto con un elevado apetito inversor, local e internacional, por instrumentos corporativos”, explicó Juan Tripier, director de la práctica de deals de PwC Argentina.
El regreso del financiamiento internacional Uno de los factores que explican el salto en las emisiones fue la reapertura de los mercados internacionales para las empresas argentinas. Entre enero y abril se registraron ocho colocaciones de deuda en el exterior por un total de US$3.069 millones, el mayor volumen para un primer cuatrimestre de los últimos tres años. El dato resulta aún más relevante si se considera que durante marzo prácticamente no hubo operaciones internacionales debido a la volatilidad generada por el contexto geopolítico global. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025 hasta fines de abril de este año, las empresas argentinas concretaron 18 emisiones internacionales por US$7.250 millones.
El informe destacó que uno de los principales catalizadores de esta mejora fue la compresión del riesgo país registrada tras los comicios, un factor que permitió reducir el costo de financiamiento y volver a captar el interés de inversores extranjeros. Crecen los fideicomisos y las emisiones PYME La recuperación no se limitó a las grandes empresas. Los fideicomisos financieros continuaron mostrando una evolución positiva y alcanzaron colocaciones por US$630 millones distribuidas en 42 emisiones. Esto representó un crecimiento interanual del 11% en cantidad de operaciones y del 9% en montos emitidos respecto del mismo período de 2025.
Se trata de instrumentos que suelen ofrecer mayores garantías para los inversores, algo especialmente valorado en un contexto donde algunos sectores muestran incrementos en los niveles de mora.