Buenos Aires — Con un canje, el Gobierno argentino prepara el terreno para renovar los vencimientos de los tres préstamos repo que tiene con bancos internacionales. A través de una resolución publicada este martes en el Boletín Oficial, informó que el Tesoro le canjeó al Banco Central (BCRA) sus tenencias de bonos indexados por CER por Bonares, una decisión a la que analistas vincularon con la búsqueda de rollear los US$6.000 millones que vencen entre octubre de este año y abril de 2027. El Tesoro le canjeó al BCRA sus tenencias de los bonos BONCER TZXD7 y TZX28 por una canasta compuesta por 66% de los Bonares AL35 y un 34% de los AE38. “Entre ambos Bonceres, el BCRA tenía alrededor de US$11.000 millones a valor de mercado”, señaló la consultora 1816 en un informe a clientes. Pese a ello, recordó que no se informó aún si el canje fue por la totalidad de las tenencias, algo que podrá verse con la adecuación de los montos listados en los próximos días. “La vez pasada que el Tesoro le dio AL35 y AE38 al Central fue para que el BCRA los entregue como garantía del repo que se firmó en enero 2026; quizás lo que se venga es el rollover de los repos que tienen como garantía el Bopreal BPOD7”, interpretó la firma.
Dado que este último título vence en octubre de 2027, los analistas de 1816 señaron que deben cambiarse por otro título para una operación que venza post elección. “El BCRA pone Bonceres y el Tesoro le da Bonares en dólares, y usan los Bonares como colateral para el repo nuevo”, coincidió Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS. “Ya se hizo antes algo así”, agregó. En diciembre de 2025, mientras negociaba con bancos internacionales el tercer repo por US$3.000 millones, el BCRA había utilizado los bonos en dólares AL35 y AE38 como garantía. En los préstamos anteriores, por US$1.000 millones en enero de 2025 y por US$2.000 millones en junio de ese año, el Central había utilizado como colaterales los Bopreales, bonos que emitió la autoridad monetaria argentina para resolver la deuda con importadores que heredó del Gobierno anterior. “El capital de esos repos hay que pagarlos entre octubre 2026, enero 2027 y abril 2027. En el caso de los primeros 2 repos, si se quiere renovar el vencimiento hasta post elecciones hay que cambiar la garantía, de modo que suponemos que la operación del Boletín Oficial de hoy tiene que ver con eso”, añadió el citado informe de 1816.
La semana pasada, al participar del 43° Congreso IAEF, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, había reconocido que la entidad se encontraba avanzando en el proceso de refinanciación de repos con bancos internacionales por US$6.000 millones con anticipación a sus vencimientos, tal como había anticipado Bloomberg News el 22 de mayo. Pero en caso de utilizarlos como colateral, en canje no implicará un mayor poder de fuego para contener posibles presiones cambiarias de cara a la elección de 2027 dado que si están en garantía del repo, no pueden salir a venderlos.