Bloomberg — La historia de las ofertas públicas iniciales de megacapitalización demuestra que las acciones suelen desplomarse durante el primer año de cotización. Sin embargo, las próximas salidas a bolsa de SpaceX, Anthropic y OpenAI son lo suficientemente grandes y sistémicamente importantes para el mercado como para que esas analogías no sean aplicables. Todo esto plantea una cuestión crucial sobre el momento oportuno para los inversores: ¿Cuándo es el momento adecuado para comprar acciones en una de las próximas megasalidas a bolsa de empresas tecnológicas? Ver más: La salida a bolsa de SpaceX impulsa una fiebre bursátil en la economía espacial “Estas gigantescas OPI ocuparán rápidamente tanto la cuota de mercado de los índices de referencia como la atención de los inversores minoristas”, afirma Max Gokhman, vicepresidente senior de Franklin Templeton Investment Solutions.
Tras analizar 30 importantes salidas a bolsa de empresas tecnológicas en los últimos 15 años, Truist Wealth descubrió que, en promedio, registraron una caída máxima del 55% durante el primer año de cotización. Según los cálculos de Truist, la rentabilidad prevista también tendió a ser negativa a los seis meses. Existen numerosas razones posibles para esta debilidad, entre ellas la baja cantidad de acciones en circulación y la mayor presión vendedora derivada del vencimiento de los periodos de restricción de venta, que impiden a los primeros inversores vender de inmediato. Sin embargo, la diferencia radica en que las próximas OPV no son las típicas operaciones de megacapitalización.
SpaceX, conocida oficialmente como Space Exploration Technologies Corp., busca US$75.000 millones en la que está llamada a ser la mayor OPI de todos los tiempos, valorando la empresa en unos US$1,8 billones. Anthropic presentó confidencialmente su solicitud de salida a bolsa a principios de junio, y OpenAI presentó el lunes su propia solicitud confidencial para cotizar en bolsa, sumándose así a sus rivales en una cartera de ofertas públicas iniciales valorada actualmente en aproximadamente US$3,6 billones. Anthropic ha realizado rondas de financiación privada que la valoran en US$965.000 millones, y OpenAI está valorada en US$852.000 millones según su propia captación de fondos. Se prevé que las tres ofertas públicas de gran envergadura alcancen valores de mercado superiores a US$1 billón, o al menos muy cercanos a esa cifra.
Actualmente, solo hay 11 empresas en el índice S&P 500 con una capitalización de mercado superior a US$1 billón. Ver más: Elon Musk revela el diseño del satélite de IA que impulsa la futura OPI de SpaceX “Nunca me habían preguntado tanto sobre una salida a bolsa como sobre SpaceX por parte de nuestros clientes minoristas y asesores”, dijo Matt Stucky, director de cartera de renta variable de Northwestern Mutual Wealth Management Co. “Eso es interesante, pero al mismo tiempo también resulta un poco preocupante desde la perspectiva de la gestión de riesgos”. Los acuerdos llegan en un momento en que los inversores están cada vez más obsesionados con la IA, como catalizador bursátil y como riesgo. Las ingentes cantidades de gastos de capital prometidas por empresas como Alphabet Inc. (GOOGL), Meta Platforms Inc. (META), Amazon.com Inc. (AMZN) y Microsoft Corp. (MSFT) han impulsado los ingresos y los precios de las acciones en numerosos sectores aparentemente no relacionados, desde los semiconductores hasta los proveedores de energía y las empresas de construcción.
SpaceX, Anthropic y OpenAI ya son consideradas líderes en este campo y se espera que consoliden aún más su posición en los próximos años. Sin embargo, esto no significa que comprar acciones justo después de la salida a bolsa sea la mejor estrategia para los inversores. “No era necesario comprar acciones de Google y Facebook en su salida a bolsa para obtener ganancias a largo plazo”, dijo Stucky. “El hecho de no comprarlas el primer día no significa que no puedan ser una buena inversión si se compran seis meses o un año después”. La avalancha de grandes OPV en rápida sucesión recuerda a la burbuja de las puntocom de finales de los 90. En aquel entonces, empresas de renombre como VA Linux Systems Inc., Ask Jeeves Inc. y Webvan Group Inc. se apresuraron a salir a bolsa, ya que los inversores adquirían cualquier cosa relacionada con Internet.
Posteriormente, al expirar muchos de sus acuerdos de bloqueo y comenzar a vender sus acciones los directivos, la avalancha de nuevas acciones alteró la ecuación de oferta y demanda del mercado, según TS Lombard. La preocupación es que podamos presenciar una repetición de ese período de auge y caída. “Una vez que finalicen los bloqueos y se abran las compuertas para que los empleados y los inversores de capital riesgo obtengan importantes beneficios, la presión vendedora marginal puede desestabilizar una situación ya de por sí frágil”, afirmó Gokhman. “Sin embargo, antes de que eso ocurra, podríamos presenciar el tipo de auge repentino que suele preceder a las grandes correcciones”. A continuación, se muestra el rendimiento de tres grandes empresas tecnológicas que salieron a bolsa durante su primer año de cotización, en comparación con su rendimiento a largo plazo. Meta Platforms Meta Platforms, conocida como Facebook en su debut en 2012, tuvo un difícil primer día de cotización y un primer año complicado.
La salida a bolsa se fijó en US$38 por acción y abrió en torno a los US$42, pero rápidamente perdió ese valor para cerrar prácticamente sin variación, algo inusual, ya que este tipo de operaciones suelen fijarse con la expectativa de que las acciones suban. Posteriormente, durante los siguientes 12 meses, cayó más del 30%, antes de repuntar. Hoy, la acción ha subido más del 1.400% desde su precio de salida a bolsa. Tesla El fabricante de vehículos eléctricos de Elon Musk es un buen ejemplo de una acción que experimentó una volatilidad extrema tras su salida a bolsa.
Las acciones de Tesla Inc. (TSLA) fluctuaron durante algunos meses después de su debut en junio de 2010, luego repuntaron en noviembre y diciembre, antes de volver a caer. Si bien habían subido un 18% después de 12 meses, también tuvieron un rendimiento inferior al del S&P 500 y cotizaban muy por debajo de su máximo histórico en ese momento. Por supuesto, el precio de las acciones de Tesla ha seguido siendo muy volátil, pero eso no le ha impedido registrar ganancias extraordinarias: las acciones se han disparado más del 25.000% desde la salida a bolsa. CoreWeave Las acciones de CoreWeave Inc. (CRWV) se han disparado más del 150% desde su salida a bolsa en marzo de 2025, pero el camino hasta allí no ha sido nada fácil.
En primer lugar, la oferta del proveedor de servicios de computación en la nube tuvo que reducirse antes de su cotización, lo que obligó al proveedor y patrocinador Nvidia Corp. (NVDA) a intervenir y respaldar la venta. El CEO de CoreWeave, Michael Intrator, afirmó que la operación no se habría cerrado sin ese apoyo. Posteriormente, las acciones abrieron por debajo de su precio de salida a bolsa de US$40 en su debut bursátil, y cerraron al mismo nivel esa misma tarde. Después, la trayectoria se aceleró y las acciones se dispararon más del 400% hasta alcanzar un máximo histórico en junio de 2025.
Sin embargo, el verano pasado perdieron la mitad de esas ganancias, y desde entonces la cotización se ha caracterizado principalmente por alzas y bajas. Las acciones siguen un 44% por debajo de su máximo. Lea más en Bloomberg.com