Bloomberg — La venta masiva de valores impulsada por la tecnología del viernes fue una “llamada de atención” para los inversores, según Wells Fargo & Co (WFC), que dijo que ha puesto de relieve los riesgos de apilarse en el comercio de inteligencia artificial. Como resultado, el analista Ohsung Kwon dijo que la “fiebre del azúcar” tras la reciente subida de las acciones probablemente haya terminado, lo que le deja “poco entusiasmado” con la renta variable. Aun así, en su opinión, la venta,que hizo que el índice Nasdaq 100 y el índice S&P 500 se desplomara, estuvo impulsada por el posicionamiento más que por los fundamentos y probablemente supondrá un repunte más lento, no el inicio de un retroceso sostenido. “Con la guerra aún en marcha y los hiperescaladores reuniendo capital para financiar capex, creemos que volverá la estrecha operación de ‘comprar semis’”, escribió Kwon en una nota a clientes el lunes. “Pero es probable que el rally del ‘subidón de azúcar’ haya terminado y esperamos que la velocidad del rally disminuya. Poseer AI, vender calls”.
Los comentarios de Kwon se hacen eco de otros estrategas que han visto el reciente retroceso, que se reavivó el martes, como una señal de advertencia. JPMorgan Chase & Co. (JPM) recortó su visión a corto plazo a “tácticamente cautelosa”, señalando que los inversores podrían seguir vendiendo algunas de las empresas relacionadas con la IA que lideran el reciente rally. Mientras tanto, Bank of America Corp. (BAC) advirtió a los inversores de que actuaran con cautela, ya que un número cada vez mayor de “señales de mercado bajista” apuntan a un máximo próximo. El martes, los valores tecnológicos volvieron a arrastrar al mercado a la baja, y el Nasdaq 100 se desplomó cerca de un 2%.
Para Kwon, el mercado bursátil aún tiene recorrido. Pero el veterano alcista dijo que es crucial que los operadores entiendan cuáles son los riesgos de cara al futuro, dados varios casos bajistas que podrían descarrilar un avance. Uno de los principales riesgos es si la avalancha de gasto en IA alimentada por la deuda se estancará si las grandes empresas tecnológicas no empiezan a ver un rendimiento adecuado de sus inversiones. “La inflación de la cadena de suministro significa que tendrán que repercutir costes elevados a los laboratorios de IA para mantener su retorno de la inversión en un momento en el que los usuarios finales están cuestionando el rendimiento de su uso de la IA”, escribió Kwon. Otra se refiere a la oferta y la demanda.
Aunque actualmente esta última supera a la primera, se prevé que la capacidad se duplique cada año durante los próximos cinco años, lo que dará lugar a un mercado más equilibrado. “Si la oferta y la demanda empiezan a estar más equilibradas, esperamos que el capex se ralentice”, dijo Kwon. “Pero actualmente sólo estamos en una fase temprana, basada en textos, de la IA”. Lea más en Bloomberg.com