Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) ajustó su estrategia para América Latina al reducir su visión sobre Brasil y aumentar exposición a Chile y Colombia, en un momento en que los mercados de la región han perdido impulso tras el cambio en las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos y la fortaleza del dólar. La firma indicó que América Latina acumula una caída de 14% desde el máximo alcanzado el 14 de abril, mientras las expectativas de una Reserva Federal más restrictiva, la apreciación del dólar y el predominio de las inversiones ligadas a inteligencia artificial han restado protagonismo a las historias domésticas de la región. Dentro de ese contexto, el banco decidió rebajar Brasil a una posición neutral desde sobreponderar. Según el informe, “movemos Brasil a una posición neutral, reflejando una perspectiva más desafiante para las tasas y expectativas de ganancias más débiles”.
La revisión coincide con un cambio en las previsiones económicas de la entidad. Su equipo ahora espera que la tasa Selic cierre 2026 en 14,25%, frente a una estimación previa de 13,25%, una modificación que reduce el margen para nuevos recortes y altera uno de los principales apoyos que había impulsado a los activos brasileños durante los últimos meses. Menos apoyo interno para Brasil La decisión sobre Brasil se produce después de que el banco identificara una combinación de factores que limita el atractivo relativo del mercado. Además de un ciclo monetario menos favorable, la entidad señaló que los riesgos para la inflación permanecen inclinados al alza debido a la debilidad del real brasileño y a una mayor incertidumbre asociada al proceso electoral.
Bank of America sostuvo que su “equipo económico ahora ve la tasa Selic en 14,25% para finales de 2026, lo que implica solo un recorte restante en junio seguido de una pausa prolongada”. Esa previsión contrasta con las expectativas que predominaban meses atrás y ayuda a explicar el ajuste en la asignación regional. El informe también señala que la volatilidad política ha comenzado a ganar relevancia para los inversionistas. Los analistas indicaron que “la volatilidad relacionada con las elecciones está aumentando”, un factor que se suma a las preocupaciones sobre inflación y crecimiento de utilidades. → Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
Pese a la reducción de exposición, el banco no abandonó completamente el mercado brasileño. La entidad afirmó que todavía identifica oportunidades selectivas en sectores domésticos, particularmente en bancos que considera mejor preparados para enfrentar un entorno crediticio más exigente y en compañías con menor sensibilidad a un escenario de tasas elevadas durante más tiempo. Chile y Colombia ganan espacio en la estrategia regional Mientras redujo su posición en Brasil, Bank of America decidió aumentar exposición en Colombia y Chile, dos mercados que considera mejor posicionados dentro del actual contexto regional. En Colombia, incorporó a Davivienda (PFDAVIGR) a sus carteras recomendadas al considerar que la entidad financiera combina una valoración descontada con una mejora de rentabilidad.
La visión más favorable también se apoya en la valoración relativa del mercado colombiano frente a otros países de América Latina. La firma mantiene una visión positiva sobre el país y señaló que se encuentra sobreponderado “por una valoración atractiva en relación con otros mercados de América Latina”. Entre los riesgos identificados figuran la evolución de los precios del petróleo y un posible deterioro de las cuentas fiscales. En Chile, el banco añadió Andina (ANDINAB) y BCI (BCI) a su selección regional.
Los analistas destacaron el impulso de resultados de Andina y la capacidad de BCI para sostener márgenes y mejorar su eficiencia operativa. Aunque reconocieron que las valoraciones chilenas resultan menos atractivas que las de otros mercados latinoamericanos, consideran que los fundamentos macroeconómicos continúan ofreciendo respaldo. Según el informe, “esperamos que el crecimiento del PIB de Chile esté por encima de su potencial en medio de las reformas en curso”. Esa expectativa de crecimiento figura entre los principales argumentos detrás del aumento de exposición al país.
La revisión regional mantiene a Argentina como la principal apuesta de la entidad, respaldada por una visión más optimista sobre las reformas tras las elecciones legislativas de medio término. México permanece en posición neutral debido a una combinación de menor crecimiento económico, incertidumbre política y dudas sobre la evolución futura del acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá. ¿En qué acciones invierte Bank of America? La cartera recomendada por Bank of America para América Latina incluye compañías de Brasil, México, Chile, Colombia, Argentina y Perú, con exposición a sectores como banca, consumo, energía, salud, infraestructura, bienes raíces y tecnología. Estas son las acciones que integran actualmente la selección regional del banco: - JBS (JBSS3) - Arca Continental (AC*) - Raia Drogasil (RADL3) - Assaí Atacadista (ASAI3) - Coca-Cola FEMSA (KOFUBL) - Andina (ANDINAB) - Sigma Alimentos (ALFAA) - Petrobras PN (PETR4) - Bradesco PN (BBDC4) - Itaú Unibanco PN (ITUB4) - BTG Pactual (BPAC11) - B3 (B3SA3) - Banco Macro (BMA) - BCI (BCI) - Davivienda (PFDAVIGR) - Gentera (GENTERA*) - IFS (IFS) - Regional (RA) - Rede D’Or (RDOR3) - Hypera Pharma (HYPE3) - Localiza (RENT3) - Vale (VALE3) - FUNO (FUNO11) - Vesta (VESTA*) - Axia (AXIA3) - Equatorial Energia (EQTL3) - Central Puerto (CEPU) - TOTVS (TOTS3) Con el impulso que había favorecido a América Latina perdiendo fuerza y con una política monetaria estadounidense que vuelve a condicionar los flujos globales, el desempeño de las tasas de interés en Brasil, la evolución del crecimiento chileno y la capacidad de Colombia para sostener la mejora de sus resultados corporativos aparecen ahora entre las variables que el mercado seguirá más de cerca.