Bloomberg — Centerview Partners estuvo negociando con Venezuela el mes pasado un contrato por valor de al menos US$150 millones por su labor como único asesor financiero en la reestructuración de la deuda del país, una suma que superaría con creces los pagos realizados en acuerdos soberanos anteriores, según un borrador del acuerdo al que tuvo acceso Bloomberg. El borrador del contrato incluía una comisión del 0,1% del total de la deuda si la reestructuración tiene éxito, sin un tope monetario. Los analistas de Wall Street estiman que la deuda del país asciende a entre US$150.000 y US$200.000 millones, lo que significa que la comisión ascendería a entre US$150 y US$200 millones. Ver más: EE.UU. flexibiliza restricciones legales en licencias relacionadas con Venezuela Además, el documento pedía un anticipo mensual de US$750.000, más gastos, por un trabajo que incluye la preparación de un análisis económico, el desarrollo de una estrategia para negociar con los acreedores y actuar como intermediario ante las instituciones multilaterales.
Varias personas familiarizadas con las conversaciones verificaron que el contrato se estaba negociando en los días previos al anuncio el 13 de mayo de que Centerview se adjudicaba el mandato. Una de esas personas dijo que el acuerdo final incluía los mismos términos financieros. El borrador del contrato estipulaba que los términos podían ser revisados. Centerview, un banco de inversión boutique que tiene su sede en Nueva York, rebatió las cifras. “El contrato no se ha finalizado y las cifras con las que se especula en esta historia exageran enormemente los términos esperados del compromiso de Centerview con la República de Venezuela”, dijo en un comunicado el jueves. “Los honorarios de Centerview estarán en línea con las tarifas de mercado para transacciones de esta naturaleza y complejidad y reflejan la consulta del gobierno con múltiples partes”, dijo la firma en un comunicado. “Su estructura está directamente alineada con el objetivo estratégico de la República de lograr una reestructuración integral y sostenible de su deuda pública externa”.
Sombra económica La firma desempeñará un papel central en un proceso que se cuenta entre los más complejos y costosos de reestructuración soberana jamás intentados. La economía de Venezuela es una sombra de lo que fue. Un colapso en la producción de petróleo hace una década desencadenó la hiperinflación y la pobreza generalizada, obligando a millones de personas a huir del país. Su carga de la deuda, mientras tanto, se disparó a través de una mezcla de bonos impagados, préstamos impagados, laudos arbitrales concedidos a multinacionales y otras reclamaciones.
Ver más: Jefferies ve una ola de inversiones en Venezuela que impulsaría los bonos El país, que ha dejado de publicar estadísticas fiables sobre su deuda, está presionando para restablecer el acceso a los mercados internacionales de capital tras casi una década en mora. El borrador fue enviado al ministerio de Finanzas de Venezuela por Centerview Partners France, sede de su negocio de asesoría soberana. Un representante del gobierno venezolano, dirigido por la presidenta interina Delcy Rodríguez desde la destitución de Nicolás Maduro por las fuerzas estadounidenses en enero, no respondió a los mensajes en busca de comentarios. Las compensaciones a esos niveles empequeñecerían los pagos a los asesores en algunas de las reestructuraciones de deuda soberana más grandes y complicadas del pasado, incluida la de Grecia, que sigue siendo la mayor reestructuración de deuda pública de la que se tiene constancia.
Aunque el trabajo de asesoramiento financiero genera habitualmente pagos de millones de dólares, los honorarios suelen tener un tope para proteger a los gobiernos si las negociaciones se alargan o si la carga de la deuda resulta ser mayor de lo esperado, según banqueros, académicos y otros asesores de reestructuración. En la reestructuración de Grecia en 2012, de más de US$200.000 millones, el pago de Lazard se limitó a US$25 millones. Las estructuras de honorarios de otras reestructuraciones importantes, incluidas las de Ucrania y Argentina, no se hicieron públicas. El acuerdo de 2018 de Barbados con su asesor suscitó críticas por su precio.
En ese acuerdo, White Oak Advisory recibió un anticipo mensual de US$85.000 y una comisión de éxito de hasta el 0,45% por reestructurar alrededor de US$7.000 millones de deuda externa e interna, según una copia del acuerdo publicada por el parlamento. El total final no se hizo público, pero los medios de comunicación informaron en su momento de que ascendía a unos US$27 millones. Asesoría Soberana Fundada en 2006 por Blair Effron y Robert Pruzan, Centerview es más conocida por su trabajo en fusiones y adquisiciones de empresas en Estados Unidos. Se introdujo en el mundo del asesoramiento soberano contratando a antiguos banqueros de Lazard, como Matthieu Pigasse y Hamouda Chekir.
Pigasse, que fue un alto cargo de las finanzas francesas, trabajó con grandes empresas europeas como L’Oreal y Carrefour, así como en reestructuraciones gubernamentales en Grecia y Argentina. Venezuela también ha recurrido a Hogan Lovells como asesor legal para una posible reestructuración y servicios de lobby en EE.UU., lo que incluye un contrato que paga una tarifa por hora y un anticipo mensual de US$100.000, según documentos hechos públicos este mes. La reestructuración implicará negociaciones con un amplio grupo de acreedores cuyos intereses suelen entrar en conflicto. Entre ellos se incluyen tenedores de bonos impagados emitidos por el gobierno y la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA, prestamistas bilaterales como China, instituciones multilaterales y empresas como ConocoPhillips que buscan compensación por activos expropiados.
El gobierno planea elaborar rápidamente informes económicos y un análisis de sostenibilidad de la deuda que ayudarán a determinar las posibles recuperaciones para los tenedores de bonos y otros acreedores. Sus bonos soberanos cotizan actualmente por encima de los 50 centavos de dólar, tras haberse más que duplicado en el último año. Ese nivel implica que se espera que los inversores recuperen alrededor del 30% de sus reclamaciones globales, una vez incluidos los intereses devengados y no pagados. Se espera que Centerview ayude a preparar las evaluaciones económicas y facilite el compromiso con prestamistas multilaterales como el Fondo Monetario Internacional.
El FMI, que normalmente recopilaría los datos por su cuenta, no ha realizado un análisis formal en dos décadas. Al otro lado de la mesa de negociaciones, se espera que se enfrente a un grupo de bonistas que incluye a Fidelity Management & Research, Greylock Capital Management y T. Rowe Price, asesorados por Houlihan Lokey. Lea más en Bloomberg.com