Bloomberg — Vanguard Group ha superado a BlackRock Inc. (BLK) como mayor emisor de fondos cotizados, lo que supone un cambio sísmico en la cima del sector estadounidense de US$15,2 billones. La firma con sede en Valley Forge, Pensilvania, gestiona ahora unos US$4,39 billones a través de sus 116 ETF cotizados en EE.UU., más que cualquier otro gestor de activos, según datos recopilados por Bloomberg. Las entradas de US$13.000 millones en la última sesión hicieron que los activos totales de Vanguard superaran los US$4,36 billones gestionados por BlackRock, que había ocupado el primer puesto desde 2003. Se trata de un realineamiento que lleva varias décadas gestándose.
Desde que BlackRock, de Larry Fink, viera cómo su cuota en el sector alcanzaba un máximo del 60% hace casi 20 años, Vanguard no ha dejado de recortar la ventaja de su rival a medida que el público principal de la firma, formado por inversores particulares que compran y mantienen y asesores financieros, seguía añadiendo dinero a su línea de fondos de bajo coste a través de casi todo tipo de entornos de mercado. Esa demanda ayudó a los ETF de Vanguard a batir múltiples récords de flujos del sector, elevó su ETF de seguimiento del S&P 500 por encima del billón de dólares en activos justo la semana pasada, y ha convertido ahora a Vanguard en el mayor emisor de ETF del sector. “Simbólico y, sin embargo, robótico. Los flujos nunca se detienen para ellos”, dijo Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Strategas Securities. “La base de Vanguard no presta atención al ruido y la volatilidad que hay ahí fuera. Son inversores bien formados y saben que deben mantener el rumbo”.
Los ETF de Vanguard ya han captado US$291.000 millones en lo que va de 2026, más de US$100.000 millones por delante de los casi US$120.000 millones reunidos por los fondos de BlackRock, según muestran los datos. Un contribuyente importante es la entrada de casi US$113.000 millones en lo que va de año en el ETF Vanguard S&P 500 (VOO), que se convirtió en el primer ETF en alcanzar el billón de dólares la semana pasada, ya que los inversores compraron repetidamente en los retrocesos del mercado. “En Vanguard, el crecimiento de los activos refleja la confianza duradera que los inversores depositan en nuestro enfoque disciplinado y probado en el tiempo”, dijo un portavoz de Vanguard en un comunicado enviado por correo electrónico. La relativa sencillez de la línea de ETF de Vanguard es una de las razones por las que la firma ha podido seguir adelante, en opinión de Roxanna Islam, de TMX VettaFi. Aunque Vanguard ha dado un mayor impulso a las estrategias de gestión activa en los últimos años, sigue siendo más conocida por sus ETF de coste ultrabajo basados en índices y centrados principalmente en renta variable y renta fija.
BlackRock, en comparación, gestiona más de 480 ETF cotizados en EE.UU. de casi todas las clases de activos. Su base de inversores también tiende a inclinarse más hacia los clientes institucionales que hacia los inversores minoristas, lo que puede producir flujos más volátiles. Ver más: Vanguard se une a los fondos de cobertura en la compra de más deuda venezolana “La popularidad de VOO es obviamente un gran impulsor, y en general Vanguard lo hace muy bien centrándose en productos básicos de bajo coste que nunca pasan de moda”, dijo Islam, jefe de investigación sectorial e industrial de TMX VettaFi. “BlackRock tiene una gama de productos mucho más amplia, pero no es probable que todos ellos sean tan pegajosos como los ETF básicos de bajo coste”. Aunque Vanguard ha superado a BlackRock en activos totales de ETF, BlackRock sigue generando muchos más ingresos por comisiones con su línea de fondos.
La comisión media ponderada por activos de BlackRock es de 16 puntos básicos, según Bloomberg Intelligence. Aunque sigue siendo baja en relación con el resto del sector de gestión de activos, es cuatro veces superior a la media de Vanguard, de cuatro puntos básicos. “iShares es una plataforma para todo tipo de climas, construida para ofrecer resultados a los clientes en cualquier entorno de mercado”, afirmó un portavoz de BlackRock en un comunicado enviado por correo electrónico. “Estamos centrados en innovar junto a nuestros clientes para satisfacer sus cambiantes necesidades de inversión, ampliando el acceso y las posibilidades de elección, y ofreciendo sistemáticamente la calidad y el rendimiento que esperan de iShares.” Ver más: BlackRock lanza un ETF espacial que incorporará empresas recién salidas a bolsa El hito también es notable dada la historia de Vanguard. El gigante de la gestión de activos fue fundado hace más de 50 años por el difunto Jack Bogle, que en una ocasión advirtió de que los ETF incentivaban el comercio especulativo entre “chiflados, locos y lunáticos”. Pero aunque Bogle era famoso por su escepticismo ante el envoltorio de los ETF, Vanguard ha llevado a cabo el objetivo más amplio de su misión fundacional, según el analista sénior de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas. “Vanguard es también la última compañía de fondos para la mayoría de la gente.
Hay muy poca deserción que la que se puede obtener con otros emisores que ofrecen estrategias ‘superadoras’ que al final tienen un rendimiento inferior”, dijo Balchunas, autor de . “Bogle quería construir una empresa que no sufriera por esto, que fuera más permanente para los inversores, y claramente lo consiguió”. Lea más en Bloomberg.com