Bloomberg — Los bonos del Tesoro avanzaron en toda la curva, ya que los inversores redujeron las expectativas de subidas de tasas de interés de la Reserva Federal tras las noticias sobre un acuerdo para detener la guerra de Irán. Los rendimientos cayeron en todos los tenores, liderados por los vencimientos más cortos que se encuentran entre los más sensibles a los cambios en la política monetaria. Los operadores de swaps valoran ahora en un 60% la posibilidad de una subida de la Fed de un cuarto de punto para diciembre, frente al 80% del viernes. El crudo Brent cayó cerca de un 4%, aliviando la preocupación por la inflación.
Las ganancias del Tesoro se vieron impulsadas por el optimismo de que una resolución del conflicto iraní ayude a reabrir el estrecho de Ormuz y a bajar los precios del petróleo. Lo que está en juego va mucho más allá del mercado del Tesoro de US$31 billones, dado que los bonos estadounidenses sirven de referencia mundial para los costes de endeudamiento, influyendo en todo, desde la deuda corporativa hasta los activos de los mercados emergentes. “Parte del posicionamiento corto en las tasas se quitará”, dijo Matthew Haupt, gestor de fondos de cobertura de Wilson Asset Management en Sydney. “Los bancos centrales pueden ser ahora menos halcones, ya que pueden permitirse esperar y mirar a través de cualquier inflación a corto plazo”. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron cinco puntos básicos, hasta el 4,03%, mientras que los de los pagarés de referencia a 10 años bajaron la misma cantidad, hasta el 4,43%. Los rendimientos de los bonos a 30 años bajaron hasta cinco puntos básicos, al 4,92%, el nivel más bajo desde el 7 de mayo.
Estados Unidos e Irán dijeron que habían llegado a un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz, un canal por el que pasa aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo. Esto supondrá un cierto alivio para EE.UU., donde los precios están volviendo a subir al ritmo más rápido de los últimos tres años, lo que pone en el punto de mira al nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, y a las políticas del banco central. “En los mercados de renta fija, basándonos en las correlaciones observadas en la posguerra, un descenso del 10% en los precios del petróleo provocaría un descenso aproximado de 13 puntos básicos en los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años”, afirmó Tomo Kinoshita, estratega de mercados globales de Invesco Asset Management Japan Ltd. Los mercados asiáticos también subieron. Los rendimientos de los bonos australianos a 10 años retrocedieron cuatro puntos básicos, hasta el 4,78%, mientras que los de la deuda neozelandesa de vencimiento similar cayeron siete puntos básicos, hasta el 4,40%.
El rendimiento del bono japonés de referencia a 10 años cayó 5,5 puntos básicos hasta el 2,58%. Está previsto que la Fed anuncie su próxima decisión política el miércoles, y los economistas esperan que el banco central mantenga su tasa de referencia en una horquilla del 3,5% al 3,75% a la espera de ver cómo repercute en la economía el impacto de la guerra de Irán sobre los precios de la energía. Puede que los inversores en bonos del Tesoro aún no estén completamente fuera de peligro. Tanto EE.UU. como Irán ya estaban interpretando el acuerdo de forma diferente minutos después de su anuncio, lo que sugiere lo difícil que será llegar a un acuerdo sobre las cuestiones pendientes en torno al programa nuclear iraní. “Se espera que el estrecho se reabra el viernes, por lo que podría haber una especie de espera nerviosa de aquí a entonces”, dijo Andrew Ticehurst, estratega de Nomura Holdings Inc. (NMR) en Sídney. “Lo que haga Israel en el ínterin también podría ser un comodín”.
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