Bloomberg — El banco central de China ha dado a entender un posible cambio en su marco de tasas de interés, centrándose en la tasa de interés de política monetaria a un día, una medida que lo alinearía en mayor medida con el resto de bancos centrales del mundo. El Banco Popular de China mejorará el ajuste de las tasas de interés a corto plazo y ampliará su conjunto de operaciones de recompra inversa a un día en el momento oportuno, según declaró el gobernador Pan Gongsheng en el Foro de Lujiazui, celebrado en Shanghái. Ver más: China permite a algunos bancos ofrecer tasas más altas para depósitos en dólares Estas declaraciones se suman a los indicios de que el Banco Popular de China podría cambiar su principal índice de referencia de política monetaria, que actualmente es la tasa de las operaciones de recompra inversa a siete días. Dicha tasa se ha mantenido en el 1,4% desde mayo de 2025.
Las expectativas de un cambio hacia una tasa de interés de política a un día han aumentado en los últimos meses, ya que el Banco Popular de China ha puesto mayor énfasis en la tasa interbancaria a un día, que representa la mayor parte de las transacciones en efectivo en los mercados financieros chinos. Tal medida acercaría al Banco Popular de China a los principales bancos centrales, como la Reserva Federal, que utiliza las tasas a un día como principales índices de referencia de su política monetaria. El Banco Popular de China mejorará el uso de las operaciones temporales de recompra inversa y de recompra a un día, fijando las tasas de estos instrumentos en 25 puntos básicos por encima y por debajo de la tasa de recompra inversa a siete días, afirmó Pan. Esto reducirá el rango en el que pueden oscilar los costes de financiación del mercado de 70 a 50 puntos básicos, según Pan.
Estas declaraciones apuntan a un nuevo paso en la reforma del marco de política monetaria del Banco Popular de China, que comenzó hace dos años y que Pan ya había adelantado en ese mismo foro. En el marco de la reforma, el Banco Popular de China (PBOC) trató de simplificar un sistema que se basaba en múltiples instrumentos de política monetaria y, en su lugar, centró las señales de política en torno a una única tasa de interés de referencia, la tasa de las operaciones de recompra inversa a siete días, con el fin de orientar a los mercados de manera más eficiente. Al mismo tiempo, el banco central ha reducido gradualmente el papel de las herramientas de política monetaria a más largo plazo mediante el ajuste del mecanismo de subasta y la eliminación de un coste unificado. En julio de 2024, anunció planes para llevar a cabo operaciones temporales de repos y repos inversos a un día con el fin de ayudar a mantener las tasas de mercado dentro de un rango más estrecho, aunque aún no ha llevado a cabo dichas operaciones.
El Banco Popular de China (PBOC) ha indicado en los últimos meses que está supervisando más de cerca la tasa a un día. Desde enero, el banco central ha incluido en sus informes mensuales análisis que hacen un seguimiento del diferencial entre la tasa de las operaciones de recompra a un día en el mercado interbancario y la tasa de política monetaria a siete días. En su informe trimestral publicado en mayo, el banco central se comprometió a “orientar las tasas de interés a un día para que se sitúen cerca de las tasas de interés oficiales”, una señal de que las autoridades están prestando mayor atención a las tasas a un día que a los de siete días. Lea más en Bloomberg.com