Bloomberg — La distensión en Medio Oriente está dando a los inversores un nuevo motivo para mirar más allá del comercio de inteligencia artificial, que ha dominado el discurso del mercado durante la mayor parte del año. Los inversores están empezando a reconocer que puede haber acciones cíclicas infravaloradas que poco tienen que ver con la IA, según escribieron operadores de Goldman Sachs Group Inc. (GS), entre ellos Lee Coppersmith, en una nota a sus clientes. Se están posicionando para una recuperación en este sector ante las señales de “agotamiento” que rodean la euforia por la IA, la cual ha catapultado a la estratosfera a algunas de las empresas más exitosas del sector. El cierre del estrecho de Ormuz ha ensombrecido las perspectivas de las acciones con mayor vínculo con la economía, y parece estar formándose un consenso de que este grupo está ahora en condiciones de obtener mejores resultados.
Una cesta de acciones sensibles a la economía del S&P 500 ganó un 11% en lo que va del año hasta el viernes, en comparación con un avance del 17% en el índice Nasdaq 100, con fuerte presencia de empresas tecnológicas. “Con el fin de la guerra, el mercado dejará de lado las próximas cifras de inflación y descontará el aumento de tasas de interés, por lo que podremos volver a buscar reducciones”, afirmó Joe Gilbert, gestor de cartera de Integrity Asset Management. “Esto impulsará a las empresas más pequeñas, las acciones cíclicas y los bonos”. Según los estrategas de 22V Research, el panorama a corto plazo favorece a los sectores cíclicos y a factores como el crecimiento de las ganancias, el dinamismo de las mismas y la valoración. Citan a los minoristas, los bancos regionales, las aerolíneas y las constructoras de viviendas como los grupos que podrían experimentar un repunte significativo. “La reducción de las perturbaciones en la oferta y de las presiones inflacionarias aumenta las probabilidades de que el ciclo económico se prolongue”, afirmó Kevin Brocks, director de 22V Research. Sin duda, todavía no se ha producido una rotación a gran escala en estos grupos.
La mesa de operaciones de JPMorgan Chase & Co. (JPM) expresó una preocupación similar, afirmando que “el repunte generalizado” podría desvanecerse tras el rebote inicial y aconsejó a sus clientes que favorecieran a las empresas tecnológicas y mantuvieran una posición larga táctica en el sector financiero. Las acciones financieras ya se habían posicionado como beneficiarias incluso antes del anuncio del acuerdo de paz el fin de semana. Los fondos de cobertura fueron compradores netos del sector por tercera semana consecutiva, según la mesa de operaciones de Goldman Sachs. Los datos mostraron que los fondos de cobertura compraron acciones del sector en 11 de los últimos 13 días de negociación.
Los inversores parecen estar “reduciendo ligeramente el ritmo en lo que respecta a las operaciones con IA”, escribió la mesa de negociación de Goldman en una nota aparte a sus clientes, añadiendo que tanto los fondos de cobertura como los inversores a largo plazo vendieron sus posiciones en grandes empresas tecnológicas para dejar espacio a otros sectores. “En parte parece ser simple agotamiento tras una racha extraordinaria”, escribieron. “En parte refleja una creciente incomodidad en torno a la reciente acumulación de influencia, concentración y posicionamiento”. Los datos de posicionamiento más generales apuntan a una perspectiva más positiva para las acciones en general. Los fondos de cobertura fueron compradores netos de acciones estadounidenses por cuarta semana consecutiva, registrando el ritmo de compras más rápido desde noviembre. Los productos macroeconómicos, incluidos los futuros de índices y los fondos cotizados en bolsa, registraron su mayor compra neta desde diciembre de 2023, ya que los inversores cubrieron agresivamente sus posiciones cortas, lo que indica una mejora en el apetito por el riesgo, según mostraron los datos de Goldman Sachs.
Mientras tanto, el sentimiento de los inversores se mantiene relativamente moderado a pesar del repunte. Goldman Sachs señaló que indicadores como sus propios medidores de sentimiento, los indicadores alcistas y bajistas, las métricas de miedo y codicia, y el índice de exposición NAAIM no muestran un optimismo excesivo, lo que sugiere que aún hay margen para que los inversores asuman riesgos. “Quizás el inversor marginal intente flexibilizar su postura defensiva tras la firma del memorando de entendimiento este viernes y la primera reunión de Warsh con la Reserva Federal el miércoles; pero es probable que la mayoría espere a que se produzcan acontecimientos más sustanciales”, afirmó Max Gokhman, vicepresidente sénior de Franklin Templeton Investment Solutions. “Habrá mayor demanda de riesgo si las tensiones geopolíticas continúan disminuyendo”. Lea más en Bloomberg.com