Bloomberg — Strategy Inc (MSTR), la empresa de Michael Saylor, ha adquirido US$39,4 millones en bitcoins, recurriendo de nuevo a sus acciones ordinarias para financiar la compra de esta criptomoneda por tercera semana consecutiva, a pesar de sus compromisos previos de pasar a utilizar acciones preferentes perpetuas. La empresa, anteriormente conocida como MicroStrategy, adquirió 520 bitcoins entre el 15 y el 21 de junio, según un documento presentado ante las autoridades reguladoras el lunes. La totalidad de la compra se financió mediante la venta de acciones ordinarias de Clase A. Strategy aumentó su reserva en US$300 millones, hasta alcanzar los US$1.400 millones.
A principios de junio, Strategy reveló que había vendido 32 bitcoins, su primera venta desde 2022. La cantidad era insignificante en comparación con unas carteras valoradas en unos US$57.000 millones, pero el simbolismo era significativo. Durante años, Saylor construyó Strategy en torno a una premisa sencilla: recaudar capital para comprar bitcoins y no venderlos. La revelación puso en tela de juicio esa narrativa y contribuyó a agravar una caída que hizo temblar al mundo de las criptomonedas.
La medida parecía diseñada para demostrar que la mayor empresa propietaria de la criptomoneda estaba dispuesta a utilizar bitcoins para respaldar el pago de dividendos de sus obligaciones preferentes. En cambio, suscitó nuevas dudas sobre la solidez de la estructura. Las acciones preferentes perpetuas que Strategy comenzó a vender en 2025 ofrecen a Saylor una forma de seguir comprando sin perjudicar a los inversores que poseen las acciones ordinarias. La empresa paga un rendimiento anual del 11,5%, que se reajusta mensualmente y se ha incrementado en varias ocasiones desde su lanzamiento, con el fin de atraer capital que utiliza para comprar un activo que actualmente cotiza por debajo de su costo de adquisición.
Para que esta estrategia siga siendo viable, el bitcoin debe revalorizarse más rápido de lo que se acumulan las obligaciones de Strategy. Las denominadas acciones preferentes “Stretch” se diseñaron para funcionar como una máquina de captación de capital en la que Strategy vende los valores a un valor nominal de US$100 y compra inmediatamente bitcoins, mientras que los inversores reciben un pago de dividendos anual de dos dígitos. Sin embargo, los títulos híbridos no se han cotizado a US$100 desde el 15 de mayo, fecha ex-dividendo del pago del mes pasado. Al cotizarse por debajo del valor nominal, la empresa está, de hecho, captando capital con pérdidas, ya que termina pagando un rendimiento efectivo más alto.
El precio de Stretch, o STRC, cerró por debajo de los US$90 la semana pasada. Las acciones ordinarias de Strategy subieron un 4,4%, hasta los US$117,52, en las primeras operaciones. La acción se ha desplomado casi un 70% en el último año. El bitcoin, que el lunes subió alrededor de un 2,4% hasta los US$65.300, ha bajado aproximadamente un 37% en el mismo periodo.
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