Bloomberg Línea — El dólar ha sufrido presiones a la baja recientes tras los cambios en la política comercial de EE.UU., pero sigue “lejos de ser destronado como la principal moneda global”, según un nuevo informe de Oxford Economics. A largo plazo, el dólar muestra pocos indicios de seguir los pasos de la libra esterlina, que perdió su estatus de moneda de reserva en el siglo XX, según el informe. A pesar de esto, Oxford dice que la divisa estadounidense se encuentra alrededor de un 5% más débil de lo que estaría en ausencia de los cambios de política en Estados Unidos. Además, explica que el dólar ha tenido un desempeño inferior al previsto en relación con el diferencial de crecimiento de EE.UU. frente a las demás economías del G7.
Según explicó, el dólar tampoco ha logrado beneficiarse del auge bursátil impulsado por la inteligencia artificial, “en claro contraste con lo ocurrido durante el boom tecnológico de finales de los años 90”, escribió Adam Slater, economista jefe de Oxford Economics y autor del análisis. “Creemos que ha habido un impacto negativo duradero de los cambios de política en Estados Unidos, pero el dólar está lejos de ser destronado como la principal moneda global”, apuntó. “Un factor clave detrás de todo esto ha sido el aumento de las coberturas (hedging) de activos en dólares por parte de inversionistas extranjeros”, consideró. El índice DXY, que refleja el desempeño del dólar frente a una serie de divisas mundiales, se ha recuperado y ahora avanza un 3,11%. Bloomberg indica que el dólar ha subido impulsado por su condición de valor refugio y el repunte de los precios del petróleo tras el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán a finales de febrero. Nivel más alto desde noviembre Precisamente, el dólar alcanzó el martes su nivel más alto desde noviembre, a medida que los operadores consolidan sus opiniones sobre una posible subida de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año, informó Bloomberg.
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,4%, ya que la perspectiva de política monetaria de la Reserva Federal contrasta cada vez más con la de los bancos centrales del resto del mundo. Los operadores prevén casi dos aumentos de un cuarto de punto en las tasas de interés en Estados Unidos para principios de 2027. Según Oxford Economics, “el marco sigue apuntando a un entorno favorable para el dólar en 2026-2027″. En todo caso, esperan que el dólar se mantenga prácticamente estable en este período, lo que refleja su visión de que los cambios en la política estadounidense “han frenado la demanda global del dólar”. “Atractivo considerable” Para los analistas de Oxford, aunque los inversionistas podrían mostrarse ahora algo más cautelosos respecto a la exposición al dólar, las ganancias de la divisa durante el conflicto en Medio Oriente sugieren que mantiene “un atractivo considerable”, especialmente si los diferenciales de tasas son favorables, añadió Slater. “Tampoco hay señales de que el dólar esté perdiendo su estatus de moneda de reserva.
Su participación en reservas globales, emisión de bonos y financiamiento y facturación del comercio se mantiene en general estable y muy por encima de la participación de Estados Unidos en el PIB mundial”, comentó Slater. Divisas latinoamericanas La trayectoria del dólar seguirá condicionando buena parte de las decisiones de inversión durante el segundo semestre, especialmente después de que la Reserva Federal reforzará las expectativas de tasas elevadas por más tiempo. Chris Turner, director global de mercados de ING, considera que el billete verde “probablemente no necesita subir mucho más”, después de que los mercados incorporaran expectativas de mayores tasas de interés en Estados Unidos. Aunque el banco reconoce que el billete verde podría conservar respaldo en el corto plazo, sostiene que no ven “un catalizador para una ruptura alcista importante”, al tiempo que los precios de la energía retroceden y mejora el apetito global por riesgo.
Con esas expectativas, Bloomberg Intelligence considera que el carry seguirá siendo el motor más importante para las divisas latinoamericanas durante la segunda mitad del año. Brasil mantiene la tasa Selic en 14,5%, mientras Colombia ofrece una tasa de referencia de 11,25%. Ambos rendimientos figuran entre los más elevados del universo emergente y continúan atrayendo fondos macro, inversionistas tácticos y administradores de recursos locales. México presenta una tasa de 6,5%, inferior a la de sus pares regionales, aunque Bloomberg Intelligence considera que su menor volatilidad mejora significativamente su perfil de riesgo.
Chile, con una tasa de política monetaria de 4,5%, y Perú, con una tasa de referencia de 4,25%, disponen de márgenes más reducidos para absorber choques externos o episodios de volatilidad política. Ver más: Fortaleza del dólar ejerce presión sobre divisas y acciones emergentes