Bloomberg — A medida que disminuye la preocupación por la guerra con Irán, los inversores bursátiles se enfrentan a otra amenaza: el riesgo climático, que está provocando una reevaluación de las inversiones en sectores que van desde la agricultura hasta los seguros. La alta probabilidad de un El Niño fuerte en 2027 podría elevar las temperaturas en algunas partes del mundo, disparando la demanda de energía, perjudicando las cosechas y reactivando las presiones inflacionarias. Esto podría complicar las perspectivas de los bancos centrales y representar un riesgo para las bolsas mundiales, que cotizan cerca de máximos históricos. “El fenómeno de El Niño llega en un momento especialmente delicado”, afirmó Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank. “La economía global aún se está ajustando a las consecuencias inflacionarias del conflicto con Irán, mientras que las cadenas de suministro siguen siendo vulnerables tras meses de interrupciones”. El Niño es un fenómeno meteorológico que se produce con un calentamiento sostenido de la superficie del océano Pacífico.
Esto puede generar patrones de alta y baja presión que se traducen en lluvias torrenciales en algunas partes del mundo y sequías en otras. Según el Centro de Predicción Climática de Estados Unidos, existe un 63% de probabilidad de que se convierta en un evento muy intenso —conocido informalmente como “Super El Niño”— de cara a 2027. El impacto ya se está sintiendo en varias regiones, desde un retraso en el inicio del monzón en la India hasta la interrupción temporal de la temporada de pesca en Perú. La última vez que el mundo se enfrentó a un fenómeno de El Niño tan intenso, en 2015 y 2016, el resultado fue una pérdida de productividad de más de US$7,8 billones, según un estudio del Dartmouth College.
A continuación, analizamos algunos de los sectores que los inversores siguen de cerca ante el aumento de los riesgos derivados de El Niño. Agricultura y acuicultura Es probable que los productores agrícolas sean los más afectados por un El Niño más intenso, aunque el impacto variará según las regiones y los productos básicos. En Indonesia, el mayor productor mundial de aceite de palma, el clima más cálido y seco suele reducir los rendimientos, lo que ensombrece las perspectivas de ganancias de las plantaciones y ejerce presión sobre las existencias locales, ya mermadas por la incertidumbre sobre la clasificación de Indonesia en el mercado y la centralización de los envíos de productos básicos clave. Según UBS Group AG, la producción mundial de maíz y trigo también podría verse afectada negativamente por este fenómeno meteorológico, al igual que la producción de azúcar en Asia.
India, el segundo mayor productor de azúcar del mundo, ha prohibido las exportaciones hasta finales de septiembre, lo que ha perjudicado las acciones de empresas azucareras como Shree Renuka Sugars Ltd. y Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. Mientras tanto, la mejora de las precipitaciones en Argentina y el aumento de los precios del azúcar podrían beneficiar a algunas empresas latinoamericanas, entre ellas São Martinho y Adecoagro SA, según Morgan Stanley (MS). El Niño también ha favorecido la producción global de soja, particularmente para los principales productores de EE.UU. y el sur de Brasil, señalaron analistas de UBS. Los inversores también podrían encontrar oportunidades en empresas relacionadas con el riego y la gestión del agua, a medida que los agricultores se enfrentan a condiciones de sequía.
Empresas indias como VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd., Astral Ltd. y Shakti Pumps India Ltd. podrían beneficiarse. El analista de Berenberg Chemicals, Sebastian Bray, destacó a los productores de aceite de pescado como posibles beneficiarios. Dado que los precios del aceite de pescado peruano alcanzaron máximos históricos en los últimos dos meses, Bray señaló que esta tendencia favorece a los productores de aceites de algas ricos en Omega-3, como la empresa europea Corbion NV. Fertilizantes Las empresas de fertilizantes podrían ser algunas de las mayores beneficiarias de El Niño si este fenómeno meteorológico reduce la oferta mundial de cultivos, lo que impulsaría la demanda de nutrientes clave como el nitrógeno, el fósforo y el potasio. “En igualdad de condiciones en cuestiones idiosincrásicas y de otra índole, para aprovechar un evento de Super El Niño, buscaríamos maximizar la exposición a valores de nitrógeno de ciclo corto y sensibles a las fluctuaciones de precios”, escribió Ben Isaacson, analista de Scotia Capital Inc., en una nota.
Las empresas de fertilizantes nitrogenados como CF Industries Holdings Inc. y Nutrien Ltd. se verán beneficiadas. Sin embargo, la sequía provocada por El Niño ha comenzado a frenar la demanda de potasa, según Andrew Wong, analista de RBC Capital Markets. En un contexto de empeoramiento de la situación, las acciones de empresas con una alta dependencia de la potasa, como The Mosaic Co., podrían verse perjudicadas. Los proveedores de insumos agrícolas también podrían experimentar un aumento en la demanda, ya que los agricultores buscan maneras de compensar las pérdidas relacionadas con el clima.
Esto podría impulsar las acciones de empresas de protección de cultivos como Corteva Inc., con sede en Estados Unidos. “Unos rendimientos más bajos podrían obligar a los agricultores a pagar más por la tecnología (semillas) e incluso, potencialmente, por productos químicos para la protección de los cultivos para mantener sus ingresos”, escribió Arun Viswanathan, analista de RBC Capital Markets LLC, en una nota. Energía Las temperaturas más elevadas podrían provocar una menor demanda de calefacción en Norteamérica, lo que podría afectar negativamente a las acciones de empresas de gas natural como APA Corp., EQT Corp., Range Resources Corp. y EOG Resources Inc. “Todo apunta a que surgirá un fenómeno de El Niño poco común, lo que provocará temperaturas más frías en verano y más cálidas en invierno en Estados Unidos y, por lo tanto, un entorno de baja demanda de gas natural”, escribió Gabe Daoud, analista de Truist Securities Inc., en una nota. En Asia, las temperaturas superiores a lo normal incrementarán el uso del aire acondicionado y sobrecargarán las redes eléctricas, en un contexto de precios de la energía ya elevados. Empresas eléctricas chinas como Guangdong Electric Power Development Co. y Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. han registrado importantes ganancias este año, con un aumento del 64% para esta última.
En India, compañías como JSW Energy Ltd. y Adani Energy Solutions Ltd. podrían beneficiarse del repunte de la demanda energética, según analistas de Jefferies Financial Group Inc. Minería Según Hansen, de Saxo, las fuertes lluvias en algunas zonas de Sudamérica podrían interrumpir las redes de transporte y afectar potencialmente las operaciones mineras, incluida la producción de cobre en Chile y Perú. Esto tendría repercusiones en las acciones de metales y manufactura, debido a las interrupciones en las cadenas de suministro, los costos de los insumos y las condiciones operativas de las que dependen estos sectores. Entre las mineras de cobre con operaciones en Chile y Perú que podrían entrar en el punto de mira se encuentran Freeport-McMoRan Inc. y Anglo American Plc.
Mientras tanto, las limitaciones energéticas pueden afectar a la fundición de aluminio, que depende de la energía hidroeléctrica, en regiones como China. En Indonesia, UBS estimó que el crecimiento económico podría caer un 1% como consecuencia de El Niño tras cuatro trimestres, debido a los daños que la sequía ha causado en la agricultura y la minería. Esto podría poner a PT Amman Mineral Internasional y PT Merdeka Copper Gold en el punto de mira de los inversores. Seguros, Finanzas Los efectos debilitadores de los huracanes provocados por El Niño podrían ser positivos para las aseguradoras de bienes y responsabilidad civil en el hemisferio norte. “Esto podría beneficiar a las aseguradoras en regiones propensas a huracanes como Florida”, afirmó Matthew Palazola, analista de Bloomberg Intelligence. “Ese mercado está dominado por mutuas privadas y compañías regionales más pequeñas, aunque Allstate es una importante aseguradora pública en el estado”.
Paul Newsome, de Piper Sandler & Co., reiteró los beneficios para las compañías de seguros, afirmando que “la mayoría de las aseguradoras con sede en EE.UU. se beneficiarán de menores gastos por reclamaciones, ya que los huracanes en EE.UU. son una fuente importante de costos por reclamaciones”. Según Newsome, es probable que empresas como Allstate Corp., Progressive Corp. y Travelers también se beneficien. Las perspectivas para el sector financiero en general pueden ser menos sencillas, y es probable que los bancos expuestos a industrias sensibles a las condiciones climáticas se vean afectados. Los analistas de JPMorgan Chase & Co., entre ellos Yuri Fernandes, prevén impactos negativos para las entidades financieras peruanas, dado que el fenómeno meteorológico puede afectar los préstamos vinculados a la pesca y la agricultura.
El banco rebajó la calificación de las acciones de Credicorp Ltd. e Intercorp Financial Services debido a los efectos adversos de El Niño y la incertidumbre política relacionada con las elecciones peruanas. Las entidades de microcrédito en India, incluido Bandhan Bank Ltd., también podrían verse afectadas, ya que un monzón más débil podría reducir la producción agrícola y los ingresos de los agricultores. Lea más en Bloomberg.com