Bloomberg Lnea Las bolsas de Amrica Latina cerraron un primer semestre con desempeos muy distintos entre pases, reflejo de un periodo marcado por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irn, la volatilidad del petrleo, el auge de la IA y un cambio en la direccin de la Reserva Federal. Ese escenario ha llevado a las principales firmas de anlisis a identificar oportunidades diferenciadas para la segunda mitad del ao. Tras comenzar 2026 con el optimismo heredado de los dos aos anteriores, los mercados enfrentaron un brusco cambio de rumbo por el shock geopoltico y energtico, aunque terminaron recuperando gran parte del terreno perdido gracias al fuerte avance de las compaas vinculadas con la inteligencia artificial y los semiconductores. Esa recuperacin, sin embargo, no fue uniforme en Amrica Latina, donde factores como la poltica econmica, la dependencia de las materias primas y las perspectivas fiscales marcaron diferencias entre los mercados.
XTB resume ese contraste y dice que el primer semestre de 2026 fue, en sntesis, un ao de supervivencia y adaptacin, mientras advierte que la segunda mitad del ao comenzar con incgnitas. Entre ellas estn las decisiones de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal, un conflicto en Medio Oriente que an no termina y unas valoraciones tecnolgicas que algunos analistas consideran exigentes. En ese contexto, los expertos consultados coinciden en que el potencial de las bolsas latinoamericanas depender cada vez ms de factores especficos de cada pas. Brasil y Mxico: tasas y consumo concentran el foco Brasil llega al segundo semestre con un panorama ms exigente que a comienzos del ao.
Bank of America redujo su recomendacin sobre el mercado brasileo a marketweight desde overweight, al considerar que el escenario de tasas de inters ser menos favorable y que las expectativas de resultados corporativos se han moderado. La entidad elev su previsin para la tasa Selic hasta el 14,25% al cierre de 2026, frente al 13,25% previsto anteriormente, un cambio que reduce el margen para nuevos recortes y prolonga un entorno de financiacin ms costosa. Suscrbete al newsletter Lnea de Mercado, una seleccin de Bloomberg Lnea con las noticias burstiles ms destacadas del da. Al mismo tiempo, identifica riesgos asociados a la depreciacin del real brasileo y al aumento de la incertidumbre poltica de cara al ciclo electoral.
Aun as, Bank of America considera que existen oportunidades selectivas. La entidad mantiene una visin favorable sobre bancos como Ita Unibanco (ITUB4), BTG Pactual (BPAC11) y Bradesco (BBDC4), al estimar que estn mejor preparados para afrontar un deterioro del crdito en un contexto de tasas elevadas. Tambin sustituy a Copel por Equatorial Energia (EQTL3) dentro del sector de utilities por considerar que ofrece una valoracin ms atractiva y mayor flexibilidad para asignar capital, mientras conserva posiciones en Petrobras (PETR4) y Vale (VALE3). AS SE HAN COMPORTADO LAS ACCIONES DE PETROBRAS En contraste, retir de su cartera recomendada a Sabesp (SBSP3), Ecorodovias (ECOR3) y nima (ANIM3) por considerar que un escenario prolongado de tipos altos reduce los catalizadores para esas compaas.
En Mxico, el foco de los analistas est puesto en empresas con capacidad para sostener el crecimiento de beneficios mediante factores propios, incluso en un contexto internacional incierto. Antonio Hernndez Vlez, director de Anlisis Fundamental de Actinver, considera que Danhos (DANHOS13) mantiene una posicin destacada por la calidad de sus activos inmobiliarios en Ciudad de Mxico y por un balance slido. El especialista explica que el Mundial de ftbol favorecer el trfico hacia los centros comerciales, mientras la recuperacin gradual del mercado de oficinas impulsar los resultados de la compaa. Actinver tambin identifica oportunidades en Cemex (CEMEXCPO), cuyo potencial est respaldado por productos de mayor valor agregado, una mejora en la generacin de flujo de caja y nuevos ahorros de costos previstos para el resto del ao.
En consumo, Grupo Bimbo (BIMBOA) destaca por su capacidad para seguir ampliando mrgenes mediante mejoras de productividad, apoyada adems por una evolucin mejor de la esperada en Norteamrica. As se han comportado las acciones de Grupo Bimbo En el segmento industrial, Vesta (VESTA*) sobresale por su historial de ejecucin y sus mrgenes, mientras un eventual avance en la renegociacin del T-MEC podra impulsar la demanda de parques industriales y centros de manufactura. Los mercados andinos encuentran oportunidades En Colombia, la atencin del mercado se concentra en la poltica econmica que adopte el nuevo gobierno y en su capacidad para impulsar la inversin privada en un contexto de ajuste fiscal. Germn Cristancho, gerente de Investigaciones Econmicas de Davivienda Corredores, considera que ese proceso favorece especialmente a compaas vinculadas con infraestructura y servicios pblicos.
Entre ellas, menciona a Corficolombiana (CORFICOLCF), Promigas (PROMIG), Grupo Energa Bogot (GEB) y Grupo Argos (GRUPOARGOS), al estimar que podran beneficiarse de un mayor dinamismo en proyectos de energa, vivienda e infraestructura. El analista tambin mantiene una visin positiva sobre el sector financiero. Espera que los bancos continen mostrando una recuperacin de resultados gracias a menores gastos por provisiones, aunque advierte que el comportamiento de la bolsa depender en buena medida de las medidas fiscales que adopte el nuevo gobierno. Una eventual reforma tributaria orientada a estimular la inversin y las definiciones sobre la reforma pensional figuran entre las variables que el mercado seguir ms de cerca durante los prximos meses.
Chile, por su parte, fue uno de los mercados ms afectados por el conflicto en Medio Oriente debido a su dependencia de las importaciones de petrleo. El aumento del precio del crudo elev las expectativas de inflacin, oblig al gobierno a incrementar los precios de los combustibles y contribuy al peor desempeo relativo de la bolsa chilena frente a otros mercados andinos. Tras esa correccin, JPMorgan consider el mes pasado que las valoraciones vuelven a ser atractivas. La firma mejor su recomendacin para la renta variable al afirmar que el mercado chileno est bien posicionado para superar el desempeo de Amrica Latina hacia adelante, apoyado en una estabilizacin de los precios del petrleo, un cobre todava fuerte, una agenda econmica favorable a la inversin y mltiplos de valoracin ms bajos.
La entidad incorpor a LatAm Airlines (LTM) dentro de su cartera recomendada al considerar que debera beneficiarse directamente de la normalizacin del mercado energtico. Tambin, mantiene una visin positiva sobre Falabella (FALAB) y Santander Chile (BSAN) por su exposicin al ciclo interno, adems de conservar SQM (SQM/B) por las perspectivas favorables para el litio. En Per, la recuperacin burstil comenz con la reduccin del riesgo poltico, pero los analistas consideran que el siguiente tramo depender ms de la capacidad de la economa para sostener el crecimiento de beneficios empresariales. Csar Huiman, analista de Renta4, considera que el mercado peruano an tiene espacio para seguir avanzando durante el segundo semestre, aunque de manera mucho ms selectiva, ya que el primer impulso estuvo explicado principalmente por la cada de la prima de riesgo poltico.
A partir de ahora, el comportamiento de las acciones depender de que esa menor incertidumbre se traduzca en ms inversin privada, crecimiento de utilidades y una recuperacin sostenida de la confianza empresarial. El especialista destaca que Per mantiene fundamentos macroeconmicos favorables, gracias al elevado precio del cobre y del oro, un crecimiento econmico cercano al 3,5%, una demanda interna expandindose por encima del 6% y una recuperacin gradual de la inversin privada. Sin embargo, considera que el potencial ya no es uniforme. Al comparar las valoraciones actuales con sus promedios histricos, Huiman identifica mayor margen de recuperacin en Engie Energa Per (ENGIEC1), Alicorp (ALICORC1), InRetail (INRETC1), Unacem (UNACEMC1), Buenaventura (BVN), Volcan (VOLCABC1) y Nexa Resources Per (NEXAPEC1), mientras estima que Southern Copper (SCCO), Ferreycorp (FERREYC1), Cementos Pacasmayo (CPACASC1) y, en menor medida, Credicorp (BAP) ya reflejan buena parte del ajuste de valoraciones registrado durante el ao.
Las opciones en Argentina En Argentina, el principal foco de inters contina concentrado en el sector energtico. La reciente correccin de las acciones petroleras, tras la moderacin de las tensiones geopolticas, ha cambiado la relacin entre riesgo y potencial de retorno para algunas compaas del segmento. En Argentina, Bank of America mantiene una recomendacin de overweight sobre el mercado al considerar que las reformas econmicas podran acelerarse tras las elecciones legislativas de medio trmino. La entidad advierte que los principales riesgos siguen siendo la incertidumbre sobre las polticas econmicas, la elevada inflacin, la debilidad del peso y la permanencia de los controles de capital.
En ese contexto, la firma mantiene como sus principales apuestas a Banco Macro (BMA) y Central Puerto (CEPU), al considerar que ofrecen el mejor posicionamiento dentro del mercado argentino para afrontar el segundo semestre. As se han comportado las acciones de Banco Macro Diego Martnez Burzaco, de Invi, le dijo a Bloomberg Lnea que las bajas recientes, acompaada por la descompresin de la tensin geopoltica, llev a una correccin de las acciones petroleras, una situacin que, a su juicio, mejora el atractivo de Vista Energy (VIST) y Transportadora de Gas del Sur (TGS). El especialista tambin identifica oportunidades en utilities a medida que avanza la recomposicin tarifaria y la eliminacin de subsidios, con Ecogas entre sus compaas preferidas. Con ese panorama, el segundo semestre estar condicionado por variables tanto externas como internas.
La evolucin del conflicto en Medio Oriente, el comportamiento del petrleo, el cobre y otras materias primas, las decisiones de la Reserva Federal y la capacidad de los gobiernos latinoamericanos para impulsar la inversin sern algunos de los factores que determinarn si las oportunidades identificadas por los analistas terminan reflejndose en el desempeo de las bolsas de la regin.