Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) revisó su panorama para las petroleras de América Latina, después de reducir sus expectativas sobre el precio del petróleo, un cambio que llevó a modificar las valoraciones de la mayoría de las compañías bajo cobertura. Ver más: El oro formó la “cruz de la muerte”: qué es y qué significa para el precio Aun así, el banco mantuvo diferencias marcadas entre mercados y empresas, con Brasil concentrando sus principales preferencias, una visión positiva para Argentina y un ajuste particular en el caso de Colombia. Los analistas Caio Ribeiro, Leonardo Marcondes y Nicolás Barros explicaron que el cambio responde al impacto que tendría la reapertura del estrecho de Ormuz sobre el mercado. El banco redujo sus previsiones para el petróleo y ahora espera que el Brent promedie US$82 por barril en 2026, mientras rebajó su supuesto de largo plazo a US$70 por barril.
Para el WTI, el banco proyecta un promedio de US$78 por barril en 2026. “Estamos reduciendo los precios del petróleo en nuestros modelos, así como nuestro precio de largo plazo a US$70 por barril desde US$75 por barril y, como resultado, reduciendo la mayoría de los precios objetivo de las compañías de exploración y producción de América Latina”, escribieron. Brasil mantiene las principales preferencias de BofA El mercado brasileño concentra los mayores ajustes de valoración, aunque también las principales apuestas del banco. Los analistas redujeron, en promedio, un 15% los precios objetivo de las compañías bajo cobertura. Entre ellas, Petrobras (PBR) conserva una recomendación de Compra y continúa siendo una de las acciones preferidas por BofA.
No obstante, redujo su precio objetivo a BRL$55 por acción (US$22 por ADR), desde BRL$65 por acción (US$24,8 por ADR), al incorporar menores precios esperados del petróleo y una apreciación del real brasileño en sus proyecciones “Reiteramos nuestra recomendación de Compra para Petrobras, ya que seguimos viendo atractivos rendimientos de flujo de caja libre para los accionistas/dividendos en 2026-27, incluso en medio de expectativas de un mayor desembolso de capex en este horizonte frente al largo plazo”, dijeron los analistas. → Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día. La otra favorita en Brasil es PRIO (PRIO3), que también mantiene una recomendación de Compra, aunque BofA redujo su precio objetivo a BRL$71 por acción, desde BRL$82 por acción. Según el informe, los analistas ven “fuertes el flujo de caja libre para los accionistas en los próximos años y el anuncio de la política de dividendos como un catalizador de corto plazo”. Para el banco, esa combinación permite compensar parte del efecto derivado del menor precio del petróleo.
El panorama es diferente para Brava Energía (BRAV3) y PetroReconcavo (RECV3), ambas con recomendación Neutral. En el primer caso, BofA considera que persisten riesgos elevados de ejecución, pese a la generación esperada de caja, por lo que redujo su precio objetivo a BRL$22,5 por acción, desde BRL$26,5 por acción. Para PetroReconcavo, también mantiene una recomendación Neutral y rebajó su precio objetivo a BRL$13,5 por acción, desde BRL$16,5 por acción. Además, prevé menores rendimientos del flujo de caja libre para los accionistas y un crecimiento inferior al de otras compañías bajo cobertura.
Argentina mantiene un panorama favorable En Argentina, BofA redujo alrededor de 6% los precios objetivo de las compañías, aunque considera que el descenso del riesgo país compensa parcialmente el efecto del petróleo más barato. El banco mantiene una visión favorable para Vista (VIST) y el resto del sector petrolero argentino al considerar que las perspectivas estructurales siguen respaldadas por el desarrollo de Vaca Muerta. No obstante, redujo su precio objetivo a US$107 por ADR, desde US$115 por ADR, tras los menores precios del petróleo esperados. “Seguimos siendo positivos sobre el sector de petróleo y gas en Argentina, ya que continúa desenvolviéndose en un contexto favorable, con Vaca Muerta bien posicionada para un fuerte crecimiento, con una producción ampliamente esperada para duplicarse en los próximos cinco a siete años”, dijeron los analistas. Ese crecimiento esperado también responde, según BofA, a la calidad de los activos y al posible impulso del régimen RIGI junto con menores costos de perforación y completamiento.
YPF (YPF) mantiene una recomendación de Compra. El banco redujo su precio objetivo a US$61 por ADR, desde US$64 por ADR. No obstante, también estima que parte del efectos de los menores precios del petróleo se verá compensado por una disminución del riesgo país de Argentina. Ecopetrol eleva su precio objetivo El caso de Ecopetrol (EC) es distinto al del resto de compañías latinoamericanas.
Aunque BofA incorporó menores precios del petróleo en su modelo, elevó el precio objetivo de la acción a US$11 por ADR, desde US$10 por ADR, mientras mantuvo la recomendación de Underperform. La revisión responde a un cambio en las perspectivas de crecimiento de largo plazo de la compañía, en medio de la llegada de un nuevo gobierno. Para BofA, un eventual regreso de nuevos contratos de exploración y producción podría aliviar las preocupaciones sobre el crecimiento de la producción y la reposición de reservas. Así se ha comportado la acción de Ecopetrol No obstante, los analistas mantuvieron su visión cautelosa sobre la acción, “dado el menor rendimiento de FCF/dividendos y un potencial de crecimiento más débil frente a sus pares regionales”.
Esa combinación diferencia a Ecopetrol del posicionamiento más favorable que el banco conserva para Petrobras y PRIO en Brasil y para el sector petrolero argentino.