Bloomberg — Los bancos más importantes de Wall Street vendieron acciones de SpaceX a US$135 cada una durante su histórica oferta pública inicial. Tan solo unas semanas después, los analistas de muchos de esos mismos bancos les dicen a sus clientes que esas acciones deberían valer, en promedio, US$236 cada una. Más de una docena de corredores de bolsa, entre ellos Morgan Stanley (MS), JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Goldman Sachs Group Inc. (GS), iniciaron la cobertura el martes con calificaciones equivalentes a compra, según datos recopilados por Bloomberg. Las nuevas calificaciones se dieron a conocer tras el fin del tradicional “período de silencio” para los analistas de los bancos que participaron en la suscripción de su oferta inicial.
Las primeras valoraciones sobre SpaceX son “prácticamente las esperadas, dado el sesgo alcista de Wall Street”, según Joe Gilbert, gestor de carteras de Integrity Asset Management. La acción “es una opción a largo plazo sobre la visión de Musk, por lo que los inversores deberían ser cautelosos a la hora de esperar rendimientos significativos en una fase temprana, ya que estos podrían haber sido cosechados por los primeros inversores privados”, añadió. Los analistas se inclinan por las perspectivas de crecimiento a largo plazo de SpaceX, a pesar de que persisten las dudas sobre su rentabilidad, ejecución y valoración tras un debut bursátil espectacular. Raymond James es el más optimista del grupo, ya que ha iniciado la cobertura con una recomendación de “compra fuerte” y un precio objetivo de US$800, el más alto del mercado, casi un 500% por encima de su precio de salida a bolsa. “Así como los ferrocarriles, las redes eléctricas e Internet transformaron épocas económicas anteriores, creemos que SpaceX está construyendo la plataforma fundamental para la próxima generación de capacidad industrial”, escribió Brian Gesuale, analista de Raymond James, en una nota.
Los analistas prevén que la acción suba un 58% desde el cierre del martes, que se situó en US$149,47. El precio objetivo medio para las diez mayores acciones del Nasdaq 100 apunta a un potencial alcista del 28%, según los cálculos de Bloomberg News. Las acciones de SpaceX cerraron el martes con una caída del 6,8% y se sitúan ahora más de un 25% por debajo de su máximo de cierre del 16 de junio, de US$201,80. Morgan Stanley, uno de los principales optimistas con un precio objetivo de US$300, señaló que la empresa se beneficiará de la demanda de servicios de IA impulsada por los nuevos participantes en el sector, que están experimentando un rápido crecimiento. “Si bien las operaciones con neocloud representan la mayor parte del negocio a corto plazo, consideramos que los servicios de IA integrales constituyen el modelo de negocio a largo plazo”, escribieron en una nota los analistas de Morgan Stanley, entre ellos Adam Jonas.
Esta nueva oleada de informes de analistas ofrece a los inversores un marco para valorar a SpaceX como algo más que una apuesta arriesgada impulsada por Musk. Sin embargo, los analistas del lado vendedor suelen mostrarse bastante optimistas con respecto a las acciones, y las empresas más importantes disfrutan de algunas de las valoraciones más positivas. Enfoque en el crecimiento Según datos recopilados por Bloomberg, entre las 3.000 mayores empresas estadounidenses, las recomendaciones de compra representan el 63% de todas las calificaciones de los analistas. Solo el 4,2% de las calificaciones son de venta, según muestran los datos.
Los analistas hacen caso omiso de las pérdidas actuales de la empresa al destacar su potencial de crecimiento y un mercado potencial en constante expansión. Los analistas de Bloomberg Intelligence, George Ferguson y Melissa Balzano, señalan que los beneficios de la empresa procedentes de su negocio de lanzamientos espaciales pasarán a un segundo plano frente a la inteligencia artificial y Starlink. Ver más: Los eventos clave que marcarán la economía mundial en el segundo semestre de 2026 Tesla Inc. (TSLA), la empresa de Musk, que tardó años en ser rentable, no recibió el mismo optimismo en Wall Street tras su salida a bolsa. Durante gran parte de su primer año de cotización, las recomendaciones de mantener eran prácticamente iguales que las de comprar.
Incluso en 2020, las recomendaciones de venta superaron a las de compra. A pesar de ello, las acciones repuntaron, a pesar de los sólidos argumentos en contra de su valoración, así como de la gestión y el desempeño financiero de la compañía. “El desafío con SpaceX es similar, pero con mucho más en juego”, dijo Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial. “Personalmente, no apostaría en contra de Musk, dada su trayectoria y talento, pero creo que necesitaría más pruebas de que SpaceX, en su estado actual, tiene un potencial de crecimiento del 55% en los próximos 12 meses. El rango de precios, que va desde los US$800 hasta los US$62, debería ser suficiente para que los inversores prudentes se lo piensen dos veces”. Incorporación en el índice La incorporación de SpaceX al Nasdaq 100 debería suponer un apoyo considerable para la acción, ya que los fondos que replican el índice se verán obligados a comprar y mantener sus acciones.
La empresa pasó a cumplir los requisitos para una rápida incorporación al índice principal de Nasdaq Inc. tras los cambios normativos introducidos por el operador bursátil. Estos ajustes permiten que las empresas de gran capitalización recién cotizadas se incluyan en el Nasdaq 100 en tan solo 15 días de negociación, frente al mínimo anterior de tres meses. La acción también pasó a formar parte del índice Russell 1000 a finales del mes pasado, tan solo dos semanas después de su salida a bolsa. El analista de Bloomberg Intelligence, Rob Du Boff, estimó que la inclusión de SpaceX en los índices Nasdaq 100 y FTSE Russell generaría al menos US$5.4 mil millones en compras por parte de los fondos que replican índices.
La demanda por parte de los inversores pasivos podría haber sido aún mayor, pero S&P Dow Jones Indices, una unidad de S&P Global que supervisa índices de referencia como el S&P 500, decidió a principios de junio mantener sus requisitos de elegibilidad vigentes. Esto cerró la puerta a una entrada rápida de SpaceX. “El Nasdaq 100 no cuenta con tantos activos que tomen como referencia este índice como el S&P 500, pero también presenta algunos factores que estimulan la demanda de SpaceX”, señaló Du Boff. El momento en que se produzca la inclusión de SpaceX en el índice Nasdaq debería contribuir a minimizar la volatilidad de la acción, según David Trainer, director ejecutivo de la empresa de investigación tecnológica New Constructs. No obstante, los inversores deberían actuar con cautela, ya que la valoración de mercado de la empresa está desvinculada de sus fundamentos, señaló.
Con la colaboración de Abhishek Vishnoi, Phil Serafino, Lynn Thomasson, Michael Msika y Jan-Patrick Barnert. Lea más en Bloomberg.com