Bloomberg Línea — El Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al mes de junio reveló que los precios en Chile no registraron variaciones en términos mensuales, aunque el dato interanual subió hasta 4,3%, desde el 3,9%. Sin embargo, más allá de este último incremento, es muy probable que la inflación termine el año dentro del límite de tolerancia establecido por el Banco Central, entre 2% y 4% anual. “Esperamos que la inflación a diciembre se sitúe en 3,9%, año contra año”, detalla un informe de la firma financiera Coopeuch. ¿Qué esperar para julio? Con relación al horizonte cercano, el equipo de research de Scotiabank publicó: “El IPC de julio traería alzas en tarifas eléctricas, recuperación en precios de bienes sin volatilidad post-Cyber y caídas en combustibles. Sobre esto último, esperamos nuevas caídas en línea con lo que se anunciará hoy por parte de ENAP, que estimamos correspondería a caídas en torno a CLP$100 en el caso de las gasolinas y en torno a CLP$150 para el diésel.
Es esperable que estas bajas sigan siendo contenidas por estrategias comerciales de empresas distribuidoras”. En virtud de lo mencionado, el estudio del banco internacional concluye: “Preliminarmente, trabajamos con un IPC de julio entre 0,1% y 0,3% mensual”. Implicaciones en la política monetaria Scotiabank Chile sostiene que el Banco Central podría introducir la opción de un recorte en la reunión de política monetaria de septiembre, dado el debilitamiento de la actividad, particularmente del consumo privado y el empleo observado durante el segundo trimestre de 2026. No obstante, según la firma, la concreción de una baja de tasas no ocurriría antes de que se verifique una clara disipación de los efectos de segunda vuelta y una apreciación del peso.
En tanto, Coopeuch destacó que el IPC de junio se ubicó por encima de las expectativas del mercado y también superó la proyección implícita en el último Informe de Política Monetaria (IPoM). Según la entidad, este resultado, junto con los eventos geopolíticos que han impactado al precio del petróleo en el margen, refuerza el escenario central planteado en el IPoM de junio, que considera que no habría cambios en la Tasa de Política Monetaria al menos durante lo que resta del año. De acuerdo con Coopeuch, los precios de los activos deberían volver a alinearse con este escenario. Además, Coopeuch agregó que un escenario de reducción de la TPM podría materializarse si la demanda interna mostrara señales claras de un mayor debilitamiento, lo que implicaría una brecha de actividad más negativa.
En ese sentido, explicó que, en el escenario actual, la debilidad de la actividad está vinculada a sectores asociados a la oferta, por lo que la caída del producto potencial limita los cambios en la brecha. Coopeuch indicó que una baja de tasas sería consistente con el borde inferior del último corredor de la TPM y podría ocurrir si el mercado laboral continúa deteriorándose.