Bloomberg Línea — En campaña, Abelardo De la Espriella fue visto como un candidato con una agenda favorable para el mercado y por eso ahora la pregunta que muchos se hacen es “¿en qué invertir para aprovechar su victoria?”. Para Paula Chaves, analista financiera y trader institucional, el punto de partida será la confianza que genere el nuevo Gobierno entre los inversionistas. “Si el mercado confirma un escenario de políticas orientadas a incentivar la inversión privada, fortalecer la seguridad jurídica, reducir cargas regulatorias y reactivar sectores productivos, considero que los principales beneficiarios serían energía, banca e infraestructura”, dijo. No obstante, los analistas enfatizan en que ese desempeño dependerá de las medidas económicas y fiscales que finalmente implemente la nueva administración. Dentro de esos sectores, Chaves identifica varias compañías que podrían verse favorecidas. “En energía destacaría Ecopetrol, Grupo Energía Bogotá e ISA, mientras que en el sector financiero seguiría viendo oportunidades en Bancolombia y Grupo Aval”.
La analista también considera que el impulso a la infraestructura podría favorecer a empresas relacionadas con ese negocio. “También empresas como Grupo Argos y Cementos Argos podrían verse favorecidas por una mayor ejecución de proyectos de infraestructura”, añadió Chaves. Más allá de los fundamentos, la trader sostiene que el análisis técnico también respalda una visión favorable para varias de estas acciones. “La mayoría de estas compañías presentan hoy estructuras de largo plazo muy sólidas. Algunas, como los bancos más grandes y las compañías de infraestructura, han mantenido esa fortaleza durante varios años”, indicó. En el caso de Ecopetrol, afirma que la acción ha mostrado una mejora frente a periodos anteriores. “Otras, como Ecopetrol, atravesaron un periodo de mayor debilidad, pero recientemente cambiaron su estructura técnica y hoy muestran una proyección mucho más favorable”.
La experta también destaca un cambio en la lectura técnica sobre Grupo Aval. “La acción del conglomerado financiero presentó durante mucho tiempo una estructura técnica débil; sin embargo, esa condición ya cambió y actualmente muestra una estructura mucho más sólida, lo que mejora significativamente sus perspectivas de mediano y largo plazo”. Otro elemento que Chaves considera determinante es el comportamiento de los flujos de capital hacia Colombia. Dijo que si continúa fortaleciéndose la confianza de los inversionistas en Colombia, “es probable que veamos una mayor llegada de capital extranjero tanto al mercado accionario como al mercado de renta fija”. Además, sostiene que el contexto internacional también podría favorecer a los activos colombianos. “Considero que Colombia hace parte del macrociclo alcista de mercados emergentes, un ciclo que todavía podría extenderse entre dos y tres años más”, aseguró Chaves.
Además, dice que si ese escenario se mantiene, tanto las acciones colombianas como los bonos corporativos de alta calidad “tendrían un entorno favorable para continuar generando valor en los próximos años”. Desde Credicorp Capital, Steffanía Mosquera considera que el comportamiento reciente de la renta variable todavía ha estado marcado por factores internacionales. “En el mercado de renta variable, la reacción no ha sido positiva. En particular, se destaca el desempeño negativo de Ecopetrol durante las últimas semanas”. La ejecutiva explica que las ventas registradas durante junio provinieron principalmente de inversionistas extranjeros. “Al analizar los flujos de negociación de junio, se observa que los inversionistas extranjeros fueron los principales vendedores”, explicó.
Mosquera atribuye ese comportamiento a varios factores que coincidieron durante las últimas semanas. “Consideramos que este comportamiento responde a una combinación de toma de utilidades, expectativas de tasas de interés más altas en Estados Unidos y la aparente resolución del conflicto entre Irán y Estados Unidos, que ha fortalecido las expectativas de menores precios del petróleo”. A pesar de ese contexto, mantiene una visión favorable sobre el sector de petróleo y gas. “Consideramos que los fundamentales del sector de petróleo y gas son los que podrían mostrar la mejora más significativa en el corto plazo, impulsados por una recuperación de los flujos de inversión y por planes de Capex más ambiciosos”. Dentro de ese sector, Ecopetrol continúa siendo su principal apuesta. “Mantenemos nuestra preferencia por Ecopetrol, respaldada además por la expectativa de cambios en la alta gerencia y en la composición de la Junta Directiva, que podrían traducirse en una estrategia de negocio más favorable para la compañía”, indicó Mosquera. También identifica otras alternativas para quienes buscan exposición al mercado accionario colombiano. “Consideramos que Cibest constituye una alternativa atractiva para ganar exposición al mercado colombiano, dado que continúa beneficiándose de un entorno de tasas de interés relativamente elevadas”.
Así mismo, Mosquera mantiene una visión positiva sobre Grupo Sura. “cuyo nivel de valorización ofrece un punto de entrada atractivo, mientras que esperamos una mejora gradual en la rentabilidad, particularmente en su negocio de administración de activos”. De otro lado, Juan David Ballén, director de Economía y Mercados de Aval Asset Management, también condiciona el desempeño del mercado a las decisiones económicas del nuevo Gobierno. “Si el Gobierno implementa buenas políticas económicas y fiscales, el peso colombiano podría mantenerse fortalecido frente al dólar”, sostuvo. De acuerdo con Ballén, un peso más fuerte también incrementaría el atractivo de Colombia para los inversionistas internacionales. “Esto aumentaría la rentabilidad en dólares de las inversiones realizadas en Colombia, haciendo más atractivos los activos locales para los inversionistas extranjeros y favoreciendo el mercado de capitales”. Entre los sectores con mejores perspectivas menciona, en primer lugar, a los hidrocarburos. “Entre los sectores con mayor potencial destacan los hidrocarburos, ante el propósito de incentivar la exploración y producción de petróleo y gas”, explicó Ballén.
También identifica oportunidades para las compañías relacionadas con vivienda e infraestructura. “Asimismo, la construcción y la infraestructura podrían beneficiarse de políticas orientadas a reactivar la inversión y la vivienda, especialmente la VIS”. En materia energética, considera que la expansión del sistema eléctrico también abre espacio para nuevas inversiones. “El sector de energía eléctrica también presenta un importante potencial, dada la necesidad de ampliar la capacidad de generación, transmisión y distribución para atender la creciente demanda de energía del país”. Finalmente, Ballén señala que el comportamiento del consumo también será determinante para algunos sectores de la economía. “Si el consumo de los hogares mantiene su dinamismo, los sectores de consumo y entretenimiento también deberían verse favorecidos, al depender en gran medida de la fortaleza de la demanda interna”, concluyó Ballén.