Buenos Aires — Con el inicio del segundo semestre, los inversores comenzaron a revisar la composición de sus carteras y a analizar alternativas para posicionarse de cara a los próximos meses. En ese contexto, los bonos en pesos forman parte de las opciones disponibles para quienes buscan alternativas de inversión en moneda local o instrumentos para administrar sus fondos. Bloomberg Línea consultó a expertos de mercado para conocer qué títulos en pesos priorizan según los distintos perfiles de inversión. Los analistas identificaron los bonos que consideran más atractivos para quienes apuntan a maximizar el retorno total en pesos y aquellos que recomiendan para inversores con objetivos de corto plazo y menor exposición al riesgo de mercado.
Los destacados por Balanz Capital Balanz Capital mantiene su preferencia por los bonos duales largos, especialmente por el TXMJ0 (vence en junio de 2030), al considerar que estos instrumentos ofrecen cobertura tanto ante eventuales subas de las tasas cortas en el corto plazo como frente a distintos escenarios económicos posteriores a 2027. Para el manejo de liquidez, la firma prefiere los bonos CER. Según su análisis, los instrumentos CER con vencimiento hasta julio inclusive operan actualmente como instrumentos de tasa fija. Dentro de la curva, destacó al X30S6, que al cierre del viernes rendiría algo por encima del S30S6 a vencimiento, por lo que lo considera una alternativa atractiva para posicionarse en el tramo corto.
Además, Balanz señaló que, si bien el rendimiento del sintético long D31L6 y short Rofex cerró en línea con las Lecaps comparables, durante algunos momentos de la semana resultó más atractivo y podría volver a ocurrir debido a las intervenciones del BCRA. Las carteras de Facimex Valores Facimex Valores recomendó una cartera diversificada en pesos con exposición a instrumentos CER, dólar linked y títulos a tasa fija, según el objetivo del inversor. Para una estrategia de retorno total en pesos, la firma asigna un 35% a plazos fijos sin exposición, otro 35% a bonos CER —entre ellos X30N6, TZXD6, TZXM8 y TZX28— y un 30% a instrumentos flotantes como TTS26 y TTD26. Para el manejo de liquidez, Facimex propone una cartera compuesta en un 70% por instrumentos sin exposición a dólar, divididos entre plazos fijos y bonos CER, mientras que el 30% restante se concentra en instrumentos nominales como S17L6 y S14G6, además de flotantes como TTS26.
En tanto, para cobertura cambiaria en pesos, la firma sugiere una mayor exposición a instrumentos dólar linked, con un 80% concentrado en bonos como D31L6, D31G6 y D30S6, mientras que el 20% restante corresponde a bonos corporativos. Los elegidos de Adcap Grupo Financiero Según Adcap Grupo Financiero, la mayor volatilidad cambiaria y la presión persistente sobre las monedas de los mercados emergentes impactaron sobre los bonos en pesos, aunque los Boncer mostraron un desempeño relativamente sólido frente al rally de los bonos soberanos en moneda dura. La firma mantiene una visión positiva sobre la curva CER, con preferencia por los bonos TZXD6, TZXD7 y TZX28, que, según su análisis, continúan ofreciendo rendimientos reales atractivos frente a los Boncap. En cambio, Adcap adoptó una postura más neutral sobre los bonos a tasa fija, debido a la mayor sensibilidad de la curva nominal a los movimientos del tipo de cambio.
Dentro de este segmento, el T30A7 continúa siendo el Boncap preferido por la entidad. Por último, la firma mantiene cautela sobre los bonos vinculados a la tasa TAMAR. En este segmento, identificó al TMG27 como el único instrumento con potencial de beneficiarse ante una eventual recomposición de las tasas de fondeo de cara a las elecciones presidenciales de 2027.