Bloomberg Línea — Abelardo De la Espriella deberá arrancar su administración subiendo el precio de la gasolina en Colombia para evitar que el déficit del FEPC (Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles) se dispare. “Aunque los ajustes implementados en los últimos años permitieron reducir significativamente el déficit, estimamos que el FEPC podría registrar un desbalance cercano a COP$14 billones en 2026 si no se realizan nuevos ajustes en los precios internos de los combustibles”, dice un análisis de Investigaciones Bancolombia. Esto sería consistente con un Brent promedio de US$81 por barril y una tasa de cambio cercana a COP$3.615 por dólar en el año, explica el documento. Esta cifra podría presionar las cuentas del Marco Fiscal de Mediano Plazo presentadas por el Ministerio de Hacienda, que calcularon un monto de apenas COP$6 billones por este concepto. Ahora bien, en un escenario alternativo, en el que el Gobierno implemente incrementos de COP$500 mensuales en el precio de la gasolina desde agosto, mes de la posesión de Abelardo De la Espriella, los cálculos de Bancolombia sugieren que el déficit del FEPC podría reducirse en al menos CO$2 billones frente al contrafactual sin ajustes. ¿Qué ha pasado en 2026?
Desde el primero de enero de 2026 el incremento promedio nacional en el precio de la gasolina fue de COP$90 por galón y de COP$99 por galón para el ACPM, lo que dejó el promedio nacional en COP$16.057, mientras que el ACPM promedió COP$10.984. En febrero hubo una reducción de COP$500 y en marzo otra reducción de COP$500, asociadas a una mejora en las cuentas del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), tras el cierre casi total del déficit del fondo y la caída en los precios internacionales del petróleo. Sin embargo, la tendencia volvió a revertirse: en abril se aplicó un aumento de COP$375 y en mayo otro de COP$400, este último llevando el promedio nacional a COP$15.849 por galón. Entre junio y julio los precios se han mantenido estables.
Durante la Junta del Banco de la República del pasado 30 de junio, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, explicó que durante el gobierno del expresidente Iván Duque se mantuvieron estables los precio de la gasolina pese al alza de precios internacionales. Por lo que el Gobierno Petro tuvo que asumir desde el inicio el costo de ese “desfase”, cubriendo con presupuesto nacional el déficit del FEPC. A merced de los choques externos En 2026 el repunte de los precios globales del crudo ha ampliado el diferencial de los precios locales con la referencia global. Como resultado, los efectos inflacionarios se han contenido, dice Investigaciones Bancolombia, a costa de un incremento en el costo fiscal del Fondo.
Lo que evidencia la vulnerabilidad de este mecanismo a choques externos: las tensiones en Medio Oriente y las preocupaciones sobre interrupciones en la oferta global de crudo provocaron aumentos en el Brent durante el primer semestre, encareciendo los combustibles y ampliando los diferenciales frente a los precios internos. Recordemos que en 2022 el déficit del FEPC alcanzó un máximo histórico de COP$36 billones por cuenta del aumento de los precios internacionales del petróleo y la depreciación del peso colombiano (COP), que ampliaron el diferencial entre el Precio de Paridad de Exportación (PPE) y el Ingreso al Productor (IP). Una medida que perjudica la inflación Investigaciones Bancolombia especifica que avanzar en la convergencia de los precios internos, si bien contribuirá a reducir el desbalance fiscal, también podría generar unos costos inflacionarios de corto plazo. “Consideramos que la disyuntiva no consiste en evitar el costo económico del ajuste, sino en definir el canal más deseable para absorber el choque: mediante mayores precios al consumidor o mayores presiones sobre las finanzas públicas”. A lo que se suma que el ajuste de los precios de la gasolina y el ACPM tendría implicaciones inflacionarias que, dependiendo de su magnitud y velocidad, podrían retrasar parcialmente el proceso de convergencia de la inflación hacia la meta del Banco de la República.
No obstante, la corrección del déficit del FEPC también fortalece la sostenibilidad de las finanzas públicas, por lo que el balance entre estos dos objetivos resulta central para la discusión de política económica. Los cálculos de la entidad financiera sugieren que un incremento de COP$100 por galón en el precio de la gasolina añadiría aproximadamente 0,02 puntos porcentuales a la inflación total mensual.