Moody’s ha elevado desde Caa1 hasta B3 las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de Argentina. La agencia considera que el riesgo de impago del país ha disminuido de forma significativa después de que el proceso de estabilización macroeconómica superara su fase inicial y comenzara a traducirse en una mejora más duradera de los fundamentos crediticios. Moody’s considera que la estabilización ha dejado atrás la fase inicial del ajuste y comienza a consolidarse Moody’s destaca el superávit y la desaceleración de la inflación La calificadora atribuye su decisión a la continuidad de los superávits fiscales , la reducción de la inflación, la eliminación del financiamiento monetario del déficit y el avance de la desregulación económica. Estos factores, según su análisis, han reforzado la credibilidad de las políticas públicas y reducido la volatilidad macroeconómica.
Los últimos datos oficiales respaldan parte de este diagnóstico. El Sector Público Nacional registró en mayo un superávit primario de 1,924 billones de pesos y un resultado financiero positivo de 478.613 millones, después del pago de intereses. Por su parte, el IPC aumentó un 1,9% mensual en junio y situó la inflación interanual en el 33,5%. Principales indicadores destacados Indicador Último dato disponible Calificación soberana de Moody’s B3 Perspectiva Positiva Inflación mensual de junio 1,9% Inflación interanual de junio 33,5% Superávit primario de mayo 1,924 billones de pesos Superávit financiero de mayo 478.613 millones de pesos Riesgo país 421 puntos básicos Fuente: Moody’s, INDEC, Ministerio de Economía argentino y datos de mercado.
La decisión también alinea la nota argentina con las calificaciones equivalentes otorgadas anteriormente por S&P Global Ratings y Fitch Ratings . Ambas agencias elevaron sus notas soberanas desde CCC+ hasta B-, aunque mantienen una perspectiva estable, frente a la perspectiva positiva asignada ahora por Moody’s. Las tres grandes agencias sitúan ahora a Argentina en un nivel equivalente dentro de la categoría especulativa Comparativa de las calificaciones soberanas Agencia Calificación anterior Calificación actual Perspectiva Moody’s Caa1 B3 Positiva S&P Global Ratings CCC+ B- Estable Fitch Ratings CCC+ B- Estable Fuente: Moody’s, S&P Global Ratings y Fitch Ratings. Energía, minería y exportaciones refuerzan la posición externa Otro de los argumentos centrales de Moody’s es la mejora de las cuentas externas .
La agencia destaca el crecimiento de las exportaciones agrícolas, industriales y de servicios, así como la transformación del sector energético, que ha pasado de representar una presión sobre las divisas a generar un superávit creciente. El informe calcula que los proyectos vinculados al régimen de incentivos para grandes inversiones alcanzan los 141.700 millones de dólares, cerca del 20% del PIB argentino. De esa cantidad, aproximadamente 45.000 millones se encontrarían ya en proceso de ejecución, principalmente en hidrocarburos, minería e infraestructuras. Moody’s también señala que el Banco Central compró más de 11.000 millones de dólares en divisas durante la primera mitad de 2026 sin provocar presiones significativas sobre el tipo de cambio.
No obstante, advierte de que los colchones de reservas todavía no son suficientemente sólidos para resistir un impacto político o una nueva crisis de balanza de pagos. La acumulación sostenida de reservas será decisiva para que Argentina pueda recibir una nueva mejora La calificadora prevé que la economía argentina crezca alrededor de un 3,4% en 2026 y un 3,5% en 2027, apoyada en la recuperación de la actividad privada, las reformas estructurales y el aumento de las inversiones destinadas a sectores exportadores. Los techos país también mejoran para las empresas argentinas Junto con la nota soberana, Moody’s elevó el techo país en moneda local desde B1 hasta Ba3 y el correspondiente a moneda extranjera desde B2 hasta B1. Estos indicadores representan la máxima calificación que, con carácter general, puede alcanzar un emisor domiciliado en Argentina.
La modificación no supone que las empresas argentinas obtengan automáticamente esas calificaciones, pero amplía el margen para que las compañías con mejores perfiles financieros reciban notas superiores y puedan acceder a financiación en condiciones potencialmente más favorables. El riesgo país se situó el martes en 421 puntos básicos, manteniéndose en una zona reducida frente a los niveles observados durante los últimos años. Una menor prima de riesgo abarata, en términos relativos, el coste al que el Estado y las empresas pueden financiarse frente a los bonos del Tesoro de EEUU. Las elecciones de 2027 permanecen como principal riesgo Pese a la mejora, Moody’s mantiene la incertidumbre política entre las principales limitaciones de la calificación.
La agencia considera que existe una aceptación social creciente de la disciplina fiscal y un respaldo político más amplio a la estabilidad, pero advierte de que un Gobierno más intervencionista podría revertir reformas y perjudicar las inversiones, el comercio exterior y la acumulación de reservas. Una reversión de las reformas después de las elecciones de 2027 podría erosionar los avances crediticios La perspectiva positiva implica que una nueva subida será posible si las inversiones en energía, minería y otros sectores exportadores se traducen en una acumulación sostenida de reservas y una mayor capacidad para pagar la deuda externa. Una interrupción del programa de estabilización o el regreso de las tensiones cambiarias podría, por el contrario, frenar esa mejora. El Gobierno de Javier Milei mantiene abierta la posibilidad de recurrir nuevamente a los mercados internacionales, aunque Luis Caputo ha subrayado que emitir deuda externa es una opción y no un objetivo inmediato.
La mejora de Moody’s refuerza esa alternativa, pero Argentina continúa dentro de la categoría especulativa y todavía deberá consolidar sus reservas y su estabilidad política para reducir de manera estructural el coste de financiación.