Bloomberg — Las grandes petroleras mundiales se encaminan hacia otra serie de resultados trimestrales excepcionales después de que la guerra con Irán disparara los precios del crudo, y los impulse aún más al alza. Según estimaciones de los analistas, los beneficios combinados de las cinco supergrandes probablemente serán los terceros más elevados de la historia, ya que se han beneficiado de la mayor interrupción del suministro jamás registrada. El crudo se disparó por encima de los US$120 el barril a finales de abril y, aunque los precios retrocedieron posteriormente, el mercado de productos refinados se ha mantenido fuerte. “El sector de la refinería supone un importante factor favorable para los resultados del segundo trimestre”, afirmó Biraj Borkhataria, analista de energía de RBC Capital Markets, quien añadió que los márgenes se han fortalecido aún más desde el final del periodo. Esto supone una gran ventaja para las grandes empresas petroleras integradas, y el gigante tejano ExxonMobil Holdings Corp. (XOM) está a punto de registrar sus mayores ganacias por refino en casi cuatro años, tras haber realizado importantes inversiones en la expansión a lo largo de la costa del Golfo de EE.UU.
En el caso de las empresas europeas, el aumento de la volatilidad ha brindado enormes oportunidades a BP Plc (BP), Shell Plc (SHEL) y TotalEnergies SE (TTE), todas ellas con amplias operaciones de negociación que les permiten prosperar durante los períodos de agitación del mercado. Los analistas prevén que las cinco grandes empresas mundiales, entre las que también se incluye a Chevron Corp. (CVX), registren unas ganancias de US$45.800 millones para este periodo, la cifra más elevada desde 2022, cuando la invasión rusa a Ucrania provocó una subida de los precios de la energía. Es probable que ExxonMobil y Chevron lideren el grupo, en parte debido a las revisiones contables de las posiciones en derivados que provocaron importantes pérdidas contables en el primer trimestre. La guerra de Irán trastornó los mercados energéticos mundiales al cerrar de hecho el vital estrecho de Ormuz a finales de febrero, dejando retenidas en el interior del golfo Pérsico enormes cantidades de crudo y productos derivados.
Los compradores se vieron obligados a adquirir barriles de sustitución procedentes de otros lugares, en particular de EE.UU., lo que generó numerosas oportunidades para que los operadores obtuvieran ganancias. La escasez de productos petrolíferos también se ha visto agravada en los últimos meses por las oleadas de ataques ucranianos contra plantas de combustible en Rusia, lo que ha llevado los márgenes de refino a niveles récord. “Si se analizan los precios del petróleo junto con los márgenes de refino, nos encontramos cerca de los máximos registrados en el momento en que comenzó la guerra entre Rusia y Ucrania”, señaló Borkhataria, de RBC. Esa realidad del mercado se refleja en la evolución de las acciones de las grandes petroleras. TotalEnergies se ha disparado más de un 30% este año, mientras que BP y Shell han subido más de un 20%.
Las dos grandes petroleras estadounidenses han subido alrededor de un 25%. Gasolina, Diesel Aunque los mercados del crudo retrocedieron en mayo y junio, al lograr los productores del Golfo Pérsico enviar más barriles a través de Ormuz y al debilitarse la demanda china, los precios de la gasolina, el diesel y el combustible de aviación se mantuvieron elevados. Esa tendencia continúa, lo que amenaza con avivar las presiones inflacionistas en todo el mundo. “Habrá precios estructuralmente más altos para el combustible de aviación, el diesel y otros destilados, al menos durante un par de años”, afirmó en una entrevista James West, analista de Melius Research con sede en Nueva York. Es probable que esto contribuya a la reacción política contra las grandes petroleras, ahora que el presidente Donald Trump se prepara para las elecciones de mitad de legislatura de noviembre.
Los precios de la gasolina en EE.UU. vuelven a superar los US$4 por galón, y Trump ha ordenado al Departamento de Justicia que investigue los precios en las gasolineras. En lo que respecta a los mercados del crudo, mucho depende de la evolución del conflicto en Medio Oriente, donde los precios han vuelto a subir este mes a medida que se intensificaban los ataques. West prevé que el crudo se sitúe en una media de entre US$80 y US$90 por barril durante el resto del año, aunque el Brent supera actualmente ese rango. El índice de referencia mundial registró una media de US$96,79 por barril en el segundo trimestre.
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