Bloomberg — Los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron ligeramente a medida que los precios del petróleo se moderaban tras la suspensión por parte de EE.UU. de su campaña de ataques contra Irán, que se había prolongado durante casi dos semanas, mientras que los operadores valoraban una probabilidad de aproximadamente una de cada tres de que la Reserva Federal subiera las tasas de interés este miércoles. Los rendimientos se situaron entre dos y tres puntos básicos por debajo en toda la curva, liderados por el bono a 10 años, que cayó hasta el 4,65%, mientras los precios del crudo Brent bajaban hasta situarse en torno a los US$90 por barril. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen a menos de 10 puntos básicos del máximo alcanzado el viernes, su nivel más alto desde enero de 2025. Un contexto geopolítico volátil en Medio Oriente y la fluctuación del precio del petróleo mantienen en vilo al mercado de bonos y a los responsables de la Reserva Federal.
El presidente Kevin Warsh ha abandonado la práctica habitual de la Reserva Federal de señalar de antemano la trayectoria probable de las tasas, lo que convierte la reunión de julio en una de las menos predecibles de los últimos años. Los swaps indexados a la tasa interbancaria implican una probabilidad de aproximadamente el 36% de que se produzca esta semana una subida de tasas de un cuarto de punto porcentual. Por el contrario, casi todos los economistas encuestados por Bloomberg prevén que la Fed mantenga las tasas sin cambios. Los operadores están descontando plenamente una subida para septiembre. “Debería producirse una buena “discusión interna” sobre las perspectivas de inflación y la configuración futura de la política monetaria", afirmó John Brady, director general de RJ O’Brien. “Nuestra impresión esta mañana es que esta Fed de Warsh aprovechará esta reunión para preparar a los mercados para una subida de tasas en septiembre”.
La mayor parte de las pérdidas de los bonos del Tesoro durante el mes de julio se ha debido al aumento de los rendimientos reales, que se ajustan en función de la inflación y sirven como indicador de las expectativas del mercado de bonos respecto a la denominada “tasa neutral” de la Fed —un ajuste de política monetaria que ni frena ni impulsa la economía—. A partir de los máximos de rentabilidad alcanzados la semana pasada, los bonos del Tesoro habían subido entre 20 y 30 puntos básicos a lo largo de julio. En lo que va de mes, el índice general de bonos del Tesoro de EE.UU. ha perdido un 1% hasta el viernes, mientras que un índice de bonos a largo plazo (a 20 años o más) ha caído un 3,3%, encaminándose hacia su peor mes desde marzo. La sesión bursátil del lunes también estará marcada por el inicio de un ciclo de subastas condensado, con ventas de bonos a 2 y 5 años a las 11:30 y a las 13:00 horas de Nueva York. “El petróleo seguirá marcando en gran medida la evolución de los precios en el mercado de bonos del Tesoro hoy”, afirmó John Canavan, analista jefe de Oxford Economics.
Los operadores también prestarán atención a “las subastas de bonos del Tesoro a dos y cinco años de hoy”. Lea más en Bloomberg.com