Bloomberg — Microsoft Corp. (MSFT) y Meta Platforms Inc. (META) están a punto de poner a prueba la paciencia de los inversores ante el gasto desmedido de las grandes tecnológicas en inteligencia artificial y la consiguiente disminución de sus reservas de efectivo. Ambas empresas publicarán sus resultados tras el cierre de la sesión de este miércoles. Y, aunque se prevé que sigan registrando un rápido crecimiento, eso no es en lo que se centrará Wall Street. La semana pasada, Alphabet Inc. (GOOGL) publicó unos resultados mejores de lo esperado en una serie de indicadores, sin emabrgo la acción vivió su peor jornada en más de un año, ya que la matriz de Google también registró un flujo de caja negativo por primera vez desde su salida a bolsa, debido al vertiginoso incremento de sus gastos de capital.
Se considera que Microsoft y Meta que, junto con Alphabet y Amazon.com Inc. (AMZN), son las empresas que más invierten en IA, carecen de algunas de las cualidades de liderazgo en el sector que posee Alphabet, por lo que es probable que el mercado se muestre todavía más escéptico ante sus informes. “Si Alphabet no ha podido convencer a los inversionistas de que su gasto está justificado, es probable que a Microsoft y Meta les resulte todavía más difícil lograrlo”, señaló Tim Ghriskey, estratega sénior de carteras de Ingalls & Snyder, que gestiona unos US$11 000 millones en activos y posee acciones de Meta y Microsoft. “Ambas tienen trabajo por delante para tranquilizar a los inversionistas”. Microsoft cayó un 0,5% este miércoles y acumula una caída del 19% en lo que va del 2026, lo que la sitúa entre las 20 compañías con peor rendimiento del índice Nasdaq 100, de carácter marcadamente tecnológico, que ha subido un 10% este año. Meta cayó un 0,5% este miércoles y va camino de registrar su décima sesión consecutiva en rojo, lo que prolongaría la que ya es su racha bajista más larga de la historia. Sus acciones han bajado un 10% en 2026.
Amazon, que presenta sus resultados este jueves, cayó un 0,7% y ha registrado un descenso inferior al 1% en lo que va de año. La nube de Microsoft, en el punto de mira Se espera que el gasto de capital de Microsoft, incluidos los arrendamientos financieros, supere los US$42.000 millones en su cuarto trimestre fiscal, lo que elevaría el total del ejercicio fiscal 2026 a US$146.600 millones. Sería la cifra más alta de su historia y casi el doble de los US$24.200 millones que gastó en el mismo trimestre del año anterior. Dada esta tendencia, es probable que las perspectivas de gasto de Microsoft para el ejercicio fiscal 2027 sean uno de los principales focos de atención del informe.
Los analistas prevén que la cifra supere los US$230.000 millones, mientras que el flujo de caja libre ajustado descenderá hasta los US$32.000 millones, frente a los US$62.300 millones del ejercicio fiscal 2026. Al igual que en el caso de Alphabet, los inversionistas estarán pendientes del negocio de computación en la nube de la empresa en busca de indicios de que el gasto se está traduciendo en crecimiento. Se espera que su unidad Azure registre un aumento de los ingresos de casi el 40% en este trimestre. No obstante, los ingresos por servicios en la nube de Alphabet se dispararon más del 80%, superando las expectativas, y eso no entusiasmó a los inversores. “En el caso de Microsoft, creo que el panorama es más incierto”, indicó Paul Meeks, director de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. “Parece que Google está quitando cuota de mercado a todos”.
Los analistas prevén que Microsoft registre un aumento del 15% en sus ingresos totales y un incremento del 16% en su beneficio neto. Se prevé que ambas cifras crezcan en porcentajes de dos dígitos en cada uno de los tres próximos ejercicios fiscales. Dejando a un lado el gasto en inversión (Capex), ese crecimiento se está produciendo a un coste relativamente bajo. Las acciones de Microsoft cotizan a menos de 20 veces los beneficios estimados para los próximos 12 meses, por debajo de su media de los últimos 10 años, que es de 27, y del múltiplo del Nasdaq 100, que se sitúa en 21,4.
Dudas sobre Meta Aunque las acciones de Meta son incluso más baratas que las de Microsoft, cotizan a menos de 15 veces los beneficios futuros, la empresa matriz de Facebook tiene por delante un camino más incierto a la hora de convencer a los inversores de que sus inversiones en IA se están realizando de forma acertada. Se prevé que la empresa destine US$135.600 millones a inversión en activos fijos en 2026 y más de US$175.000 millones en 2027. Para financiar dichas inversiones, Meta ha estado emitiendo deuda y, según se informa, está barajando la posibilidad de recaudar decenas de miles de millones de dólares mediante una oferta de acciones. El impacto en la posición de tesorería de Meta parece ser considerable.
Los analistas prevén que el flujo de caja libre caiga por debajo de los US$1.000 millones este año, frente a los US$46.000 millones de 2025. Se prevé que pase a ser negativo en 2027, antes de volver a ser positivo en 2028. “Si busca flujo de caja, aquí no lo va a encontrar”, dijo Ghriskey, de Ingalls & Snyder. “Tienen futuro, pero la rentabilidad de la inversión a corto plazo es complicada, y se necesita mucha confianza para invertir en estas acciones”. Se prevé que los ingresos crezcan un 26% este año, antes de desacelerarse en cada uno de los tres años siguientes. Además, se espera que el beneficio neto aumente un 40% este año, pero solo un 6,5% en 2027.
Meta destaca entre las grandes tecnológicas que invierten en IA por no contar con un negocio de infraestructura en la nube en el que se pueda vender potencia de cálculo a terceros. Aunque, según se informa, está desarrollando planes para crear uno y se dice que está en conversaciones para alquilar potencia de cálculo a Anthropic. Dichas medidas ponen de manifiesto el potencial de la empresa, así como la volatilidad de la percepción en torno a la acción, según Matt Stucky, gestor jefe de carteras de renta variable en Northwestern Mutual Wealth Management, que posee acciones de Meta. “La gente piensa que es el mejor negocio del mundo cuando las acciones suben, y cree que los directivos están pasando por grandes dificultades si las acciones bajan”, explicó. “Las previsiones tienden al alza si la ejecución es buena”, pero “hay que sentirse cómodo con la volatilidad”. Noticias destacadas del sector tecnológico - SK Hynix Inc. (SKHY) ha destinado al menos US$31.000 millonesa inversión de capital este año tras anunciar que sus beneficios trimestrales se han multiplicado por 6, un gasto récord que coincide con los crecientes temores sobre la sobreinversión en capacidad de inteligencia artificial. - Los modelos de OpenAI que piratearon este mes la startup Hugging Face Inc. también obtuvieron acceso a una cuenta de cliente en la plataforma en la nube Modal y la usaron para lanzar ataques, lo que pone de relieve el amplio alcance del incidente. - El Gobierno de Canadá tiene previsto eliminar un impuesto a las empresas de entretenimiento, entre las que se incluyen Netflix Inc. (NFLX) y Walt Disney Co. (DIS), según un escrito judicial, tras la presión ejercida por funcionarios estadounidenses y los estudios de Hollywood. - El CEO de Nvidia Corp. (NVDA), Jensen Huang, defendió los sistemas de inteligencia artificial de peso abierto como fundamentales para la incipiente industria de la IA, enviando un mensaje de advertencia a los responsables políticos de Washington que están debatiendo cómo responder al sorprendente avance de la startup china Moonshot. - Resultados posteriores al cierre del mercado: - Bel Fuse Inc. (BELFA) - Benchmark Electronics Inc. (BHE) - Fortinet Inc. (FTNT) - Impinj Inc. (PI) - L3Harris Technologies Inc. (LHX) - Meta Platforms Inc. (META) - Microsoft Corp. (MSFT) - PC Connection Inc. (CNXN) - PTC Inc. (PTC) - Plexus Corp. (PLXS) - Q2 Holdings Inc. (QTWO) - Qualcomm Inc. (QCOM) - Tenable Holdings Inc. (TENB) - Tyler Technologies Inc. (TYL) - Unisys Corp. (UIS) Con la colaboración de Subrat Patnaik y David Watkins.
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