Buenos Aires — Con el precio internacional del petróleo oscilando entre los US$70 y los US$120 en los últimos meses, las energéticas argentinas como YPF (YPF) se han beneficiado de un fuerte impulso alcista para sus acciones en Wall Street. En el caso de la argentina que conduce Horacio Marín, los analistas anticipan que ese impulso se reflejará de forma contundente en su balance del segundo trimestre. “Esperamos que sea una presentación de resultados récord, impulsada por una sólida contribución del negocio de Upstream por el precio alto de crudo que se capturó por completo, los excepcionales crack spreads del segundo trimestre del año para las refinerías y volumen récord de refinerías”, afirmó Matías Cattaruzzi, analista de Adcap Grupo Financiero. Así se mueven las acciones de YPF Adcap eleva precio objetivo a US$63 por ADR Adcap elevó su precio objetivo a 12 meses a US$63 por ADR, desde los US$55 previos, y reiteró la recomendación de compra. La revisión implica un potencial de suba del 22% frente a la cotización de este jueves a las 12:47hs.
Según el informe firmado por Cattaruzzi, la mejora refleja tres factores: una revisión al alza del margen de refinación para todo 2026, volúmenes récord en downstream y una sólida contribución del segmento de upstream por el mayor precio del Brent. VER MÁS: Cuándo hace su ‘split’ de acciones YPF: fecha definida El broker proyecta un EBITDA ajustado de US$7.882 millones para 2026, y advierte un riesgo alcista adicional para su curva de Brent dada la escalada del conflicto con Irán, que podría mantener los precios internacionales por encima del escenario base durante la segunda mitad del año. Cabe recordar que en junio, un ejecutivo de YPF había dicho a Bloomberg Línea que el EBITDA, o ganancias antes de pagar intereses e impuestos, depreciaciones y amortizaciones, superarían cómodamente los US$7.400 millones en 2026. Los targets del resto del mercado El precio objetivo de Adcap se ubica en la parte media del rango de estimaciones del mercado.
Según datos compilados por Bloomberg, los targets más recientes van desde los US$52 de Bradesco BBI hasta los US$80 de Allaria y los US$71 de CGI Capital. Entre los bancos internacionales, JP Morgan fija su target en US$61,50, Morgan Stanley y Jefferies en US$60, Citi también en US$60 y Banco BTG Pactual en US$57. Zacks aparece en el extremo bajista con US$54. Márgenes récord en downstream El motor del ajuste al alza es el negocio de refinación y comercialización.
Según Adcap, el margen EBITDA del segmento ya se ubicaba en torno a US$24 por barril en abril, frente a los US$19,1 por barril del primer trimestre, impulsado por los crack spreads -o los márgenes de ganancia que obtienen las refinerías- excepcionales del segundo trimestre. La Alyc espera que las ventas de productos refinados alcancen un récord durante el segundo trimestre, con una utilización de las refinerías que superó levemente el 100% durante el trimestre. La tasa de utilización mide qué porcentaje de la capacidad máxima de procesamiento de una refinería se está usando realmente. Ese cuadro coincide con la estrategia de amortiguación de precios de los combustibles que YPF implementó entre el 1° de abril y el 30 de junio, con el objetivo de suavizar la volatilidad del Brent y proteger la demanda.
La estrategia funcionó según lo previsto: la demanda de combustibles se recuperó, lo que le permitió a YPF colocar mayores volúmenes e incluso abastecer a competidores. Así, Adcap espera que la compañía mantenga márgenes récord también durante el tercer trimestre. El upstream y los proyectos clave En upstream, el aumento del precio realizado del crudo impulsó el EBITDA por barril, al tiempo que los costos de extracción (lifting costs) continúan convergiendo hacia US$8,5 por barril equivalente de petróleo, a medida que la producción se concentra cada vez más en activos de shale. Adcap mantiene una preferencia por YPF frente a Vista Energy (VIST), con dos catalizadores adicionales que aún no están incorporados en su precio objetivo: la Decisión Final de Inversión de Argentina LNG y la aprobación del proyecto LLL Oil bajo el RIGI, que podría acelerar el crecimiento de la producción de shale.
El proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), clave para el salto de producción previsto para 2027, alcanzó un 73% de avance a fines de junio, frente al 62% de fines de marzo, según declaraciones del secretario de Energía, Daniel González, reproducidas en el informe. La primera exportación sigue prevista para enero de 2027. Así se mueven las acciones de Vista Energy, otro gran jugador de Vaca Muerta Georgieva en Vaca Muerta La directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, recorrió este martes las instalaciones de YPF en Loma Campana, el principal yacimiento de la petrolera estatal en Vaca Muerta, junto al ministro de Economía, Luis Caputo, y a Marín. Loma Campana aporta el 16% del petróleo que produce la Argentina en Vaca Muerta, según informó YPF.
Durante la visita, la petrolera destacó los dos megaproyectos que impulsa: VMOS y Argentina LNG. Según la compañía, esas iniciativas permitirán que la Argentina se convierta en un exportador neto de energía y generen ingresos por exportaciones superiores a US$30.000 millones anuales adicionales a partir de 2030. El dato no es menor para el FMI: solo en 2027, la Argentina deberá pagarle US$7.650 millones en vencimientos.