Bloomberg — El Banco Central de Brasil recortó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto por cuarta reunión consecutiva, después de que los nuevos datos mostraran una moderación del crecimiento económico y una desaceleración de la inflación superior a lo previsto. Los miembros del Consejo, encabezados por Gabriel Galípolo, redujeron el miércoles por la noche la tasa de interés de referencia Selic al 14%, tal y como esperaban todos los economistas encuestados por Bloomberg. Esta medida elevó la relajación acumulada desde marzo a 100 puntos básicos. En una votación unánime, los responsables de la política monetaria no ofrecieron orientaciones sobre el futuro y afirmaron que las decisiones futuras dependerían de los datos que se fueran conociendo. “La magnitud total del ciclo de ajuste se determinará a la luz de la nueva información, con el objetivo de garantizar la convergencia de la inflación hacia el objetivo”, escribieron en un comunicado que acompañaba a su decisión.
Los funcionarios del banco central brasileño se benefician de unas perspectivas ligeramente más favorables para la inflación a corto plazo. Los precios al consumo subieron menos de lo esperado en junio y a principios de julio, mientras que la actividad económica perdió impulso gradualmente debido al debilitamiento de los servicios y la producción industrial. No obstante, las expectativas de inflación para el primer trimestre de 2028 —que actualmente constituye el horizonte relevante para la política monetaria— se mantienen por encima del objetivo del 3%, a pesar de las tasas de interés restrictivos. “El flujo de datos económicos y noticias desde la última reunión del Copom ha sido en gran medida favorable para las perspectivas de inflación”, escribió Caio Megale, economista jefe de XP Inc. (XP), en un informe previo a la decisión. “Se espera que la actividad económica se desacelere de forma más marcada a lo largo del próximo año”. La inflación interanual se moderó hasta el 4,52% a principios de julio, desde el 4,8% del mes anterior, muy por debajo de las previsiones de los economistas recogidas en una encuesta de Bloomberg.
Los analistas encuestados por el banco central revisaron a la baja su estimación de la tasa Selic para finales de 2026, del 14% al 13,75%, según la encuesta publicada el 3 de agosto. Los funcionarios se enfrentan a un delicado ejercicio de equilibrio, ya que los riesgos externos ensombrecen las perspectivas. El conflicto en Medio Oriente mantiene la volatilidad de los precios del petróleo, mientras que las condiciones meteorológicas extremas relacionadas con El Niño aumentan el riesgo de un encarecimiento de los alimentos. Una Reserva Federal con una postura restrictiva podría fortalecer el dólar frente a las divisas de los mercados emergentes, incluido el real brasileño, lo que añadiría presión a los costes de importación.
A nivel nacional, el desempleo está disminuyendo, pero los datos del mercado laboral apuntan a una creación de empleo más lenta y a un crecimiento salarial más moderado, lo que respalda la lucha del banco central contra la inflación. No obstante, el presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha puesto en marcha medidas de estímulo fiscal y crediticio por valor de miles de millones de dólares, impulsando el consumo en su intento por conseguir un cuarto mandato en las elecciones de octubre. Lea más en Bloomberg.com