Bloomberg — Los indicadores de calidad crediticia en Brasil están por el suelo, y los bancos del país no prevén una mejora en los próximos meses mientras las tasas de interés sigan altas. Ahora se espera que los costos de endeudamiento bajen más lentamente de lo previsto a comienzos de año, después de que la presión sobre los precios del petróleo provocada por la guerra en Irán llevara al banco central a adoptar una postura más restrictiva. Las autoridades monetarias redujeron la tasa de referencia en 25 puntos básicos la semana pasada, pero dieron pocas señales sobre cuándo podrían volver a recortarla, ante las numerosas incertidumbres que aún enfrenta la economía. La morosidad de los créditos al consumo alcanzó un récord de 5,6% en mayo y se mantuvo en ese nivel en junio, según el banco central.
Los brasileños registran más incumplimientos que en 2015 y 2016, cuando el país atravesó su recesión más profunda en décadas, e incluso más que durante la pandemia de Covid-19, cuando las tasas de interés cayeron a un mínimo histórico y los bancos aplazaron los vencimientos de algunos clientes. Esas cifras probablemente no mejorarán durante el resto del año y podrían deteriorarse en 2027, según Gustavo Schroden, analista de Citigroup Inc. (C). “Hay un exceso de liquidez en el sistema debido a todas las transferencias de ingresos y al crédito subsidiado para algunas categorías”, dijo Schroden en una entrevista. “Esto ha amortiguado lo que podría ser un problema mayor”. Ese es el escenario en el que los bancos están presentando sus resultados del segundo trimestre. Banco Santander Brasil SA, el primero de los grandes bancos del país en reportar, registró una caída de sus ganancias y un creciente pesimismo entre sus ejecutivos.
Un análisis con herramientas de inteligencia artificial de las conferencias de resultados de los últimos cinco trimestres mostró que el tono de los ejecutivos de Santander al describir sus perspectivas pasó de un optimismo cauteloso en las primeras cuatro a un tono pesimista en la más reciente. Gran parte del cambio obedeció a la expectativa de que las tasas de interés se mantengan más altas de lo previsto. “Personalmente, no soy optimista”, dijo el director financiero de Santander, Carlos Muñiz, durante la conferencia telefónica de la firma el mes pasado, y agregó que probablemente los márgenes ajustados por riesgo no mejorarán durante el resto del año. “Si tuviera que fijar una fecha, probablemente sería a principios de 2027 y no a finales de este año”. Itaú Unibanco Holding SA (ITUB) y Banco Bradesco SA se mostraron optimistas sobre sus propios esfuerzos para reducir riesgos, pero fueron más cautelosos respecto de la economía en general. La tasa de referencia de Brasil, llamada Selic, se ha mantenido por encima del 10% durante los últimos cuatro años, y las expectativas de que volviera a un solo dígito se han frustrado repetidamente.
Las previsiones de recortes más profundos formuladas a comienzos de este año también se desvanecieron después de que la guerra en Irán y los problemas fiscales de Brasil empeoraran las perspectivas de inflación. Las estimaciones para la tasa de cierre de año pasaron del 12,5% en enero a alrededor del 14% tras la última reunión de política monetaria, que concluyó el 5 de agosto. Itau, el mayor banco de Brasil, registró apenas un ligero deterioro de la morosidad, ya que su base de clientes de mayores ingresos lo protegió de las presiones macroeconómicas. Sin embargo, el banco se ha mostrado cauteloso a la hora de prestar fuera de ese segmento y sostiene que Brasil atraviesa una resaca tras varios años de expansión del crédito. “Hubo un exceso de préstamos en el mercado y también en la regulación, que abrió notablemente el mercado”, dijo el CEO Milton Maluhy a analistas durante una conferencia telefónica.
Agregó que los brasileños tienen ahora alrededor de seis tarjetas de crédito por persona. “La mayor parte del crecimiento del crédito proviene de nuevos participantes, y los clientes se han endeudado en exceso”. Eso genera una espiral de “muerte súbita”, según Maluhy: cuando los clientes muy endeudados optan por pagar al banco con el que tienen una relación más estrecha, dejan de pagar a los demás. Las obligaciones de deuda absorben actualmente alrededor de un tercio de los ingresos mensuales de los brasileños, según el banco central, un nivel también cercano a un récord. Este sobreendeudamiento llevó a Bradesco a frenar el crecimiento de productos de mayor riesgo, como las tarjetas de crédito, especialmente entre los clientes de bajos ingresos, que constituyen el núcleo de su banca de consumo. “No es que no estemos trabajando con clientes de bajos ingresos, sino que lo hacemos con un apetito por el riesgo muy moderado”, dijo el CEO Marcelo Noronha a periodistas la semana pasada.
El elevado gasto de los hogares contrarresta los efectos de un desempleo que ronda mínimos históricos y del aumento de los salarios mensuales. También afecta la popularidad del presidente Luiz Inácio Lula da Silva a menos de dos meses de las elecciones, en las que buscará un cuarto mandato sin precedentes. Para reforzar su popularidad, Lula presentó un nuevo programa nacional de renegociación de deudas, que comenzó en mayo. Bajo el programa, los bancos ofrecen descuentos y mejores condiciones de pago para que los clientes salden sus deudas, mientras el gobierno actúa como garante en caso de incumplimiento.
Lula implementó un primer programa similar en 2023 y 2024, y fue parte de su programa en 2022, cuando derrotó al entonces presidente Jair Bolsonaro. Sin embargo, los niveles de participación actuales son inferiores a lo esperado por algunos analistas. “El impacto fue bajo, en términos generales”, dijo Muñiz durante la conferencia de resultados. Agregó que el programa aportó poco a las propias iniciativas de renegociación de Santander. Para Itaú, el nuevo programa redujo la morosidad de los consumidores en Brasil en 2 puntos básicos, un nivel poco significativo.
UBS BB estimó en un informe la semana pasada que la morosidad de 90 días o más de los créditos renegociados alcanza el 9,8% en el conjunto del sistema bancario, según datos de principios de agosto. La cifra se compara con una tasa de incumplimiento del 3% para las renegociaciones realizadas en la edición de 2023. El segundo programa de Lula también incluye una iniciativa de renegociación dirigida a trabajadores que no están en mora, pero tienen empleos informales o trabajan sin contrato, para reducir los intereses que pagan. Sin embargo, los bancos privados mostraron poco entusiasmo. “Mantenemos distancia debido a las dificultades para identificar los ingresos de los trabajadores informales”, dijo Noronha, de Bradesco.
La iniciativa está dirigida a los brasileños de menores ingresos y a deudas como las de tarjetas de crédito, que son las que más preocupan a los bancos. Sin embargo, no aborda los factores estructurales detrás de los elevados niveles de endeudamiento, dijo Schroden, de Citigroup. “Hoy en día, el crédito al consumo es un complemento de los ingresos”, afirmó. Lea más en Bloomberg.com