Bloomberg — El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años alcanzó su nivel más alto en casi dos décadas, ante la preocupación de los inversores por el aumento de la deuda pública, la creciente emisión de bonos a largo plazo y una inflación que lleva cinco años por encima de la meta de la Reserva Federal. El rendimiento del denominado bono largo subió tres puntos básicos el lunes, a 5,29%, su nivel más alto desde 2007, y se acercó al máximo de 5,44% registrado ese año, al inicio de la crisis financiera mundial. El aumento, que eleva los costos de financiamiento del gobierno de EE.UU., forma parte de una tendencia más amplia en los mercados mundiales de bonos, donde los inversores exigen una mayor compensación ante el aumento de la deuda pública y la persistente inflación, que probablemente mantendrá elevadas las tasas de interés de corto plazo. En EE.UU., el movimiento también está impulsado por un fuerte aumento del endeudamiento corporativo para financiar el auge de la inteligencia artificial y por una menor demanda de los compradores tradicionales de bonos a largo plazo. “Hemos sostenido que no ha terminado la venta masiva en el tramo largo de la curva y mantenemos esa postura”, dijo Anshul Pradhan, jefe de estrategia de tasas de EE.UU. de Barclays Plc. “Para adoptar una visión positiva sería necesaria alguna combinación de una sorpresa fiscal favorable, una menor emisión relacionada con la IA, un cambio en la estrategia de emisión del Tesoro y un período prolongado de debilidad en los datos de actividad económica”.
Las operaciones del lunes prolongan la venta masiva de la semana pasada, en la cual el Tesoro de EE.UU. vendió US$25.000 millones en nuevos bonos a 30 años con un rendimiento de 5,216%, el nivel más alto para una subasta primaria desde 2001. Un día antes, la subasta de bonos a 10 años del Departamento del Tesoro registró el mayor costo de financiamiento desde 2007. El aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo se produce incluso después de que recientes datos económicos redujeran parte de la presión sobre los funcionarios de la Reserva Federal para elevar las tasas de interés de corto plazo en los próximos meses. Un indicador de la inflación subyacente publicado la semana pasada mostró menores presiones sobre los precios, mientras que el informe de empleo reveló que los empleadores estadounidenses redujeron inesperadamente puestos de trabajo en julio y las ventas minoristas de EE.UU. registraron su mayor caída en más de un año.
Aun así, la inflación sigue muy por encima de la meta anual de 2% de la Fed: el índice de precios al consumidor aumentó 3,4% el mes pasado frente al mismo período del año anterior. El debilitamiento de los datos económicos de EE.UU. ha ampliado la brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro de distintos vencimientos, acentuando la pendiente de la curva. El rendimiento de los bonos a 30 años ha subido más de 13 puntos básicos en lo que va del mes, mientras que el de los títulos a dos años ha caído 12 puntos básicos. Lea más en Bloomberg.com