Buenos Aires — El riesgo país volvió a superar el martes la barrera de los 500 puntos. En una jornada negativa para los bonos soberanos argentinos, en la que el contexto externo volvió a mostrarse adverso para los mercados emergentes, el índice que mide JPMorgan alcanzó las 511 unidades, su nivel más alto desde fines de mayo, antes de ceder en las primeras operaciones de este miércoles hasta la zona de 502 puntos básicos. De esta manera, el indicador se distanció un escalón más del mínimo de 402 puntos que tocó en la primera quincena de julio, alejando a su vez la posibilidad de que el gobierno de Javier Milei pueda considerar la posibilidad de realizar una colocación internacional, algo que de todos modos no está contemplado en el programa financiero 2026/2027 que el equipo económico presentó en julio. Con la suba acumulada, el riesgo país argentino ya borró por completo la compresión que había registrado después de que S&P Global Ratings se convirtiera en junio en la segunda calificadora de riesgo en elevar la nota de la deuda argentina a B-.
El movimiento del martes de los bonos, explicó Porfolio Personal Inversiones en un informe a clientes, se dio en un contexto externo adverso para los mercados emergentes, aunque bonos de características similares a los argentinos retrocedieron apenas entre 0,2% y 0,3%. “Esta divergencia sugiere que los factores idiosincráticos continúan pesando sobre el desempeño de la deuda local”, analizaron. “Si bien la renta fija internacional se ve presionada por las tasas internacionales, la caída en Globales fue superior a la de emergentes (EMB -0,06% ayer)”, coincidieron los analistas de Grupo SBS. Desde la consultora 1816, en tanto, apuntaron que los bonos Globales marcaron el martes su mayor caída diaria desde la previa de las elecciones de octubre pasado y consideraron que el movimiento “responde a factores claramente idiosincrásicos”. Así, los bonos Globales acumulan una pérdida semanal de 0,8% en promedio en el tramo corto y del 2% en el largo. El canje dólar linked tuvo la aceptación más baja del año Por otra parte, la Secretaría de Finanzas anunció el martes una aceptación del 34,12% en el canje de deuda dólar linked con el que buscó quitarle presión al tipo de cambio y a las reservas la semana que viene.
Tras haber recibido ofertas para canjear vencimientos por la Letra dólar linked con vencimientos a julio por un total de US$1.737 millones, adjudicó un total de US$1.354 millones en las Letras con vencimiento en septiembre y octubre, de los cuales US$1.213 millones (casi un 90%) se concentró en la Letra más corta. De esta manera, el equipo económico llegará al miércoles que viene, fecha en que se fijará el tipo de cambio de referencia para esta Letra dólar linked con vencimiento en julio (D31G6), con un VNO en circulación de US$2.614 millones, por encima de los US$2.247 millones de stock que tenía la Letra de julio al momento del fixing. En aquella rueda del 28 de julio, cabe recordar, el BCRA cortó su racha de 135 ruedas consecutivas de compras y el Tesoro habría vendido casi US$150 millones en el mercado de cambios para contener el tipo de cambio por debajo de ARS1.500. Al respecto, Martín de la Fuente, analista de Bavsa, consideró que el fixing de la Letra dólar linked de agosto, que tendrá lugar el miércoles 26, “se muestra algo desafiante” luego de que el Tesoro lograse una adhesión del 34%, la más baja del año.
El número, señaló el economista, quedó así “por debajo del 50% que considerábamos necesario para que el escenario sea menos complicado que el que vimos en julio”. “A pesar de haber ofrecido esta vez dos Lelinks cortas, que en principio deberían haber facilitado mayor adhesión, no se terminó viendo en el resultado”, marcó. “El vencimiento del instrumento dólar-linked de la próxima semana (D31G6) podría ejercer cierta presión sobre el tipo de cambio, como ha ocurrido en los últimos meses”, coincidió un reporte de Max Capital. “Con las tasas overnight encontrando un equilibrio más cerca del 24% o 25% y el spot mayorista a 5 pesos los ARS$1.500, el fixing del próximo miércoles tiene todos los condimentos para ser una rueda más intensa que la que vimos el 28 de julio”, advirtió De la Fuente. No obstante, añadió que “la diferencia radica en qué tan activo esté el Banco Central en futuros y en la curva dólar linked para contener esa demanda de cobertura, como lo hizo en el fixing anterior”. Aun así, cree que en los “vamos a ver al Banco Central con cierta dificultad para efectuar compras y vamos a ver un mercado presionando el tipo de cambio”. Tras la conversión de ayer, los vencimientos que enfrentará la Secretaría de Finanzas la semana próxima se redujeron de ARS$16,6 billones a ARS$13,9 billones.