Bloomberg — Las acciones de Meta Platforms Inc. (META) han estado bajo presión durante todo el año debido a las dudas sobre su inversión en inteligencia artificial. Pero un juicio en el que se acusa a sus plataformas de redes sociales de dirigirse a los niños va más allá de eso, al plantear interrogantes existenciales sobre el futuro de su negocio principal. Meta, propietaria de Facebook e Instagram, está siendo demandada por una coalición bipartidista de estados bajo acusaciones de engañar al público y diseñar las aplicaciones para fomentar el uso compulsivo entre los jóvenes. Si pierde el juicio, la compañía afirma que podría enfrentar multas de hasta US$1,4 billones, una cifra similar a su capitalización bursátil. “Es difícil prever el riesgo o asignarle una probabilidad, y aunque dudo que la penalización final supere el billón de dólares, hay que tenerlo en cuenta como una posible responsabilidad cuando la propia empresa habla de cifras tan significativas”, dijo Neville Javeri, gestor de cartera y jefe del equipo de Empiric LT Equity en Allspring Global Investments, propietaria de las acciones.
Las acciones de Meta cayeron un 4,5% el martes al comenzar el juicio, tras un descenso del 3,5% el lunes. Si bien la acción se recuperó levemente el miércoles, aún acumula una caída de casi el 18% en lo que va del año, lo que la convierte en la undécima empresa con peor desempeño en el índice Nasdaq 100, dominado por empresas tecnológicas, que prevé un aumento del 16% en 2026. La compañía y Tesla Inc. (TSLA) son las únicas integrantes de las Siete Magníficas que han registrado pérdidas este año. Las acciones han estado bajo presión durante un período prolongado, entrando en la llamada “cruz de la muerte” —cuando la media móvil de 50 días cae por debajo de la de 200 días, una señal de un impulso bajista creciente— en diciembre. “El múltiplo ya refleja cierto riesgo, pero si un veredicto obliga a cambiar la forma en que Meta hace negocios, y eso restablece el algoritmo de crecimiento a un nivel sustancialmente más bajo, los inversores comenzarán a buscar alternativas y el múltiplo tendrá un peso considerablemente mayor”, dijo Javeri.
Las preocupaciones sobre el riesgo legal de la empresa llevan tiempo aumentando. En marzo, un jurado de Nuevo México dictaminó que Meta había engañado a los adolescentes sobre la seguridad de sus redes sociales. Por esas mismas fechas, un jurado de Los Ángeles declaró a la empresa y a Google, de Alphabet Inc. (GOOGL), responsables en un juicio relacionado con la adicción a las redes sociales. Además, los gobiernos de Australia y Europa han tomado medidas para prohibir que los menores utilicen las redes sociales con el fin de protegerlos de la explotación.
En conjunto, algunos inversores ven estos acontecimientos como un posible “momento tabacalero” para las redes sociales, en referencia a las históricas batallas legales de hace tres décadas que dieron como resultado una regulación más estricta de la industria del tabaco. “Puede que los fiscales generales estatales califiquen este caso de histórico, pero sus alegaciones limitadas carecen de fundamento y sus reclamaciones económicas son enormemente desproporcionadas”, afirmó un portavoz de Meta en una declaración a Bloomberg News. “Respaldamos nuestra trayectoria en la creación de sólidas protecciones para los adolescentes y esperamos presentar nuestro caso ante los tribunales”. Para Meta, sin embargo, el problema se agrava por el hecho de que los inversores cuestionan la estrategia de la empresa de realizar inversiones agresivas en infraestructura de inteligencia artificial. Sus gastos de capital han reducido drásticamente su flujo de caja libre, que se prevé que pase a ser negativo en el tercer trimestre. Además, las débiles previsiones de ingresos del mes pasado provocaron una caída del 8% en las acciones, lo que pone de manifiesto cómo los inversores están perdiendo la paciencia y recuerda el enfoque de la empresa hacia el metaverso, tan criticado hace unos años. “No cabe duda de que puede aumentar los ingresos, pero la clave está en la rapidez con que recuperaremos la inversión”, afirmó Javeri. “Desde el punto de vista del modelo de negocio, soy mucho más optimista sobre la capacidad de Microsoft para justificar su gasto de capital que sobre Meta”.
Se prevé que la compañía destine US$139.000 millones a gastos de capital este año, casi el doble del total de US$69.700 millones previsto para 2025. Se espera que esa cifra aumente a unos US$197.000 millones en 2027 y a US$212.000 millones en 2028, según el promedio de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg. Aunque es fácil establecer comparaciones con el metaverso basándose en el nivel de gasto, algunos accionistas de Meta consideran que invertir en inteligencia artificial es crucial para el futuro de la empresa, debido a los amplios casos de uso de esta tecnología en el panorama empresarial. El metaverso, por su parte, fue una fascinación interna por la realidad virtual que no se basaba en la demanda externa. “Esto es obviamente muy diferente del metaverso”, dijo Stephen Lee, socio fundador de Logan Capital Management, propietaria de las acciones. “Aquello fue otra época en la que se intentaba invertir en el futuro.
Pero la diferencia es que el metaverso no funcionó, mientras que la IA parece estar haciéndolo, porque ya hemos visto cómo impulsa los ingresos publicitarios”. El aumento de los gastos está afectando la percepción de Wall Street sobre las perspectivas financieras de Meta. Las estimaciones de las ganancias por acción de Meta para 2026 han caído un 4,1% durante el último mes, y las proyecciones para las ganancias de 2027 han disminuido un 3,8%, según datos recopilados por Bloomberg. Aun así, se prevé que las ganancias por acción aumenten un 35% en 2026, para luego desacelerarse a un ritmo del 7% en 2027 y repuntar en los dos años siguientes.
Se proyecta que los ingresos crezcan un 26% este año y luego se desaceleren moderadamente en cada uno de los próximos tres años, alcanzando un ritmo del 14% en 2029. Por supuesto, las ventas masivas han dejado las acciones de Meta relativamente baratas. La acción cotiza a menos de 15 veces las ganancias estimadas, una caída respecto a las 22 de enero y un descuento respecto a su promedio de los últimos 10 años, que es de 20. La compañía tiene el múltiplo más bajo entre las Siete Magníficas y se encuentra entre las 20 acciones más baratas del Nasdaq 100. “Me siento cómodo pagando este múltiplo por la acción”, dijo Lee. “No solo está muy por debajo de sus máximos, lo que significa que tiene una mejor valoración que hace no mucho tiempo, sino que se encuentra en un nivel en el que hemos tenido éxito aumentando nuestras posiciones en el pasado”.
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