Bloomberg Línea — Las acciones abren este viernes con pocos cambios, en una sesión marcada por la cautela antes del primer discurso de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal en el simposio de Jackson Hole. Las acciones, los bonos del Tesoro y el dólar mostraban escasa dirección ante la expectativa por sus señales sobre inflación y política monetaria. El S&P 500 se mantenía cerca de los niveles del jueves y encaminaba un avance semanal. El índice permanece a menos de 1% de su último máximo histórico, tras una recuperación de casi US$12 billones desde el episodio de aversión al riesgo global que acompañó el inicio de la guerra con Irán a comienzos de año, según datos de Bloomberg.
El Dow Jones gana 0,27% y el Nasdaq Composite cae 0,04%. El impulso reciente de los fabricantes de semiconductores perdió fuerza. Los resultados de Marvell Technology no lograron extender el entusiasmo por el sector, uno de los principales motores de las acciones tecnológicas durante la recuperación del mercado. La atención se concentra ahora en Warsh, que tiene previsto hablar a las 10:00 a.m., hora de Nueva York.
Los inversionistas esperan mayor claridad sobre su diagnóstico de la economía y, en particular, sobre la estrategia de la Fed para devolver la inflación a su meta de 2%. El mercado también busca señales sobre el rumbo de las tasas. La Fed mantuvo sin cambios los costos de endeudamiento en julio, aunque tres funcionarios votaron a favor de un aumento de 25 puntos básicos. Los operadores de swaps asignan cerca de una probabilidad entre tres a un incremento en septiembre.
Goldman Sachs (GS) espera que Warsh reconozca la mejora reciente de la inflación, pero no entregue orientación sobre las próximas decisiones. Los economistas del banco, liderados por Jan Hatzius, prevén que la Fed mantenga las tasas sin cambios tanto en septiembre como durante el resto del año. Jeffrey Roach, de LPL Financial, tampoco anticipa una guía concreta. “No espero que el presidente Warsh proporcione una hoja de ruta para las próximas reuniones de política monetaria”, afirmó. “Los inversionistas deberían centrarse en cómo conecta la inflación, la productividad y el mercado de bonos”. → Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día. El mercado de deuda ocupa un lugar central en esa discusión.
Los rendimientos de largo plazo alcanzaron la semana pasada sus mayores niveles desde 2007, ante la preocupación por la inflación. Michael Hartnett, de Bank of America (BAC), considera clave que Warsh reafirme sus credenciales contra el alza de precios y respalde los esfuerzos para contener los costos de endeudamiento de largo plazo. La historia, sin embargo, apunta a una reacción moderada de las acciones. Desde 2000, el S&P 500 ha avanzado en promedio 0,4% durante la semana posterior a Jackson Hole.
El mercado de opciones tampoco anticipa un movimiento amplio y descuenta una variación de apenas 0,6% en cualquier dirección para el índice durante la jornada. Kevin Flanagan, jefe de estrategia de inversión y renta fija de WisdomTree, señaló que “el listón está bajo” porque los operadores no esperan cambios relevantes en las posiciones de Warsh. Advirtió, no obstante, que la falta de orientación puede elevar el riesgo de interpretaciones erróneas en Wall Street, según le dijo a Bloomberg. El antecedente de 2022 recuerda que Jackson Hole sí puede alterar el mercado ante un cambio inesperado en el mensaje de la Fed.
Ese año, Jerome Powell advirtió que la lucha contra la inflación causaría “dolor” a hogares y empresas. El S&P 500 cayó 3,4% ese día y el rendimiento del bono a 10 años registró una oscilación intradía de 8 puntos básicos. Fuera de las acciones, el oro se mantenía cerca de US$4.600 por onza y avanzaba 0,1%, a US$4.606,04. El metal acumula casi 14% en agosto y se dirige a su mayor ganancia mensual de este siglo, después de que la intervención del Tesoro estadounidense en el mercado de bonos reactivara la demanda asociada a la pérdida de valor de las monedas.
Los fondos cotizados respaldados por oro sumaron más de 28 toneladas la semana pasada, la mayor cantidad desde enero, y otras 20 toneladas esta semana. Los bancos centrales también elevaron sus compras. La plata avanzaba 1,8%, a US$70,50 por onza, y el platino y el paladio también subían. Dirk Willer, estratega de Citigroup (C), considera que los esfuerzos del Tesoro para contener los costos de endeudamiento de largo plazo podrían devolver parte de los flujos hacia el oro y contra el dólar.
La sesión dependerá así de la capacidad de Warsh para ofrecer señales sobre inflación sin abandonar su política de comunicación más limitada. Los próximos datos de empleo, el 4 de septiembre, y de precios al consumidor, el 11 de septiembre, serán las siguientes referencias clave antes de la reunión de la Fed de ese mes. ¿Cómo va el dólar hoy en América Latina? El dólar sube ligeramente este viernes, en una jornada de movimientos contenidos en el mercado cambiario. El índice DXY avanza mientras los inversionistas mantienen la cautela antes de las declaraciones del presidente de la Reserva Federal.
El movimiento también encuentra respaldo en el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro. BBVA señaló que las tasas sumaron entre 2 y 3 puntos básicos a lo largo de la curva el jueves, aunque inicialmente ese avance no fue suficiente para generar un fortalecimiento significativo del dólar. La atención permanece sobre las señales que pueda entregar Warsh, aunque BBVA anticipa una orientación limitada sobre los próximos pasos de la Fed. El banco espera un discurso dependiente de los datos y considera más probable un tono restrictivo que moderado, escenario que podría mantener cierto soporte para el dólar.
En medio de ese contexto, las monedas de América Latina tienen un desempeño mixto. El peso colombiano (USDCOP), el real brasileño (USDBRL) y el peso chileno (USDCLP) caen, mientras el peso mexicano (USDMXN) y el argentino (USDARS) suben. Las noticias corporativas del día: - Advent y Stripe abandonaron su intento de adquirir PayPal (PYPL) tras haber ofrecido más de US$50.000 millones. Las acciones de PayPal caen con fuerza, pero pese al retroceso acumulan un alza superior al 40% en el trimestre, que elevó la capitalización de la fintech a unos US$52.600 millones. - Gap (GAP) sube con fuerza tras nombrar a Michael Francis como CEO de Old Navy y superar las previsiones de ganancias.
Las ventas comparables de Old Navy cayeron 4%, frente al 2% esperado, mientras Gap recortó su guía de ventas para 2026, elevó su previsión de beneficio por acción y espera recuperar US$417 millones por aranceles. Así se han comportado las acciones de GAP - CXMT multiplicó casi por 10 sus ingresos semestrales hasta 150.300 millones de yuanes (US$22.400 millones) y obtuvo ganancias por 77.600 millones de yuanes (US$11.600 millones), frente a pérdidas un año antes. El fabricante chino de memorias DRAM atribuyó el salto a la escasez global y al auge de la demanda de hardware para IA. - La FDA aprobó Mounjaro, de Eli Lilly (LLY), para reducir el riesgo cardiovascular en adultos con diabetes tipo 2 y enfermedad cardíaca. La decisión se apoyó en un estudio con más de 13.000 personas, donde las muertes por cualquier causa fueron 16% menores con Mounjaro.
Las acciones de Lilly acumulan un alza de cerca del 9% este año.