Bloomberg — El Gobierno de Brasil presentó su propuesta de presupuesto para 2027, con el compromiso de lograr un superávit fiscal, mientras los inversores cuestionan si el presidente Luiz Inácio Lula da Silva controlará el gasto y la deuda pública si gana la reelección. Según el plan presupuestario presentado el lunes, el gobierno prevé un superávit primario equivalente al 0,5% del PIB el próximo año, o unos R$73.000 millones (US$14.100 millones). El Gobierno prevé un superávit primario de R$83.400 millones. Sin embargo, dado que algunos gastos quedan excluidos de dicho objetivo, el resultado efectivo es un superávit de R$18.600 millones.
La propuesta de Brasil está diseñada para transmitir una mayor disciplina fiscal de cara a las elecciones de octubre, en las que las encuestas sitúan a Lula como favorito. El ministro de Hacienda, Dario Durigan, ha tratado de disipar las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales del país antes de las elecciones, haciendo hincapié en el compromiso del Gobierno con un fortalecimiento gradual de las finanzas públicas. Sin embargo, convencer a los mercados de que el objetivo representa un ajuste fiscal significativo puede resultar difícil. Para cumplir dicho objetivo, el Gobierno puede excluir hasta R$65.700 millones en gastos, incluidos los pagos ordenados por los tribunales y determinados gastos en defensa, sanidad y educación.
Los inversores también han prestado recientemente más atención a los déficits nominales de Brasil —que han crecido hasta alcanzar casi el 10% del producto interior bruto— y al aumento de los niveles de deuda pública que a sus resultados primarios. Se prevé que el gasto obligatorio represente una proporción ligeramente menor del gasto primario, descendiendo del 92,4% en 2026 al 91,7% en 2027, lo que supondrá un cierto alivio para un presupuesto que sigue estando muy limitado por los gastos no discrecionales. Durigan afirmó el 24 de agosto que la propuesta presupuestaria fijaría el salario mínimo mensual en R$1.741 en 2027, frente a los R$1.621 de este año. Esto tendrá repercusiones en el gasto federal, ya que las pensiones y varias prestaciones sociales están indexadas a ese salario base; no obstante, Durigan señaló que el Gobierno puede hacer frente a dichos aumentos sin dejar de alcanzar un superávit presupuestario primario. “Estamos hablando de una administración comprometida con el pueblo”, dijo a los periodistas tras reunirse con Lula para ultimar la propuesta.
El Congreso ha brindado cierta ayuda al Gobierno. Los legisladores aprobaron recientemente medidas destinadas a frenar el crecimiento de los gastos obligatorios, estableciendo mecanismos que se espera que reduzcan el gasto en unos R$10.000 millones el próximo año. El presupuesto de 2027 marcará también el inicio de la transición de Brasil hacia su nuevo sistema de impuestos sobre el consumo. Incorporará los ingresos previstos procedentes de la Contribución sobre Bienes y Servicios (CBS) y del Impuesto Selectivo, creado en el marco de la reforma fiscal.
La propuesta llega en un momento crucial para la agenda económica de Lula. Los inversores se han centrado cada vez más en cómo sería la política fiscal en un posible cuarto mandato de Lula, prestando especial atención a si el presidente aceptaría límites más estrictos al crecimiento del gasto tras las elecciones. --Con la colaboración de Giovanna Serafim. Lea más en Bloomberg.com