Buenos Aires — El Banco Central argentino (BCRA) cerró agosto con compras en el mercado oficial por US$769 millones. Se trató del valor mensual más bajo del año, de menor oferta de divisas de emisiones corporativas ante el aumento del riesgo país, en medio del trimestre estacionalmente más desafiante para la acumulación de reservas y luego de que el equipo económica ya superase el target de US$10.000 millones fijado para 2026. El monto podría haber sido menor, de no ser porque la autoridad monetaria aceleró las compras en las últimas cuatro ruedas. Es que tras el fixing de un importante vencimiento de bonos atados al dólar, operadores reportaron que el equipo económico habría dejado correr el tipo de cambio permitiéndole promediar compras diarias por US$71 millones, cuando en el mes había sido de US$30 millones.
En ese contexto, diversos informes de analistas trazaron escenarios en los que proyectaron qué puede esperarse para septiembre y para el resto del año. Por lo pronto, la primera rueda del noveno mes empezó con una compra de US$15 millones, sobre un volumen operado de US$670,5 millones. Allaria espera US$5.000 millones más hasta fin de año Desde el equipo de research de Allaria SA indicaron: “Esperamos que el período de agosto a octubre sea el de menores compras del año, incluso en algún mes podría haber ventas. Y esperamos que retomen las fuertes compras desde noviembre de 2026 en adelante .
De suceder esto, se comprarían unos US$5.000 millones más, llevando las compras del año a US$19.000 millones”. Menos presión, según PPI En tanto, según un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), algunos factores puntuales podrían haber explicado parte de la presión cambiaria de agosto. La sociedad de Bolsa estima que Provincia de Buenos Aires habría comprado alrededor de US$411 millones para afrontar el pago del cupón del 1° de septiembre. A su vez, los pagos por importaciones de energía suelen reducirse significativamente en septiembre, con una caída estimada de entre 40% y 45% respecto de julio.
Estos factores llevan a PPI a mirar septiembre con mayor optimismo, ya que habría más espacio para que el Banco Central acelere el ritmo de compras, como se observó en las últimas cuatro ruedas, sin generar una apreciación nominal del peso. Al mismo tiempo, el sector público dejaría de engrosar la cobertura cambiaria, como ocurrió en los meses previos. Adicionalmente, las empresas se preparan para retomar las emisiones de deuda en el mercado de aquí a fin de año, lo que volvería a incrementar los flujos de la Cuenta Financiera, según PPI. Compras más moderadas hasta fin de año, según Fortress Por su parte, Tomás Sisto Bourel, analista de Fortress Capital, mencionó que hacia el cuarto trimestre espera una dinámica más moderada que la observada en los dos anteriores. “Con los objetivos de acumulación ya ampliamente alcanzados y meses estacionalmente más complejos desde lo cambiario, como diciembre, es probable que el BCRA reduzca el ritmo y muestre una dinámica más parecida a la observada en agosto”, indicó.
Con datos al 31 de agosto, Sisto Bourel reseñó: “En conjunto, el tercer trimestre acumula compras por US$2.930 millones, equivalentes al 12,9% del volumen operado, por debajo del 18,4% del primer trimestre y del 20,1% del segundo, lo que refleja una moderación clara en el ritmo de acumulación”. “De cara a 2027, la evolución dependerá mucho de factores que hoy son difíciles de estimar, como el impacto del súper Niño sobre la cosecha, los precios internacionales de los commodities y la presión cambiaria asociada al proceso electoral. Por eso, hoy no esperamos que el BCRA pueda repetir un volumen de compras superior al registrado durante 2026″, consignó el ejecutivo de Fortress. VER MÁS: CEOs argentinos dominan listado entre los más influyentes de América Latina Compras mes por mes en 2026 Estas fueron las compras del BCRA en el mercado cambiario oficial, mes por mes: - Enero: US$1.158 millones. - Febrero: US$1.557 millones. - Marzo: US$1.671 millones. - Abril: US$2.770 millones. - Mayo: US$2.601 millones. - Junio: US$1.418 millones. - Julio: US$2.163 millones. - Agosto: US$769 millones. Menos colocaciones complican la compra de dólares Las colocaciones de deuda en dólares de empresas y provincias se redujeron con fuerza en agosto y sumaron US$937 millones, menos de la mitad de los US$2.000 millones registrados en julio, según el ALyC Aldazabal.
La caída se produjo en un escenario más desafiante para los emisores locales, marcado por una mayor incertidumbre global, tasas de interés más altas en Estados Unidos y un aumento del spread soberano argentino. La mayor parte de las operaciones correspondió a obligaciones negociables (ON) bajo legislación argentina, mientras que no hubo provincias que salieran al mercado internacional durante agosto. El menor volumen de emisiones también tiene una lectura cambiaria: reduce el flujo de dólares que ingresa al mercado a través de la Cuenta Financiera y, por esa vía, limita una de las fuentes de oferta de divisas que pueden facilitar las compras del Banco Central. En lo que va de 2026, las colocaciones de deuda hard dollar de corporativos y provincias promedian US$1.670 millones mensuales. ¿Qué esperar para adelante?
Desde Aldazabal señalaron que esta semana comienza con varias emisiones, aunque por ahora de montos acotados. “Hay varias compañías con intención de adelantarse al ruido electoral y aprovechar para prefinanciar vencimientos e inversiones antes de que termine el año”, detallaron. Sin embargo, advirtieron que la suba de las tasas de interés en Estados Unidos y el aumento del riesgo país argentino no favorecen las condiciones de financiamiento.