Bloomberg Línea — Ecopetrol (ECOPETL) no planea desprenderse en el corto plazo de su participación en ISA (ISA) y mantendrá el foco de su expansión internacional en los mercados donde ya opera, mientras Venezuela aparece por ahora como una oportunidad que podría evaluarse más adelante. Camilo Barco, CFO de Ecopetrol, defendió el papel de ISA dentro del grupo por su aporte a la estabilidad financiera y su encaje en la estrategia de largo plazo. La compañía, sin embargo, mantiene una revisión permanente de sus activos bajo criterios de asignación de capital y tasas de retorno. La posición sobre ISA forma parte de una estrategia que divide los negocios entre petróleo y gas, transición energética y una tercera línea que comprende transmisión de energía, carreteras y telecomunicaciones.
La filial ocupa un lugar central dentro de este último segmento. “Solo puedo decir que no estamos en medio de ningún tipo de proceso para desinvertir nuestra participación en ISA. Lo están haciendo muy bien”, dijo el directivo durante el Investor Day de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) en una conversación con la analista de JPMorgan (JPM), Milene Carvalho. Así se han comportado las acciones de Ecopetrol ISA aporta estabilidad al flujo de caja de Ecopetrol La posibilidad de vender el 51,5% de ISA al Grupo Energía Bogotá (GEB) había ganado fuerza tras versiones que valoraban la operación en cerca de US$4.500 millones. Analistas han señalado que una desinversión permitiría a Ecopetrol reducir deuda, fortalecer su caja y concentrar recursos en exploración y producción.
La operación, sin embargo, supondría desprenderse de un activo que aporta ingresos regulados y reduce la exposición del grupo a las fluctuaciones del crudo. Según Barco, mientras el negocio de petróleo y gas depende del precio del Brent y de la volatilidad del mercado, ISA brinda estabilidad al Ebitda y al flujo de caja. Barco destacó, además, que ISA encaja en los objetivos establecidos por Ecopetrol en su estrategia de largo plazo hacia 2040. “Tenemos un proceso riguroso de asignación y disciplina de capital”, afirmó. Agregó que la empresa evalúa permanentemente sus activos, que compiten por recursos según sus tasas de retorno. → Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
En ese contexto, Barco evitó descartar movimientos futuros en otros activos del portafolio. Sobre ISA, sin embargo, fue específico: “No estamos en medio de ningún tipo de proceso para desinvertir nuestra participación” y “no planeamos hacerlo en el corto plazo”. Venezuela: oportunidad, pero no prioridad inmediata Venezuela viene atrayendo nuevos compromisos de inversión petrolera tras el acercamiento con Estados Unidos. Esta semana, Chevron (CVX) anunció inversiones por más de US$7.000 millones a cinco años, mientras Eni y otras compañías, incluyendo GeoPark, avanzan en proyectos energéticos, después del acuerdo binacional que contempla acceso estadounidense a 17 campos petroleros.
En medio de ese renovado interés por el sector petrolero venezolano, Ecopetrol no descarta evaluar oportunidades en el país, aunque por ahora mantendrá el foco en las geografías donde ya opera. Ante una pregunta de Carvalho sobre Venezuela, Vaca Muerta y otras alternativas internacionales, Barco sostuvo que “nuestra principal prioridad por el momento es seguir creciendo y estar muy enfocados en los países donde ya estamos operando”. El ejecutivo dejó abierta la posibilidad de evaluar otros destinos de forma individual. “Eso no significa que no vayamos a explorar otras oportunidades, pero serán analizadas y seleccionadas una por una, dependiendo de su tamaño y del encaje con nuestro marco estratégico. Eso quiere decir que Venezuela podría ser una oportunidad”, afirmó.
Barco agregó que la presencia en Colombia, Brasil, el Permian estadounidense y los otros nueve países donde opera Ecopetrol ya complementa la estrategia de diversificación geográfica. Por ahora, reiteró, la prioridad será concentrarse en esos mercados. “El Permian en Estados Unidos, así como Brasil, Colombia y los otros nueve países donde tenemos presencia, complementan muy bien nuestra estrategia. Por ahora, nuestra principal prioridad es mantener el foco en esas geografías y países donde ya estamos presentes”, aseguró. Brasil ocupa un lugar central en esa expansión.
Ecopetrol acaba de adquirir el control del 51% de Brava (BRAV3), una compañía integrada con activos en upstream, midstream y downstream, que será utilizada como plataforma para aumentar la producción y las reservas. “Esta semana tuvimos nuestra primera producción de petróleo, produjimos petróleo esta semana”, dijo Barco sobre la operación en Brasil, donde Ecopetrol tiene presencia desde hace dos décadas. La compañía también desarrolla allí el proyecto Orca junto con Shell (SHEL) y anunció que entregará más información sobre ese activo la próxima semana. Nuevo Gobierno abre opciones en no convencionales Las prioridades de Ecopetrol también dependerán de las decisiones que adopte la administración de Abelardo De la Espriella. “Todavía es un poco pronto para hablar de los cambios estratégicos que tenemos por delante”, dijo Barco, al señalar que la empresa aún no tiene un nuevo presidente y está eligiendo su junta directiva. A partir de los anuncios del Gobierno, el CFO identificó una posible reapertura de los recursos no convencionales y una reactivación de la exploración de petróleo y gas. “Podemos esperar un gobierno y una formulación de políticas que brinden mucho apoyo, así como algunos cambios en las políticas públicas relacionadas con la industria del petróleo y el gas”, afirmó.
Barco señaló que los no convencionales podrían convertirse en una prioridad para Ecopetrol, aunque requerirán tiempo y recursos financieros. “Empezaremos a trabajar muy pronto en esos proyectos” una vez estén completos la junta directiva y el relevo en la presidencia de la compañía, bajo las orientaciones de la nueva administración. La empresa prevé aprovechar la experiencia adquirida durante cinco años en el Permian junto con Occidental Petroleum (OXY). “Esperamos aplicar esos aprendizajes de la operación en el Permian en los nuevos proyectos que desarrollaremos aquí en Colombia”, sostuvo Barco. El primer paso será la definición del marco regulatorio. “Lo que podamos hacer en no convencionales dependerá del marco de política pública y regulatorio”, explicó. Después vendrán el cumplimiento de las exigencias sociales y ambientales y los ajustes contractuales con la Agencia Nacional de Hidrocarburos.
Aunque reconoció los desafíos, Barco aseguró que Ecopetrol ya trabajó en este tipo de proyectos antes del Gobierno anterior. “Estamos prácticamente listos para reanudar las actividades y empezar a trabajar muy duro en ello para poder convertir esa oportunidad en realidad”, concluyó.