Bloomberg — Un repunte inesperado de la contratación en Estados Unidos el mes pasado ha reforzado los argumentos a favor de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en su reunión de finales de este mes, aunque la subida aún no está garantizada. Las cifras de empleo no agrícola de agosto superaron todas las estimaciones de una encuesta de Bloomberg, y la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1%. Sin embargo, el último informe no sugiere que el mercado laboral esté contribuyendo a las presiones sobre los precios, y los analistas siguen esperando que la próxima decisión de la Fed sobre las tasas de interés dependa de los datos de inflación que se publicarán la próxima semana. Mientras tanto, el presidente Donald Trump ha reavivado su campaña de presión sobre el banco central estadounidense, exigiendo el viernes en una publicación en las redes sociales que la Reserva Federal baje las tasas, incluso cuando los inversores han reforzado sus apuestas a favor de que las suba este mes. “Los datos de hoy dan apoyo al bando ‘halcón’, pero no llegan a constituir un argumento definitivo a favor de una subida de tasas el 16 de septiembre”, escribió Vail Hartman, estratega de BMO Capital Markets, en una nota a sus clientes. “Aunque ha aumentado la probabilidad implícita en el mercado de que se produzca una subida de tasas este mes, los datos de empleo desempeñarán un papel secundario frente a la inflación”.
La probabilidad que los inversores atribuyen a una subida de tasas este mes, basada en los precios de los futuros sobre los fondos federales, se ha disparado hasta situarse ligeramente por encima del 60%, desde aproximadamente el 50%. Próximos datos sobre precios El informe sobre el empleo reveló que el empleo no agrícola aumentó en 162.000 puestos el mes pasado y que se revisaron al alza las cifras de pérdidas de empleo de julio, lo que sugiere que el mercado laboral tiene más dinamismo de lo que se pensaba. Olu Sonola, responsable de economía estadounidense en Fitch Ratings, calificó el informe de empleo de “inequívocamente sólido”, lo que reafirma la estabilidad del mercado laboral. Sin embargo, añadió: “El verdadero riesgo de evento es el informe del IPC de la próxima semana.
Ese es el dato capaz de marcar la diferencia”. Ver más: El dólar se desploma al inicio de septiembre ante giro en apuestas de tasas La Oficina de Estadísticas Laborales publicará el jueves los datos de agosto del índice de precios al productor, seguidos el viernes por los del índice de precios al consumo. Dado que los responsables de la Reserva Federal están preocupados por una inflación persistentemente elevada, pero divididos sobre cómo debería responder la política monetaria a corto plazo, nuevos indicios de presiones sobre los precios podrían inclinar al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hacia una subida de tasas. Es probable que unos informes más moderados mantengan a la Reserva Federal sin cambios, tal y como ha ocurrido en las cinco reuniones anteriores de este año.
Esas divisiones quedaron de manifiesto en la reunión de julio. Si bien la mayoría de los responsables apoyaron la decisión de mantener las tasas sin cambios, tres se mostraron en desacuerdo y se pronunciaron a favor de una subida de un cuarto de punto. Desde entonces, dos responsables sin derecho a voto también han revelado que se alinearon con los disidentes. “Todo depende de los datos de inflación de la próxima semana”, afirmó Yelena Shulyatyeva, economista sénior especializada en EE.UU. del Conference Board. Señaló que un “amplio grupo” de responsables espera que los datos de la próxima semana demuestren que la inflación está volviendo de forma sostenible hacia el objetivo del 2% del banco central. “Si eso no ocurre, creo que subirán las tasas”.
La publicación del presidente en Truth Social, sin embargo, añade la política a la ecuación —una variable que los responsables de la Fed llevan mucho tiempo intentando excluir de sus deliberaciones—. Asimismo, dirigió su mensaje directamente al nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, sin nombrarlo. Ver más: Waller, de la Fed, se inclina por mantener las tasas si la inflación mejora “¡Bajen las tasas de interés porque Estados Unidos goza de una solvencia mucho mayor que hace tan solo unos meses!“, afirmó Trump. ”La Junta de la Reserva Federal, con su nuevo y magnífico líder, debe actuar con sensatez: sean patriotas, para variar". Insinuaciones de Warsh Trump, quien arremetía habitualmente contra el anterior presidente, Jerome Powell, por mantener las tasas demasiado altas, nombró a Warsh para el cargo a principios de este año.
Hasta ahora, el nuevo presidente de la Fed se ha mostrado firme respecto a la inflación, pero ha evitado deliberadamente dar a entender de forma específica que estuviera a favor de una subida de las tasas en los próximos meses. Sin embargo, fue cuando más se acercó a ello la semana pasada, al intervenir en la conferencia anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming. En esas declaraciones, describió el mercado laboral como estable y dejó claro que su atención se centraba en la inflación. Añadió que los responsables políticos deben estar seguros de que la inflación se está moderando de forma significativa; de lo contrario, tendrían “trabajo por hacer”.
Desde entonces, dos miembros clave del comité de política monetaria de la Fed han expresado sus opiniones sobre la economía. El gobernador Christopher Waller afirmó que se inclina por mantener las tasas sin cambios, a menos que las cifras de inflación de la próxima semana resulten “elevadas”. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló que los últimos datos de inflación eran “alentadores” y mostraban indicios de que las presiones sobre los precios se están moderando. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, también se pronunció el viernes tras la publicación de las cifras de empleo.
En una publicación en LinkedIn, reiteró su opinión de que es hora de que la Fed actúe para moderar la inflación. Hammack, una de las tres responsables de la política monetaria que se opusieron a la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios en julio, señaló que tanto los datos como los indicios procedentes de su distrito le indican que la política monetaria no está ejerciendo suficiente presión sobre la economía. El informe de empleo de hoy ha corregido parte de la debilidad anterior en los datos de empleo, especialmente en sectores como la enseñanza pública, señaló Mark Spindel, director de inversiones de Potomac River Capital LLC. “Por muy sólidos que hayan sido los datos de hoy, no creo que nadie se sienta impulsado a aplicar medidas de endurecimiento basándose únicamente en ellos”, afirmó. “El informe sobre la inflación de la próxima semana será determinante”. -Con la colaboración de Catarina Saraiva y Andrew Ackerman. Lea más en Bloomberg.com