Bloomberg Línea — Las acciones de Apple (AAPL) cayeron este miércoles mientras los inversionistas evaluaban el primer lanzamiento de iPhone bajo el mando de John Ternus. La reacción fue ligeramente negativa pese a que la compañía estrenó su primer teléfono plegable y actualizó la gama Pro, un comportamiento que guarda similitudes con otros eventos recientes. Apple fijó el iPhone 18 Pro en US$1.199 y el Pro Max en US$1.299, lo que supone un incremento comparable de US$100. También estrenó el iPhone Duo, su primer plegable, con una pantalla interior de 7,6 pulgadas y un precio desde US$1.999.
Anurag Rana y Josh Christensen, analistas de Bloomberg Intelligence, destacaron que el aumento de precios de los modelos premium coincidió con sus previsiones. “El aumento de precio tanto para el Pro como para el Pro Max fue de US$100, en línea con nuestras expectativas”, escribieron. El iPhone 18 estándar no formó parte del evento y llegará en la primavera de 2027 junto con el iPhone 18e y el Air 2. La acción retrocedió 0,28% y cerró sobre los US$315,34. Así se han comportado las acciones de Apple Una valoración exigente La reacción llegó en un momento en que las elevadas valoraciones de Apple dejan poco margen para que un lanzamiento que simplemente cumpla las expectativas impulse aún más la acción.
Si se toma el precio del cierre de ayer, los títulos acumulaban un avance de 15% desde el 25 de junio, equivalente a cerca de US$570.000 millones en valor de mercado, aunque permanecían alrededor de 7% por debajo de su máximo histórico del 28 de julio. Ese repunte ha elevado la exigencia sobre Apple: la acción cotiza a 33 veces las ganancias previstas para los próximos 12 meses, muy por encima de su promedio de 23 veces durante la última década y de los múltiplos de 19 veces del S&P 500 y 21 veces del Nasdaq 100, según datos de Bloomberg. → Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día. Con buena parte del optimismo ya incorporado en el precio, superar las expectativas se vuelve más importante para justificar nuevas ganancias. Una reacción entre las de 2024 y 2025 La caída encaja, además, con una tendencia que Bank of America (BAC) había identificado en un informe publicado un día antes del lanzamiento. “Las acciones de Apple han mostrado con frecuencia una reacción moderada de ‘vender con la noticia’ inmediatamente después de los eventos de lanzamiento, antes de recuperarse durante los siguientes 30 a 60 días”, escribieron sus analistas.
Cuando Apple presentó la familia iPhone 16 el 9 de septiembre de 2024, la acción prácticamente no registró cambios al día siguiente. Posteriormente, avanzó 4% a 30 días y 3% a 60 días. La reacción fue más negativa con el iPhone 17 en septiembre de 2025: Apple cayó 3% al día siguiente, pero después revirtió las pérdidas y acumuló ganancias de 8% a 30 días y 15% a 60 días, calculó BofA. Además, según datos recopilados por Bloomberg desde 2007, las acciones de Apple han caído en cinco de las últimas ocho sesiones en las que la compañía presentó nuevos iPhone.
El comportamiento posterior ha sido distinto: desde 2007, los títulos registran en promedio una ganancia de alrededor de 10% durante los seis meses siguientes a los lanzamientos. No hubo sorpresas en los precios El movimiento también puede interpretarse a partir de lo que Wall Street esperaba antes de la presentación. En un informe publicado el 2 de septiembre, una semana antes del evento, JPMorgan (JPM) señaló que el precio era “la variable con mayor probabilidad de determinar la reacción de las acciones”. El banco proyectaba un aumento de US$100, hasta US$1.199 para el Pro y US$1.299 para el Pro Max, exactamente los precios que Apple terminó anunciando.
Pero JPMorgan considera que incluso ese aumento no evitaría por completo la presión sobre la rentabilidad. En su informe previo al evento, el banco estimó que ese ajuste todavía implicaría una contracción interanual del margen bruto, aunque permitiría limitar el deterioro frente a un escenario en el que Apple mantuviera sin cambios los precios comparables. El encarecimiento de la memoria aparece como una de las principales presiones sobre la estructura de costos. Apple cuenta, sin embargo, con otras herramientas para amortiguar ese impacto.
JPMorgan menciona las compras anticipadas de componentes, los acuerdos de suministro de largo plazo, los ahorros en piezas distintas de la memoria y una mezcla de ventas más inclinada hacia dispositivos premium. BofA también había advertido antes del lanzamiento sobre el costo de ese equilibrio. El banco esperaba aumentos de entre US$150 y US$200 para los modelos Pro y consideraba que el nuevo calendario, concentrado inicialmente en dispositivos premium, podía favorecer la mezcla y el precio promedio de venta. La contrapartida es el riesgo de que los consumidores más sensibles al precio retrasen sus compras hasta la llegada de las opciones más económicas en 2027.
La presión importa especialmente porque Apple viene de márgenes elevados. BofA proyectaba antes del evento un margen bruto de 48,7% para el año fiscal 2026, frente a 46,9% en 2025, pero anticipaba una moderación hasta 47,2% en 2027. La prueba del plegable El iPhone Duo supone un cambio importante para la franquicia, pero su existencia y un precio cercano a US$2.000 ya habían sido anticipados. Antes del lanzamiento, JPMorgan describió al plegable como “una prueba de la fortaleza de la franquicia más que un impulsor de las unidades del año fiscal 2027”.
El banco proyectaba menos de 10 millones de unidades durante este año calendario. Tras el evento, Bloomberg Intelligence elevó sus expectativas. Rana y Christensen esperan ahora unas 14 millones de unidades vendidas durante los primeros 12 meses, frente a su escenario previo de entre 10 millones y 14 millones. “Esperamos una recepción mucho mejor por parte de los consumidores que la de los modelos recientes”, señalaron Rana y Christensen. A un precio de US$1.999, los analistas calculan que el iPhone Duo podría generar alrededor de US$28.000 millones en ventas durante su primer año.
El impacto sería relevante, aunque todavía limitado dentro de la escala del iPhone. Bloomberg Intelligence espera que Apple venda un volumen total cercano a los 241 millones de teléfonos en el año fiscal 2027, en línea con el promedio de los últimos tres años, y calcula que los plegables representarían alrededor de 5,8% de ese total. Morgan Stanley (MS) llegaba al evento con expectativas todavía más agresivas para el primer plegable de Apple. Los analistas encabezados por Erik Woodring proyectaban, antes de la presentación, un precio inicial de entre US$2.300 y US$2.500 y estimaban envíos de unos 6,5 millones de dispositivos durante el trimestre fiscal que termina en diciembre.
Un precio menor podría ampliar el universo de compradores frente a esas previsiones, aunque la verdadera prueba será si el volumen de ventas compensa un posicionamiento menos agresivo de lo anticipado. La reacción inicial sugiere así que Apple cumplió buena parte de las expectativas que Wall Street había establecido antes del evento, pero ofreció pocas sorpresas capaces de justificar inmediatamente una valoración ya exigente. Ahora la atención se desplazará hacia la demanda de los modelos Pro, la recepción del iPhone Duo y la capacidad de los mayores precios para proteger los márgenes.