Las acciones de crecimiento y de valor se encaminan a una reorganización después de que S&P Dow Jones Indices adoptara nuevas reglas sobre cómo clasificar las acciones entre ambos estilos de inversión. El proveedor de índices incorporará los activos intangibles, las ganancias futuras y el flujo de caja libre a la lista de factores utilizados para determinar si una empresa es barata en relación con el precio de sus acciones, según un comunicado del viernes. Al mismo tiempo, se eliminará el momentum de precios a 12 meses como criterio para evaluar el potencial de crecimiento de una empresa. Las nuevas reglas surgieron a partir de una consulta reciente y entrarán en vigor en la recomposición anual que se realizará antes de la apertura del mercado del 21 de diciembre.
Es probable que los cambios obliguen a los fondos que siguen índices a ajustar sus tenencias para adaptarse a los nuevos componentes. El analista de Bloomberg Intelligence James Seyffart estimó que al menos US$375.000 millones en fondos pasivos están vinculados a los índices afectados. La decisión de S&P se produce después de un largo debate sobre si las medidas tradicionales de valoración siguen funcionando. Investigadores y gestores de fondos han sostenido que parte del prolongado peor desempeño de las acciones de valor se explica por deficiencias en las métricas, especialmente la relación precio-valor contable.
El ajuste busca tener en cuenta el gasto en investigación y otros activos desarrollados internamente que, por lo general, las normas contables consideran gastos en lugar de activos del balance. Los críticos sostienen que esto hace que las empresas con un fuerte peso de la propiedad intelectual parezcan caras y puede mantenerlas fuera de los índices de valor. S&P no es el único proveedor de índices que está evaluando cambios. FTSE Russell está reconsiderando la división 50/50 entre empresas de crecimiento y acciones de valor en sus índices de referencia debido al predominio de las grandes compañías tecnológicas en el mercado.
Esa consulta finaliza el 11 de diciembre. Lea más en Bloomberg.com
