El 16 de septiembre de 2026, la Reserva Federal de 2026 dio el primer paso hacia un ciclo alcista, al elevar el tipo de interés en 25 puntos, desde el rango de 3,50 - 3,75%, hacia el de 3,75 - 4%. Y todo parece indicar que, por el momento, la política monetaria seguirá en ese nivel otro tiempo más. Cuando faltan pocos días para la reunión del miércoles 28 de octubre, los precios de los futuros de Fed Funds, es decir, contratos que incorporan las expectativas de los operadores sobre el nivel de las tasas, marcan un 84% de probabilidades de que las tasas no se muevan del rango actual en esta ocasión. Asimismo, hay un 16% de chances de un movimiento alcista hacia la zona de 4 a 4,25%.
Sin embargo, los tipos de interés no cerrarían 2026 en estos niveles: el mercado asigna un 72% de probabilidades a que la tasa se mueva hacia 4 - 4,25% en la reunión del 9 de diciembre, que sería la última del año. De hecho, tan solo se observa un 15% de probabilidades de que el año termine en el nivel actual. ¿Qué señales da Kevin Warsh? El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Kevin Warsh, evitó dar señales que alteraran las expectativas de los inversores de que el banco central dejará las tasas de interés sin cambios en su próxima reunión, prevista para fines de octubre. Durante un debate moderado el viernes por la mañana en Bangkok, en el marco de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI), Warsh evitó pronunciarse sobre el rumbo de la política monetaria o sus perspectivas para la economía estadounidense.
Su única referencia fue un nuevo compromiso con la estabilidad de precios. “Dejamos muy claro que garantizaríamos la estabilidad de los precios, y hace aproximadamente un mes retiramos una parte de la política acomodaticia”, afirmó Warsh. “No me adelanto a las reuniones. No creo en decir ahora lo que podría hacer en las reuniones que tengamos durante el resto del año”. Tras sus declaraciones, los operadores recortaron sus posiciones a favor de un aumento de tasas en la reunión de política monetaria programada para el 27 y 28 de octubre. ¿Qué dijo otro funcionario clave de la Fed? John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, mantiene su expectativa de que el organismo aplique una subida más de tasas de interés este año, aunque no considera necesario continuar con los aumentos en 2027. “No he cambiado mi opinión de que podría ser apropiado un aumento más de las tasas”, afirmó el martes pasado en una entrevista con Bloomberg News en la Fed de Nueva York. “En este momento no tengo ninguna razón para creer que después de eso necesitaríamos hacer más”.
El funcionario sostuvo que todavía hay señales de que la inflación podría desacelerarse “bastante” y acercarse al objetivo del 2% de la Fed el próximo año. Según explicó, la moderación estaría impulsada por la pérdida de efecto de los aranceles y del shock en los precios de los combustibles, junto con otras señales de desaceleración de la inflación subyacente. Williams consideró que esa evolución contribuiría a contrarrestar las presiones sobre los precios derivadas de la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. Su postura coincide con la mediana de las proyecciones que las autoridades de la Fed publicaron después de elevar las tasas en 25 puntos básicos en septiembre.
Sin embargo, otros funcionarios mantienen una posición más restrictiva. Entre ellos, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la de Dallas, Lorie Logan, quienes señalaron que consideran necesarias nuevas subas de tasas para que la inflación regrese al objetivo del 2%.
