Bloomberg — La inflación al consumo en Tokio se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón, lo que pone de relieve las persistentes presiones sobre los precios, apenas unas horas antes de que se espera que el consejo del banco central mantenga sin cambios sus políticas monetarias. Los precios al consumo, excluidos los alimentos frescos, subieron un 2,6% en octubre con respecto al año anterior en la capital, lo que supone una ligera desaceleración respecto al 2,7% registrado en septiembre, según informó el viernes el Ministerio del Interior y de Comunicaciones. Este dato coincidió con la previsión media de los economistas. La inflación general en la capital se situó en el 2,8%, mientras que los precios, excluidos los alimentos frescos y la energía —un indicador clave de la inflación subyacente—, subieron un 2,6%.
Los economistas habían pronosticado que ambos indicadores registrarían un aumento del 2,7%. Los datos de inflación de Tokio sirven como indicador adelantado de las tendencias a nivel nacional, aunque las medidas locales para limitar el coste de la vida a veces distorsionan esa relación. “El factor de presión sobre los costes impulsado por el aumento de los precios de las importaciones es significativo, mientras que el denominado aspecto de la inflación de origen interno es limitado”, afirmó Atsushi Takeda, economista jefe del Instituto de Investigación Itochu. “Sin embargo, independientemente de los detalles, considero que los datos confirman que la tasa de inflación subyacente ha alcanzado el 2%”. En el último mes, las ayudas destinadas a reducir las facturas de electricidad y gas urbano durante los meses de verano contribuyeron a contener la presión sobre los precios, un efecto que probablemente se desvanecerá en los próximos meses. Por ese motivo, es poco probable que las cifras del viernes disuadan al Banco de Japón de llevar a cabo subidas de tasas en los próximos meses.
Aunque se espera ampliamente que el banco mantenga su política sin cambios este viernes, el mercado de swaps a un día mostraba que, a primera hora de la mañana del viernes en Tokio, los operadores descontaban una probabilidad de aproximadamente el 80% de que se produzca una subida en diciembre. A pesar de las ayudas, los precios de la energía contribuyeron al aumento del índice, ya que los costes de la electricidad y el gas natural subieron un 1,7% y un 4,9%, respectivamente, tras revertir ambos componentes las caídas registradas el mes anterior. Las subidas de precios en el sector del alojamiento se aceleraron hasta el 6,7% interanual, mientras que los incrementos en los alimentos procesados se moderaron ligeramente. Lo que afirma Bloomberg Economics... “El aumento de los costes energéticos y la debilidad del yen están impulsando los precios de forma generalizada, lo que mantiene los indicadores de inflación por encima del objetivo del 2% y probablemente mantiene al Banco Central en alerta.
De cara al futuro, esperamos que el Banco de Japón suba la tasa de interés oficial del 1,25% al 1,5% en su reunión de diciembre, tal y como esperan ampliamente los mercados”. — Taro Kimura, economista. Las especulaciones sobre una subida de tasas del Banco de Japón a corto plazo se intensificarían si el gobernador Kazuo Ueda declarara —tal y como se espera— que la inflación subyacente se ha alineado por fin con el objetivo del 2% del banco, más de 13 años después de que este adoptara por primera vez dicho objetivo. Los datos publicados a principios de esta semana revelaron que los precios al consumo, excluidos los alimentos frescos y factores especiales como las subvenciones, subieron un 3,2% en septiembre con respecto al año anterior, la cifra más alta en tres años y un ritmo sustancialmente más rápido que el aumento oficial del 2,1% registrado en el informe nacional del IPC de la semana pasada. El Banco de Japón ha advertido de que acontecimientos como el conflicto en Medio Oriente y la persistente debilidad del yen están amplificando los riesgos al alza para los precios.
En otros datos publicados el viernes, el Ministerio de Trabajo informó de que la tasa de desempleo descendió hasta el 2,4% en septiembre, frente a una media de la OCDE del 5%. La relación entre puestos de trabajo y solicitantes de empleo subió ligeramente hasta situarse en 1,19 en el mismo mes, lo que equivale a 119 vacantes por cada 100 personas en busca de empleo, lo que pone de relieve la continua tensión en el mercado laboral. Por otra parte, el Ministerio de Comercio informó de que la producción industrial de Japón aumentó un 2,2% en septiembre con respecto al mes anterior, impulsada por la fabricación de automóviles, maquinaria de producción y maquinaria de uso general. Las ventas al por menor aumentaron un 2,3% respecto al año anterior, lo que apunta a la resistencia de la demanda interna, aunque el ritmo de crecimiento se ralentizó.
El principal índice de precios de Tokio se había mantenido por debajo del 2% durante siete meses consecutivos hasta agosto, debido en gran medida a las medidas de ayuda del Gobierno, que incluían exenciones en las facturas de agua y la ampliación de las ayudas para el cuidado de los hijos, además de diversas medidas para frenar la inflación energética. A medida que dichas medidas se vayan retirando progresivamente, las cifras podrían ofrecer una imagen más clara de la fortaleza subyacente de los precios. Ver más: China gana terreno en la disputa con Estados Unidos por la economía global La presión inflacionista se debe, en parte, a que las empresas se sienten cada vez más cómodas a la hora de repercutir el aumento de los precios de los insumos a sus clientes. El incremento de los costes en todos los ámbitos —desde el combustible y el transporte hasta el embalaje y la mano de obra— ha llevado a muchas empresas a proteger sus márgenes mediante subidas de precios, una tendencia relativamente reciente a medida que las expectativas de inflación se afianzan cada vez más en la mentalidad de la población.
La lucha contra la inflación es una prioridad máxima para la primera ministra Sanae Takaichi, ya que las encuestas recientes muestran de forma sistemática que el coste de la vida sigue siendo la mayor preocupación de los votantes. La Dieta está debatiendo actualmente recortes temporales del impuesto sobre el consumo de los alimentos, así como un programa de prestaciones vinculadas a los ingresos para los trabajadores con rentas más bajas, ambas promesas clave del Gobierno para aliviar la carga sobre los hogares. “Las empresas se encuentran ahora en condiciones de poder repercutir los aumentos de precios a los consumidores”, afirmó Takeda. “Esto significa que ya no nos encontramos en una economía deflacionaria, sino en una inflacionaria; por lo tanto, en lugar de aplicar una política monetaria acomodaticia, el Banco de Japón debe elevar sin demora los tasas de interés hasta la tasa neutral”. -Con la colaboración de Yoshiaki Nohara. Lea más en Bloomberg.com
