Bloomberg — Wall Street prevé que los demócratas ganen al menos una de las cámaras del Congreso en las elecciones de mitad de legislatura de EE.UU. que se celebrarán este martes, lo que allana el terreno para una posible volatilidad en los mercados bursátiles y de renta fija, con temas como la regulación de la inteligencia artificial, el gasto en defensa y la legislación sobre criptomonedas sobre la mesa. Una cesta de acciones de UBS vinculada a los republicanos se ha desplomado desde que alcanzara su máximo en agosto, quedando muy por detrás del índice S&P 500. Un ámbito importante en el que esto podría manifestarse es el sector de la inteligencia artificial, que ha impulsado el mercado bursátil durante los últimos años, ya que se espera que los demócratas presionen para que se aplique una regulación y una supervisión más estrictas de esta tecnología. Mientras tanto, los gobiernos locales se ven sometidos a presión para impedir la construcción de centros de datos en sus comunidades.
Si la “principal conclusión política” de las elecciones es que “los centros de datos son perjudiciales, eso tendría un impacto significativo en el crecimiento”, afirmó Robert Waldner, director de inversiones de Invesco Advisers Inc. Las elecciones llegan en un momento en que el sector de la IA en el mercado de valores ya se encuentra bajo escrutinio. El índice Nasdaq 100, con gran peso tecnológico, se desplomó un 4,8% entre el jueves y el viernes después de que los informes de los principales actores suscitaran inquietudes sobre el elevado gasto en IA, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron al recurrir los operadores a activos refugio. Otros sectores podrían encontrarse en el punto de mira tras las elecciones.
Si los demócratas presionan para frenar el gasto en defensa, es probable que los contratistas militares se vean afectados. Los grandes bancos que han estado obteniendo cuantiosos beneficios gracias a una avalancha de operaciones podrían verse sometidos a escrutinio. Y es probable que las empresas vinculadas a las criptomonedas se enfrenten a críticas por parte del Congreso, simplemente debido a los estrechos vínculos del sector con la familia Trump. Todo ello ha llevado a algunos profesionales de Wall Street a posicionarse ante la presión bajista sobre las acciones y la demanda de bonos del Estado más seguros.
Además, muchos operadores parecen estar tan anclados en sus posiciones y en sus expectativas de un Congreso muy dividido que se muestran vulnerables a las oscilaciones volátiles. “Los inversores se encaminan hacia las elecciones apostando por el dólar y por una duración corta, con escasa protección frente a la volatilidad, especialmente en los mercados de renta variable”, afirmó Karl Schamotta, estratega de Corpay. “El consenso espera que una victoria ajustada de los demócratas provoque un estancamiento en el Congreso, lo que obligaría al presidente a perseguir sus objetivos mediante medidas ejecutivas, pero existen importantes riesgos extremos”. A continuación se indican los mercados y los sectores bursátiles a los que conviene prestar atención a pocos días de la votación. Bonos del Tesoro La historia sugiere que el estancamiento en el Congreso es positivo para los bonos, ya que impide políticas ambiciosas que aumenten el déficit y eleven los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo. Esta vez, sin embargo, los analistas del mercado de bonos señalan que cualquier alivio fiscal será limitado y es poco probable que genere un repunte sostenido, ya que el déficit, que se sitúa en torno al 6% del PIB, rara vez ha sido tan elevado fuera de un periodo de recesión. “Tenemos una deuda excesiva con la que habrá que contar en algún momento”, afirmó Oliver Chambers, director de la cartera de renta fija SMA en Clark Capital Management. “Pero si durante los próximos dos años el estancamiento político implica que no aumentemos la deuda al mismo ritmo que lo hemos venido haciendo, creo que eso es algo positivo”.
Un resultado especialmente sólido de los demócratas podría provocar una bajada de los rendimientos de los bonos del Tesoro si los inversores lo interpretan como una señal del interés de los estadounidenses por la regulación de la inteligencia artificial, lo que ejercería presión sobre las acciones tecnológicas y mermaría las expectativas de crecimiento económico. El dólar Al igual que los bonos del Tesoro, el dólar podría recibir un impulso de una victoria demócrata, basándose en el mismo efecto estabilizador que se prevé de un Congreso dividido. Algunos inversores creen que un gobierno dividido podría llevar al presidente Donald Trump a recurrir a políticas que pueda aplicar de forma unilateral mediante el poder ejecutivo. Se espera que cualquier escalada con Irán, que, según ha sugerido Trump, podría producirse tras las elecciones, siga respaldando al dólar, al hacer subir los precios de la energía y empujar a la Reserva Federal a subir las tasas de interés.
Los nuevos aranceles también podrían respaldar la moneda estadounidense al avivar la inflación, a menos que desencadenen una tendencia global de “vender activos estadounidenses”, como la que se popularizó el año pasado. Tecnología e infraestructura de IA Independientemente de lo que ocurra en las elecciones de mitad de legislatura, Trump seguirá siendo presidente y es probable que vete cualquier legislación que se considere desfavorable para el sector tecnológico. Esto podría limitar el riesgo para el fabricante de chips Nvidia Corp. (NVDA) y para las principales empresas que invierten en inteligencia artificial, como Alphabet Inc. (GOOGL), Meta Platforms Inc. (META) y Microsoft Corp (MSFT). No obstante, los estrategas se preparan para que un mejor resultado de los demócratas afecte negativamente a la confianza en torno al sector de la inteligencia artificial. “Las elecciones de mitad de legislatura serán cruciales, no por el riesgo inmediato de que la política federal restrinja los centros de datos, sino para sentar las bases de una posible legislación en ese sentido en 2029″, afirmó Ariana Salvatore, directora de investigación sobre políticas públicas de EE.UU. en Morgan Stanley (MS).
Según los analistas de Morgan Stanley, los fondos de inversión inmobiliaria (FIB) especializados en centros de datos y las empresas de ‘neocloud’ se ven expuestas a propuestas de un impuesto sobre la potencia de cálculo. Por otra parte, los proveedores de energía fuera de la red, como Bloom Energy Corp. (BE), Cummins Inc. (CMI) y GE Vernova Inc. (GEV), podrían verse impulsados por políticas más restrictivas, señalaron los analistas. Sanidad Los hospitales podrían beneficiarse si los demócratas logran revertir los recortes a Medicaid incluidos en la ley de impuestos del año pasado, afirmó Tobin Marcus, director de política y asuntos políticos de EE.UU. en Wolfe Research. Los demócratas que busquen concesiones en una posible negociación sobre el techo de la deuda podrían intentar obtener avances en el ámbito sanitario, señaló.
Empresas hospitalarias como Acadia Healthcare Co. (ACHA), HCA Healthcare Inc. (HCA) y Tenet Healthcare Corp. (THC) presentan un potencial alcista a corto plazo vinculado a las elecciones, según los analistas de Jefferies. Las aseguradoras Centene Corp. (CNC) y Oscar Health Inc. (OSCR) también podrían ser objeto de pujas ante la esperanza de que los demócratas negocien la restauración de los subsidios mejorados de la Ley de Asistencia Asequible que expiraron a finales del año pasado, aunque la firma considera que ese resultado es poco probable. Defensa Las acciones de los contratistas de defensa han tenido un rendimiento inferior al del mercado este año, en medio de la preocupación de que una posible victoria arrolladora de los demócratas condujera a una supervisión más estricta y a retrasos en la financiación. Las acciones de empresas de drones, como AeroVironment Inc. (AVAV) y Kratos Defense & Security Solutions Inc. (KTOS), han registrado algunas de las mayores caídas.
Si los demócratas toman el control de una o ambas cámaras, la financiación, fundamental para los ambiciosos planes de producción de drones del Pentágono, podría verse en peligro. Sin embargo, si los republicanos mantienen su posición, el gasto militar podría aumentar, según JPMorgan (JPM), que señala a L3Harris Technologies Inc. (LHX), Lockheed Martin Corp. (LMT) y Northrop Grumman Corp. (NOC) como posibles beneficiarias. Sector financiero y criptomonedas Los republicanos suelen estar a favor de una menor supervisión del sector financiero, por lo que una victoria arrolladora e inesperada de este partido favorecería a entidades crediticias como Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) y Wells Fargo & Co. (WFC), según JPMorgan. No obstante, es poco probable que las elecciones alteren cuestiones como las pruebas de resistencia de los bancos, ya que es probable que los responsables de la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda permanezcan en sus cargos durante varios años, según ha señalado el analista de Barclays (BCS), Jason Goldberg.
En cuanto a las criptomonedas, las posibilidades de que se apruebe cualquier legislación que respalde el sector podrían disminuir si los demócratas toman el control. Los demócratas, junto con algunos republicanos, bloquearon la ‘Clarity Act’ en septiembre, lo que provocó una caída en picado de acciones como las de Coinbase Global Inc. (COIN) y Circle Internet Group Inc (CRCL). Posibles objetivos de investigación Wall Street se prepara para que los demócratas pongan en marcha una serie de investigaciones. Las audiencias centradas en la inteligencia artificial podrían generar riesgo de mercado, según Evercore ISI, y empresas como Nvidia y Amazon.com Inc. (AMZN) ya han sido objeto de investigaciones por parte de los demócratas.
Evercore también prevé investigaciones en sectores relacionados con cuestiones de asequibilidad, como la energía, la sanidad, la producción alimentaria y la agricultura. Las empresas que han recibido inversiones de capital del Gobierno de EE.UU., como Intel Corp. (INTC), International Business Machines Corp. (IBM) y el productor de tierras raras MP Materials Corp. (MP), también podrían verse sometidas a investigaciones, lo que supondría un riesgo para sus acciones. El imperio de Elon Musk Que los demócratas ganen una o ambas cámaras del Congreso podría tener implicaciones para las empresas de Elon Musk, Tesla Inc. (TSLA) y SpaceX (SPCX), uno de los principales donantes republicanos, ya que los inversores anticipan una posible fusión de ambas. Aunque el Congreso no puede bloquear un acuerdo por sí solo, unos demócratas con mayor poder podrían ralentizarlo, según Vikram Rai, de First New York. “Ambas acciones corren un importante riesgo de titular si se produce una victoria arrolladora de los demócratas”, afirmó. -Con la colaboración de Jordan Fitzgerald, Arvelisse Bonilla Ramos, Monique Mulima, Avalon Pernell y Bernard Goyder.
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