Sector servicios, el motor del PIB en julio-septiembre, cuando habría crecido 0.9% En los primeros nueve meses han sido las actividades terciarias las que impulsaron el desempeño con un crecimiento acumulado de 2.2%. El dinamismo del sector servicios habría sido en el motor determinante de la economía mexicana entre julio y septiembre cuando habría crecido 0.9% frente al trimestre previo, de acuerdo con la estimación oportuna del Producto Interno Bruto (PIB) publicada por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). De confirmarse ese comportamiento la economía hiló dos periodos consecutivos de crecimiento, aunque moderó el ritmo respecto de la expansión de 1.4% observado entre abril y junio. Las actividades terciarias, que comprenden servicios y comercio, encabezaron el crecimiento de la actividad económica en el tercer trimestre, con una variación de 1.1 % respecto del periodo anterior.
También registraron un desempeño positivo las actividades secundarias, que incluyen la industria y las manufacturas, con un avance trimestral de 0.8 por ciento. Por su parte, las actividades primarias presentaron una contracción 0.4% frente al trimestre previo. “Con la estimación preliminar del tercer trimestre del 2026 y sin revisiones en los datos anteriores, el efecto de arrastre estadístico para el conjunto del año se situó en 1.8%”, subrayó desde Nueva York, Alberto Ramos, economista para América Latina en Goldman Sachs. El desempeño acumulado de enero a septiembre del 2026 es de 1.8% anual y resultaría superior a 0.1% observado en el mismo periodo del 2025, aclaró Banamex. El motor en nueve meses Para los primeros nueve meses del año y con cifras originales, la estimación oportuna muestra un avance de 1.9% en el PIB.
Visto por componentes, han sido las actividades terciarias, de servicios y comercio, las que impulsaron el desempeño con un crecimiento de 2.2% acumulado. Mientras las primarias, de agricultura y ganado, avanzaron a 2.1% de enero a septiembre y al fondo quedan las secundarias, de la industria y construcción, con un desempeño de 1%, también acumulado. Los analistas de Banamex, liderados por Iván Arias, coinciden en advertir que el crecimiento mantiene un comportamiento heterogéneo. Identifican señales de reactivación de la inversión privada, en un entorno de menores tasas de interés reales y moderación de los factores de incertidumbre.
Sin embargo, advierte que la recuperación todavía es desigual, pues persiste la debilidad de las manufacturas destinadas al consumo interno. Mayor crecimiento anual en tres años A tasa anual, la economía mexicana registraría su mayor crecimiento en tres años, con una expansión de 3.2% durante el tercer trimestre del 2026. Este desempeño, también, estuvo impulsado por los servicios y el comercio, que registraron una variación anual de 3.3 % anual. Siguieron en dinamismo las actividades secundarias con un crecimiento anual de 3.1 por ciento.
El resultado superó las expectativas del consenso del mercado y refleja una recuperación más vigorosa de la actividad económica, consignaron analistas aunque matizaron que también estuvo favorecido por una baja base de comparación del tercer trimestre del año pasado. Expertos de Banamex, Banco Base; Goldman Sachs, Monex; Pantheon Macroeconomics y XP Securities anticipan que la economía podría crecer cerca de 2% en el conjunto del 2026. Se trataría del mejor desempeño desde el 2023, cuando el Producto Interno Bruto (PIB) registró un avance de 3.1%, matizó Marco Oviedo, estratega de inversiones para América Latina en XP Securities. “Con la estimación preliminar del tercer trimestre del 2026 y sin revisiones en los datos anteriores, el efecto de arrastre estadístico para el conjunto del año se situó en 1.8%”, subrayó desde Nueva York, Alberto Ramos, economista para América Latina de Goldman Sachs. Sin embargo, advierten que esta mayor fortaleza económica podría reducir el margen de Banco de México para continuar recortando su tasa de referencia, al debilitar el argumento de una brecha negativa del producto y menor presión sobre los precios.
Se reduce argumento para recorte de tasas El estratega de inversión para América Latina en XP Securities, Marco Oviedo, señaló que si se mantiene el ritmo positivo y acelerado de crecimiento en el cuarto trimestre, se debilitará el argumento de holgura en la brecha del producto que ha mantenido el Banco de México. “El argumento sobre los ciclos distintos de México y Estados Unidos se debilita un poco y el recorte de la tasa se torna forzado”. Con el coincidió Andrés Abadía, de Pantheon Macroeconomics, quien matizó que “la resiliencia de la actividad reduce la urgencia de continuar la flexibilización monetaria, mientras la inflación persistente en servicios se mantiene y demanda cautela”. México y EU, más sincronizados Al menos durante el tercer trimestre del año, las economías de México y Estados Unidos mostraron señales de una mayor sincronización, impulsada por el desempeño de las exportaciones mexicanas de maquinaria y equipo, coincidieron analistas de Banco Base y Monex. Sin embargo, advirtieron que todavía es prematuro hablar del fin del desacople, pues falta conocer el comportamiento desagregado de los sectores productivos y determinar qué tan sostenible será este impulso exportador.
De acuerdo con Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico de Monex, durante el tercer trimestre se observó una relación importante entre el desempeño de ambas economías, con crecimientos similares. No obstante, señaló que será necesario esperar a la publicación de los datos desagregados del PIB para confirmar si esa coincidencia también se presentó entre las distintas actividades económicas. La economista anticipó que México crecerá 2% este año. Una lectura distinta planteó Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Banco Base, quien consideró que el desacople no ha quedado atrás, pero matizó que la conexión con Estados Unidos sigue siendo estrecha y vulnerable.
Analistas de Banamex advierten que el crecimiento mantiene un comportamiento heterogéneo y señalan que la recuperación todavía es desigual, pues persiste la debilidad de las manufacturas destinadas al consumo interno.
