Bogotá — El precio del dólar en Colombia (COP) se mantiene cerca de los COP$3.250, después de meses de fuerte apreciación del peso colombiano. Peso colombiano Aunque la moneda nacional continúa entre las divisas más fuertes de la región, analistas de Visión Davivienda anticipan que los fundamentales de la economía podrían impulsar una recuperación de la tasa de cambio hacia el cierre de 2026. El informe señala que la tasa de cambio se ha mantenido cerca de COP$3.250 por dólar, mientras que el peso acumula una apreciación cercana al 17% en lo corrido del año. En contraste, otras monedas de la región han perdido terreno frente al dólar. ¿Qué pasará con el dólar en diciembre?
Visión Davivienda mantiene una perspectiva de mayor precio del dólar hacia el cierre del año. Su estimación apunta a que la tasa de cambio terminaría 2026 cerca de COP$3.276. El informe señala que los fundamentales macroeconómicos continúan sesgando la tasa de cambio al alza, aunque reconoce que pueden presentarse episodios transitorios de apreciación del peso. Para noviembre, el modelo cuantitativo de Davivienda proyecta una TRM promedio de COP$3.263, con un rango de variación entre COP$3.120 y COP$3.436.
Para diciembre, la tabla de proyecciones del informe ubica la TRM promedio en COP$3.276, con un rango entre COP$3.124 y COP$3.461. En términos técnicos, Davivienda identifica niveles de referencia de COP$3.270, COP$3.360 y COP$3.450 al alza. En caso de una corrección, los niveles a observar serían COP$3.200, COP$3.170, COP$3.120 y COP$3.070. La Fed y el dólar global también serán determinantes El comportamiento del dólar en Colombia también dependerá de lo que ocurra con la divisa estadounidense a nivel global.
El índice DXY se ubicó cerca de 102 puntos a comienzos de noviembre, respaldado por la fortaleza del mercado laboral estadounidense y por mayores expectativas de inflación. La expectativa de inflación a 12 meses de los consumidores consultados por la Reserva Federal de Nueva York llegó a 3,9%, su nivel más alto desde mediados de 2023. Según Davivienda, esta persistencia inflacionaria podría ofrecer soporte al dólar en el corto plazo. Sin embargo, también existen factores que podrían limitar la fortaleza del dólar global.
El informe señala que las probabilidades de nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal se han moderado. Para la reunión de diciembre, la mayoría del mercado descuenta un aumento de 25 puntos básicos, mientras que la probabilidad de una subida adicional en enero cayó de 54% en septiembre a 26%. El déficit comercial presiona al peso Uno de los factores que podría favorecer un dólar más caro es el deterioro de las cuentas externas de Colombia. El déficit comercial de bienes acumulado en los últimos 12 meses se aproxima a los US$20.000 millones, según el informe.
Las importaciones han aumentado con fuerza, particularmente las de bienes no energéticos, mientras que el crecimiento de las exportaciones no ha sido suficiente para compensar ese avance. Entre enero y agosto, las importaciones no energéticas superaron incluso los registros de 2022, impulsadas por una mayor demanda de maquinaria y vehículos. El petróleo tampoco ha logrado compensar completamente el aumento de las compras externas. Aunque el valor de las exportaciones petroleras creció cerca de 20% entre enero y septiembre de 2026 frente al mismo periodo de 2025, el volumen exportado cayó de 121,15 millones de barriles a 118,77 millones.
De acuerdo con Davivienda, esto significa que el aumento de los ingresos por exportaciones petroleras respondió al incremento de los precios internacionales y no a una mayor producción local. El turismo también pierde fuerza El comportamiento del turismo es otro elemento que podría limitar la entrada de dólares al país. La llegada de visitantes no residentes a Colombia cayó 3,8% anual entre enero y septiembre de 2026. En Medellín, el descenso fue de 6,2%.
El informe relaciona este comportamiento con la apreciación acumulada del peso, debido a que un dólar más barato encarece los bienes y servicios colombianos para los visitantes extranjeros. Los datos del sector hotelero también muestran una menor actividad. La ocupación nacional fue de 49,2% en agosto, frente a 52% un año atrás, mientras que los ingresos reales de los establecimientos de alojamiento cayeron 11,8% anual. BanRep elevó su estimación para el déficit externo El deterioro de las cuentas externas también aparece en las proyecciones del Banco de la República.
En su Informe de Política Monetaria de octubre, el equipo técnico elevó su estimación del déficit de cuenta corriente a 2,8% del PIB para 2026 y 2,9% para 2027. Las nuevas proyecciones son superiores a las realizadas en julio, cuando se esperaba un déficit de 2,5% del PIB para 2026 y de 2,6% para 2027. El Banco de la República señaló que las compras de bienes importados continúan aumentando, mientras pierden dinamismo los ingresos provenientes del turismo receptivo. A esto se suman mayores costos asociados al transporte internacional.
La caja del Gobierno será otro factor a vigilar Un elemento coyuntural que podría generar movimientos en el mercado cambiario es la situación de liquidez del Gobierno. El Banco de la República compró directamente US$2.000 millones al Gobierno Nacional el 6 de noviembre. La operación se realizó por fuera del mercado cambiario interbancario, evitando una oferta extraordinaria de dólares que hubiera podido presionar el precio de la divisa a la baja. Sin embargo, los depósitos del Tesoro Nacional en el Banco de la República se ubicaron en COP$11 billones a comienzos de noviembre, un nivel históricamente bajo.
Por esa razón, Davivienda no descarta que el Gobierno tenga que monetizar dólares adicionales directamente en el mercado tradicional. El banco considera que estas operaciones serían más acotadas y que sus efectos sobre el peso estarían contenidos. En este escenario, el comportamiento del dólar durante las próximas semanas estará condicionado también por el trámite del proyecto de ley de rescate económico y por los resultados de la visita del Fondo Monetario Internacional a Colombia.
