Buenos Aires — La decisión de la Comisión Nacional de Valores (CNV) de eliminar los cheques y Echeq como medios de recepción y entrega de fondos entre casas de Bolsa y comitentes, dejando la transferencia bancaria como única modalidad habilitada, desató una ola de críticas dentro del mercado argentino. La CNV justificó la medida dada a conocer el lunes en la necesidad de asegurar la disponibilidad inmediata de los fondos, eliminar rechazos asociados al uso de cheques y reforzar los mecanismos de control y prevención. Sin embargo, inversores ven detrás de esa decisión una motivación impositiva y recaudatoria. Un informe de la consultora Outlier destacó: “En el mercado se lee que la decisión también apunta a cerrar una vía de elusión del Impuesto sobre los Débitos y Créditos Bancarios”.
Respecto de esto último, la consultora explicó: “El endoso de cheques está exento del 0,6%, y desde que la propia CNV había quitado meses atrás los topes a la cantidad de endosos se había masificado la práctica de derivar cobros por cheque directamente a la cuenta comitente sin depósito previo, en paralelo con caídas reales interanuales de la recaudación del tributo del orden del 11%, 6% y 9% en junio, julio y agosto respectivamente”. En sintonía con Outlier, la consultora Guardian Capital escribió: “La medida se vincula a la caída de la recaudación del impuesto al cheque”. Impacto en pymes El analista financiero Franco Tealdi, managing partner en IEB Córdoba, escribió en su cuenta de X: “Leo por ahí que los ALyCs eludían impuestos. No, simplemente daban viabilidad a que las PyME pudieran colocar, en algún instrumento que les dé interés, fondos de corto plazo (capital de trabajo)”.
Tealdi continúa: “Si vos eras una PyME y cobrabas un Echeq por AR$100 y tenías que pagarle a un proveedor en 15 días, ¿qué hacías? Endosabas a la ALyC, colocabas el dinero, ganabas 1% de interés por esos 15 días, y luego pagabas a tu proveedor con otro cheque". ¿Cómo encaja la lógica si la operación tiene un costo del 1,2% del impuesto? Según el analista “el impuesto hace inviable la operación”, porque se “pierde plata”. Indicó: “Es una cuestión básica: si el costo impositivo supera el rendimiento financiero de una operación de corto plazo, la operación deja de existir”.
Como prueba de ello, Tealdi recordó que “por algo los fondos comunes de inversión también están exentos de débitos y créditos”. Según su mirada no se va a recaudar más. “La pyme simplemente va a dejar de invertir esos excedentes transitorios y, en muchos casos, la plata quedará inmovilizada en el banco a rendimiento cercano a cero”. En la misma línea, el analista financiero Ariel Manito sumó el testimonio de un dueño de una pyme, que le planteó que la carga de costos bancarios excede al Sistema de Recaudación y Control de Acreditaciones Bancarias (SIRCREB). Según el empresario al que hizo alusión Manito en redes sociales, las entidades cobran cargos fijos por depósitos y emisión de cheques, además de aplicar costos por cheques rechazados y por operaciones “valor al cobro”.
El empresario citado por Manito también cuestionó que los bancos no suscriban automáticamente los fondos de las pymes a instrumentos de mercado de dinero para que comiencen a generar rendimiento desde las primeras 24 horas. También resaltó que esos costos no se los bonifican a las pymes.