Bloomberg — SoftBank Group Corp. cierra la semana con casi US$21.000 millones en posibles nuevos préstamos, en el marco de su estrategia para ampliar su capacidad de financiación en el ámbito de la inteligencia artificial. Además, tiene previsto recaudar entre US$10.000 y US$20.000 millones la próxima semana mediante una operación separada de emisión de bonos de gran volumen. El conglomerado japonés aumentó su préstamo con garantía de acciones de su filial de semiconductores, Arm Holdings Plc (ARM), en US$5.000 millones, hasta alcanzar los 25.000 millones, según informaron el viernes fuentes familiarizadas con el asunto. Además, recientemente ha obtenido US$450 millones adicionales para una línea de crédito ya existente, lo que eleva el total a US$6.500 millones, según fuentes familiarizadas con dicha operación.
Apollo Global Management Inc. (APO) también está en negociaciones para ampliar el importe de un préstamo a SoftBank en US$3.600 millones, hasta alcanzar los 9.000 millones, con el fin de ayudarle a financiar su inversión en el gigante de la inteligencia artificial OpenAI. Además, la empresa fundada y dirigida por el multimillonario Masayoshi Son ha obtenido un préstamo de US$11.870 millones, también para respaldar su inversión en OpenAI, según fuentes familiarizadas con dichos acuerdos. Esta intensa actividad se traduce en una deuda nueva, comprometida y potencial, de US$20.920 millones que financiará su mayor incursión en el ámbito de la IA, incluido un compromiso de US$65.000 millones con OpenAI. SoftBank, uno de los mayores inversores del mundo en IA, se encuentra en el epicentro de los debates sobre el futuro de las apuestas en este sector impulsadas por la deuda, en un momento en el que la volatilidad del mercado ha aumentado en medio de advertencias sobre la seguridad.
Se encuentra entre los gigantes tecnológicos —como Oracle Corp. (ORCL) y Meta Platforms Inc. (META)— que están invirtiendo cantidades sin precedentes de capital en tecnologías e infraestructuras de IA. Sin embargo, algunos inversores están cada vez más preocupados por el auge de los proyectos de IA multimillonarios de Son, en los que la rentabilidad es, en gran medida, incierta. En su préstamo de margen respaldado por acciones de Arm, la empresa japonesa renegoció las condiciones y firmó un acuerdo con los acreedores este mes, según indicaron estas personas, que solicitaron no ser identificadas al tratar información privada. Es la tercera vez que SoftBank amplía su préstamo de margen utilizando acciones de Arm, ya que Son necesita miles de millones de dólares para financiar sus crecientes inversiones en IA.
El préstamo de margen —en el que el prestatario utiliza inversiones como acciones como garantía— comenzó como una línea de crédito de US$8.500 millones en 2023. Posteriormente se incrementó a US$13.500 millones en 2024 y, a continuación, a US$20.000 millones el año pasado. En mayo, el préstamo de SoftBank estaba garantizado por 769 millones de acciones de Arm, lo que representa una participación del 72% en el diseñador de chips, según la documentación presentada por la empresa. SoftBank posee casi el 90% de Arm.
SoftBank había dispuesto de US$20.000 millones de la línea de crédito hasta diciembre, y el préstamo vencerá en septiembre de 2027. El préstamo sigue teniendo un margen de interés de unos 225 puntos básicos por encima de la tasa de referencia Secured Overnight Financing Rate y un diferencial de ajuste crediticio de 25 puntos básicos, según indicaron algunas de las fuentes. La operación suscitó una fuerte demanda, impulsada por el repunte del 142% en la cotización de las acciones de Arm este año. SoftBank tenía inicialmente la intención de ampliar la línea de crédito entre US$3.000 y US$5.000 millones, pero recibió una demanda de unos US$7.000 millones por parte de los prestamistas, según indicaron las fuentes.
SoftBank podría ampliar aún más el préstamo si las acciones de Arm continúan subiendo, añadieron. Ver más: SB Energy, respaldada por SoftBank y OpenAI, solicita salir a bolsa en EE.UU. En su línea de crédito ampliada a US$6.500 millones, participan actualmente más de 20 bancos, según fuentes familiarizadas con dicha operación. La misma conlleva un margen de interés de 210 puntos básicos por encima de la tasa de referencia Secured Overnight Financing Rate, añadieron.
SoftBank se ha negado a hacer comentarios sobre el aumento del préstamo con margen respaldado por acciones de Arm ni sobre la ampliación de la línea de crédito. La empresa también se ha reunido esta semana con inversores en renta fija en Nueva York para sondear el interés por una posible emisión de bonos de alto riesgo que podría ascender a un total de entre US$10.000 y US$20.000 millones, según han afirmado personas familiarizadas con dichas conversaciones. La operación podría salir al mercado ya la próxima semana, según otras personas informadas sobre el asunto. “Tenemos reuniones con inversores en Nueva York para informarles de la situación actual, sin que ello implique un acuerdo concreto. No se ha decidido nada sobre la emisión de bonos”, declaró SoftBank al ser preguntada sobre la reunión.
SoftBank se ha embarcado en una oleada de adquisiciones, encabezada por su inversión en OpenAI. Otras compras recientes incluyen el negocio de robótica industrial de ABB Ltd. por US$5.400 millones y la empresa de capital riesgo especializada en centros de datos DigitalBridge Group Inc. por unos US$3.000 millones en efectivo. Para financiar esas operaciones, SoftBank ha ido sustituyendo sus préstamos a corto plazo por deuda con vencimientos más largos con el fin de reforzar su posición financiera. SoftBank ha reembolsado esta semana la totalidad del saldo pendiente, de US$25.900 millones, de un préstamo a un año por valor de US$40.000 millones destinado a financiar su inversión en OpenAI.
Asimismo, el mes pasado, SoftBank obtuvo un préstamo a dos años por valor de US$10.000 millones utilizando su participación en OpenAI como garantía ante prestamistas como Apollo. Entre los gigantes tecnológicos, se considera que Oracle es una de las empresas con mayor exposición al riesgo de gasto entre los principales actores del sector de la inteligencia artificial, lo que está eclipsando el sólido crecimiento de su división de computación en la nube. Los gastos de capital de Meta han reducido drásticamente su flujo de caja libre, que se prevé que pase a ser negativo en el tercer trimestre. En cuanto a Son, su creciente lista de ambiciones incluye una agresiva expansión de centros de datos en Estados Unidos y Francia.
SB Energy Inc., la filial estadounidense de SoftBank, está desarrollando una capacidad de centros de datos de 8,8 gigavatios en todo el territorio estadounidense, lo que se estima que requerirá un gasto de capital de US$174.000 millones. SoftBank también ha anunciado planes para construir un centro de datos de 5 gigavatios en Francia. El coste de asegurar la deuda de SoftBank frente al impago ha aumentado este año, y los swaps de incumplimiento crediticio alcanzaron a principios de esta semana su máximo en tres años. Lea más en Bloomberg.com