Bloomberg — El euro cayó hasta su nivel más bajo en casi dos meses frente al dólar, ya que los operadores de opciones intensificaron sus apuestas por una mayor debilidad tras la última subida de tasas de interés de la Reserva Federal. La moneda común se encaminaba a su tercera caída diaria, debilitándose un 0,2% hasta los US$1,1426. Los indicadores de opciones muestran un sentimiento cada vez más bajista, con posiciones que se acercan a los niveles de fin de año, vistos por última vez a mediados de agosto. Este movimiento se produce mientras los mercados descuentan un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Fed, lo que erosiona el argumento de la divergencia de políticas que había respaldado al euro durante gran parte del verano.
Los precios de la energía, que se mantienen elevados, han supuesto otro obstáculo al lastrar las perspectivas de crecimiento de la eurozona, incluso cuando el petróleo se encaminaba hacia su sexta caída diaria consecutiva. Los datos de la Depository Trust & Clearing Corporation muestran que el cambio se aceleró tras la decisión de la Reserva Federal de la semana pasada. La exposición a las opciones se dividió casi a partes iguales tras la última subida de tasas del Banco Central Europeo, pero desde la reunión de la Reserva Federal, alrededor del 60% del valor nocional total se ha posicionado a la baja frente al euro. Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que las autoridades podrían verse obligadas a elevar las tasas de interés hasta niveles que frenen el crecimiento económico si persisten los elevados precios de la energía.
Es posible que “tengan que adentrarse en un territorio de política monetaria ligeramente restrictiva”, señaló. Qué está presionando al euro frente al dólar El contraste con la economía estadounidense sigue favoreciendo al dólar. Si bien el endurecimiento de la política monetaria por parte de otros bancos centrales importantes podría limitar el margen para que el dólar alcance nuevos máximos cíclicos, “la ventaja de crecimiento de EE.UU. frente a otras economías importantes inclina el riesgo del dólar al alza”, señaló Elias Haddad, director global de estrategia de mercados de Brown Brothers Harriman en Londres. Los datos de la DTCC también sugieren que las coberturas sobre el euro se están desplazando hacia el extremo de la curva.
Desde la reunión de la Fed, el vencimiento medio ponderado de la exposición bajista sobre el euro se ha alargado en más de un 10%, mientras que los precios de ejercicio más bajos han suscitado un mayor interés. La incertidumbre política se suma a la presión. Francia se enfrenta a otra difícil batalla presupuestaria en un parlamento fragmentado, mientras que los demócratas cristianos del canciller Friedrich Merz están lidiando con las consecuencias de su peor resultado histórico en unas elecciones regionales alemanas. Los estrategas de Morgan Stanley (MS), entre ellos el director global de estrategia macroeconómica, Matthew Hornbach, señalaron que el aumento de las tasas de interés estadounidenses y una prima de riesgo político negativa para el euro dificultan las subidas frente al dólar.
Deutsche Bank considera que hay menos margen para una caída prolongada. Sus analistas prevén que el euro se mantenga dentro de un rango frente al dólar, argumentando que el crecimiento mundial resistente y los importantes riesgos de cola del dólar deberían limitar la debilidad del euro, mientras que las subidas de tasas de la Fed y los elevados precios de la energía limitan el potencial alcista. Lea más en Bloomberg.com