Los gobiernos concentran la mayor carga, con pasivos equivalentes a 94.7% del PIB mundial al cierre del segundo trimestre, frente a 92.4% de un año antes. Economistas del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés) anticipan un fuerte aumento del gasto mundial para el pago de intereses de la deuda, ante el incremento de las tasas de interes y el elevado nivel de endeudamiento. Al interior del reporte Global Debt Monitor, explicaron que las economías avanzadas pagaron más de 3.3 billones de dólares en intereses por bonos gubernamentales en el último año, un monto que superó al gasto mundial en Inteligencia Artificial, defensa o energías limpias. En México el costo financiero de la deuda también ha ganado peso.
Analistas de Moody’s advirtieron que el pago de intereses por la deuda mexicana pasó de representar 11% del ingreso público en el 2021 a 17% en el 2025. Los economistas del IIF también reportaron que la deuda de los mercados emergentes aumentó en 6.5 billones de dólares durante el primer semestre del año, con lo que el saldo del grupo superó los 110 billones de dólares, impulsado principalmente por China. Según Moody’s, los países que tienen calificaciones similares a la México destinan 9% de su ingreso público al pago de intereses. Los expertos del IIF, liderados para este reporte por el director de políticas y mercados globales, Emre Tiftik, detallaron que el gasto por intereses se está disparando porque el refinanciameinto se está presentando con una mayor dependencia de deuda a corto plazo que amplifica el impacto de los mayores costos de endeudamiento.
También advirtieron que los déficits elevados se están convirtiendo en una nueva normalidad, arraigándose a lo largo de todo el ciclo económico. Esto indicaría un cambio estructural en el comportamiento fiscal y subraya la necesidad de desarrollar estrategias sólidas de alivio. Deuda y su peso político Al interior del análisis, los expertos del IIF observaron que la deuda se ha transformado de ser una estrategia de administración macrofinanciera a un asunto político, lo que ha generado círculos viciosos entre procesos electorales y soluciones rápidas de corto plazo que han creado importantes vulnerabilidades de largo plazo. En el análisis desagregaron la deuda por sectores y encontraron que los gobiernos concentran la mayor carga, con pasivos equivalentes a 94.7% del PIB mundial al cierre del segundo trimestre, frente a 92.4% un año antes.
Le siguen las obligaciones de los corporativos no financieros que terminaron el segundo trimestre en 89.4% del PIB mundial y la deuda del sector financiero, que está en 70.7% del PIB. El IIF ofrece información aún más detallada, por país. La deuda del gobierno de México representa 48.4% del PIB en el segundo trimestre del año, que contrasta con los 45.8 puntos que representó un año antes. Esto significa que durante el segundo año de gobierno de Claudia Sheinbaum se incrementó la deuda en 2.6 puntos del PIB.
Esta proporción se mantiene debajo de la media que administran las economías emergentes que, según el IIF, promedian 76.8% del PIB. Hay que agregar que también se observa un incremento desde 72.2 puntos del Producto que representó en el segundo trimestre del 2025, es decir que en un año se incrementó en 4.6 puntos. De acuerdo con el IIF, la atención del mercado está centrada en las estrategias que están aplicando los gobiernos para gestionar este riesgo, del alza de pagos por intereses, que reduce todavía más su espacio fiscal.