Bloomberg — La crisis energética está empezando a extenderse por toda la economía estadounidense a medida que las empresas repercuten el aumento de los costes, lo que complica la tarea de la Reserva Federal de estabilizar la inflación. Dos informes publicados esta semana han puesto de manifiesto fuertes subidas de precios el mes pasado en categorías como los billetes de avión, los servicios de reparto y el transporte por carretera, a medida que las guerras en el extranjero impulsaban al alza los precios del petróleo. Hasta ahora, los productos alimenticios se han librado en gran medida de estas subidas, pero los economistas prevén también riesgos al alza para los precios de los alimentos en el futuro. Los inversores esperan que la Fed adopte una actitud de espera para ver cómo evolucionan las fuerzas inflacionistas, manteniendo las tasas de interés sin cambios en su reunión del 27 al 28 de octubre, tras haber subido los costes de financiación en septiembre por primera vez en más de tres años.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reforzó el viernes las expectativas del mercado de que el banco central estadounidense mantendrá las tasas estables este mes, al tiempo que evitó en gran medida hacer comentarios sobre la política monetaria o sus perspectivas para la economía. “No creo que sea conveniente decir ahora lo que podría hacer en las reuniones que tengamos durante el resto del año”, declaró Warsh el viernes por la mañana en Bangkok, con motivo de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional. Sin embargo, los datos de inflación de esta semana contribuyeron a reforzar las perspectivas de nuevas subidas de tasas en diciembre y el próximo año. “La inflación empresarial se mostró elevada en todas las categorías, incluso excluyendo la energía. Es inevitable que las empresas repercutan parte de estos costes a los consumidores en los próximos meses”, señaló el jueves en una nota Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union. El índice de precios al consumo de Estados Unidos avanzó en septiembre al ritmo más rápido de los últimos cinco meses y los precios al productor registraron su mayor subida en más de cuatro años, según mostraron los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales publicados el miércoles y el jueves. ¿Qué servicios están subiendo de precio por el alza del petróleo?
En el informe del IPC, el aumento de los costes del combustible se hizo patente en ámbitos como las tarifas aéreas —que subieron alrededor de un 22% con respecto al año anterior— y los servicios de reparto, que registraron su mayor ritmo de crecimiento anual desde septiembre de 2022. El traspaso de los costes energéticos a una cesta más amplia de bienes y servicios de consumo suele producirse con retraso respecto al aumento de los precios del combustible o, en ocasiones, ni siquiera se materializa. Las empresas a veces intentan absorber los costes crecientes, cubrirse frente a ellos o buscar ahorros en otros ámbitos. Sin embargo, cuando es posible, las empresas sí repercuten el aumento de los costes del combustible y de las materias primas.
RPM International Inc., fabricante de Rust-Oleum y otras pinturas y recubrimientos industriales, afirmó que había compensado la inflación dólar por dólar en el primer trimestre de su ejercicio fiscal y que esperaba volver a hacerlo en el segundo. “No teníamos previsto aplicar subidas de precios adicionales en primavera, pero la situación cambió de forma bastante drástica debido a los acontecimientos geopolíticos”, declaró Frank Sullivan, presidente y director ejecutivo de RPM, en una conferencia sobre resultados celebrada este mes. “Las dos dinámicas que entran en juego aquí son los precios del petróleo y los costes energéticos, y cómo se han repercutido a través de las cadenas de suministro, pero también la demanda, que aún no es realmente sólida”. ¿Qué está pasando con los costes del transporte de mercancías? Por el momento, sin embargo, ese traspaso de costes es evidente tanto en las cifras como en los testimonios. Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) sobre los precios al productor mostraron que el índice del transporte de mercancías por camión se disparó en septiembre más de un 19% con respecto al año anterior, el mayor incremento en más de cuatro años. Y el informe Libro Beige de la Reserva Federal, que recoge testimonios de los contactos empresariales del banco central y se publicó el miércoles, reforzó esta tendencia. “El aumento de los precios del petróleo estuvo presente en todos los informes de los distritos”, señalaba el Libro Beige. “Las empresas informaron de precios elevados del gasóleo y señalaron que los recargos por combustible estaban repercutiendo el incremento de los costes a lo largo de toda la cadena de suministro”.
Los economistas también han estado siguiendo de cerca los precios de los alimentos en busca de indicios de que el aumento de los costes del combustible y del transporte marítimo esté afectando a los bienes de consumo. Hasta ahora, esos indicios han sido más escasos: de hecho, los precios de los alimentos en el IPC bajaron ligeramente en septiembre, gracias a los descensos en la carne de vacuno, la carne de cerdo y los huevos. El índice de precios al productor, sin embargo, envió una señal diferente. En este caso, los precios de los alimentos subieron un 1,2% el mes pasado, lo que podría indicar presiones en la cadena de suministro que aún podrían llegar a las estanterías de las tiendas.
Los precios de los piensos preparados para animales se dispararon un 2,3% con respecto al mes anterior —el mayor incremento desde principios de 2022— y un 6,6% respecto a septiembre de 2025. “Si se analiza la categoría de alimentos dentro del IPC, en todo caso, ha estado aumentando a un ritmo inferior a la tendencia en los últimos meses”, afirmó Stephen Stanley, economista jefe de Santander US Capital Markets. “No ha sido tan rápido como imaginaba, pero creo que aún está por llegar. Creo que es algo que aún está por suceder, pero que ocurrirá en algún momento”. La energía no es el único factor que está impulsando al alza los precios. Las cifras del IPP publicadas el jueves mostraron que un indicador de los márgenes de los servicios de comercio mayorista y minorista —que los economistas utilizan como indicador del poder de fijación de precios— se disparó un 1,4% el mes pasado.
Además, el auge de la demanda de chips informáticos y materiales de construcción necesarios para construir centros de datos se está reflejando también tanto en los informes del IPC como en los del IPP. Aun así, no todos los economistas están preocupados porque los precios de la energía se estén trasladando a los bienes de consumo. Los precios en categorías que cabría esperar que se vieran afectadas por el aumento de los costes de transporte, como los muebles y los electrodomésticos, han estado bajando o se han mantenido estables. “En realidad, no hay pruebas evidentes de que la energía esté impulsando de forma generalizada al alza los precios de los bienes”, afirmó Verónica Clark, economista de Citigroup Inc. (C). Otros factores, como la demanda relacionada con la inteligencia artificial, han tenido un peso más evidente en los datos de inflación.
Aun así, Citi prevé que los próximos informes del IPC muestren cifras intermensuales bastante moderadas. Junto con un crecimiento salarial moderado y un mercado laboral más tranquilo, esto debería animar a la Reserva Federal a no dar demasiada importancia al último repunte de los precios de la energía, señaló Clark. “Ahora no es tan fácil subir los precios debido a una perturbación en la oferta como lo era hace cinco años”, señaló. Lea más en Bloomberg.com
