Bloomberg — Algunos de los primeros inversionistas más destacados de bitcoin vuelven a enfrentarse. Ahora buscan sacar provecho de una subida espectacular de la criptomoneda más destacada de este año. Entre aquellos que han contribuido a impulsar y a beneficiarse del aumento de casi un 3.000% del token de privacidad Zcash, que permite a sus titulares ocultar sus transacciones, encontramos a Cameron y Tyler Winklevoss, de Gemini, así como a Barry Silbert, fundador del conglomerado de criptomonedas Digital Currency Group. Los hermanos Winklevoss están retomando la estrategia que les ayudó a convertirse en multimillonarios durante el auge del bitcoin.
Adquirieron la criptomoneda en una fase temprana y crearon negocios alrededor de ella. En 2012, Silbert descubrió el bitcoin más o menos al mismo tiempo que los gemelos. Siguió un camino similar, invirtiendo desde el inicio y creando fondos que permitieron a otros apostar por su subida. Ver más: Bitcoin cae por debajo de US$82.000 ante temores por la IA que afectan al mercado Actualmente, ambos bandos están invirtiendo sustancialmente en operaciones de minería de Zcash y compiten por atraer a inversionistas a través de fondos rivales.
A lo largo de los años transcurridos, los hermanos Winklevoss y Silbert han sido a la vez socios y rivales durante el auge y, posteriormente, el colapso del mercado de las criptodivisas en 2022. Se produjo un enfrentamiento muy sonado a raíz del fracaso del programa Gemini Earn. Más recientemente, se han centrado en el ecosistema de Zcash, lo que ha dado lugar a una carrera por el dominio tanto en los vehículos de inversión de Wall Street como en las infraestructuras. “Es como un déjà vu con Zcash”, señaló Cameron Winklevoss, presidente de Gemini, durante una presentación en la conferencia Token2049 celebrada en Singapur a inicios de este mes. “Si tuvieras una máquina del tiempo y pudieras volver a 2013, ¿qué pensarías de forma diferente y cómo actuarías? Probablemente, la mayoría diría que habría comprado más bitcoins y que lo habría hecho antes.
Hoy tienes esa oportunidad con Zcash”. Lanzada hace unos diez años, Zcash ha suscitado un renovado interés ante la creciente preocupación de que la IA está facilitando el seguimiento de las actividades financieras de particulares en las cadenas de bloques públicas. Una oleada de secuestros y robos violentos dirigidos contra inversionistas en criptomonedas ha acentuado la preocupación por la exposición de su patrimonio. Ver más: JPMorgan ve al bitcoin superando a las acciones, pero advierte sobre un riesgo Los dos bandos se beneficiarán del creciente interés en Zcash, a pesar de la competencia por una parte del mercado que lo rodea.
Ninguno ha calificado públicamente sus inversiones como una rivalidad, mientras que el repunte ha atraído a un mayor número de inversionistas. Los hermanos Winklevoss y Silbert declinaron hacer declaraciones a Bloomberg News. ¿Por qué Zcash se ha disparado casi un 3.000%? El detonante del auge de Zcash se produjo en marzo de 2025, cuando un fallo histórico de EE.UU. contribuyó a disipar muchas de las incertidumbres en torno a las llamadas criptomonedas centradas en la privacidad. Esto impulsó a destacados promotores del mercado, como Arthur Hayes, a promover el token como una cobertura contra el bitcoin durante lo que aquel entonces era una subida sin precedentes de la criptomoneda original. “Todo inició con una narrativa, ya que la privacidad volvió a ser un tema candente, inversionistas conocidos comenzaron a promocionar Zcash como una especie de bitcoin privado, y luego llegó el dinero real”, explicó Thomas Probst, analista de investigación de Kaiko.
Tanto los hermanos como Silbert se han movido con rapidez para crear una constelación de entidades competidoras. Cypherpunk Technologies Inc. y Fortitude Mining, respaldadas por los gemelos y Silbert respectivamente, se han convertido en dos de las mayores mineras de dicha criptomoneda. Estas compañías invertirán decenas de millones de dólares en mayor capacidad de procesamiento para competir por una mayor parte de las recompensas de minería. Concretamente, al igual que la minería de bitcoin, el proceso para acuñar el token nativo de Zcash, ZEC, se trata de un juego de suma cero en el que los mineros compiten por un suministro fijo que se libera periódicamente, con un impacto limitado en los precios.
Cuanto mayor sea la capacidad de procesamiento de un minero, mayor será la probabilidad de que reciba la recompensa en tokens por procesar transacciones en la red. “Pensamos que Zcash representa una de las oportunidades más atractivas en el ámbito de los activos digitales”, declaraba Silbert en un documento que se presentó en junio. Grayscale, la división de DCG, fue la primera en el mes de agosto, en lanzar un ETF de Zcash en EE.UU., lo que proporcionó un canal directo para el capital institucional. Ese ETF fue creado a partir de un fideicomiso que Grayscale había abierto en 2013 para inversionistas acreditados. Al igual que bitcoin, Zcash tiene un límite de suministro fijo, una escasez que ha contribuido a amplificar su precio a medida que fluye nuevo capital.
Según Ethan Vera, director de operaciones de Luxor Technology, empresa de servicios de minería de criptomonedas, existió un esfuerzo coordinado entre ciertos compradores o mineros a gran escala, tanto en EE.UU. como en China. Añadió que, desde entonces, esto se ha expandido considerablemente. Fortitude anunció que alcanzará el 20% de esa capacidad de minería tras las últimas actualizaciones. Entre tanto, Cypherpunk posee casi el 20% de la potencia de minería de toda la red.
A comienzos de este mes, los hermanos Winklevoss solicitaron la aprobación de su propio ETF de Zcash. A pesar de una demanda cada vez mayor, el aumento astronómico del precio de Zcash desde mediados de 2025 ha planteado desafíos únicos para los inversionistas. La creciente presencia de los hermanos Winklevoss y Digital Currency Group también pone de relieve la concentración del poder de la minería y la propiedad de los tokens. Un investigador de seguridad usó Claude de Anthropic en mayo para descubrir una vulnerabilidad crítica en Zcash que había pasado desapercibida durante años.
Dicha vulnerabilidad habría permitido a un atacante falsificar una cantidad ilimitada de tokens Zcash. El descubrimiento de esta vulnerabilidad planteó nuevas preguntas sobre cómo la inteligencia artificial podría redefinir la lucha entre quienes protegen las redes de criptomonedas y quienes intentan hackearlas. Más allá de esas posibles vulnerabilidades, invertir en tokens de privacidad entraña riesgos normativos propios y específicos. Unos requisitos de cumplimiento más rigurosos o posibles vínculos con pagos ilícitos pueden hacer que las autoridades reguladoras vigilen más de cerca un token o incluso lo prohíban. “Los riesgos potenciales relacionados con las criptomonedas centradas en la privacidad se derivan de la falta de transparencia en cuanto a las actividades y transacciones”, aseguró Eric Jardine, jefe de investigación de Chainalysis. “Los actores ilícitos podrían abusar de ellas para evitar ser detectados por las fuerzas del orden”.
También existe siempre el riesgo de la próxima inversión de moda. Los inversionistas en criptomonedas han oscilado entre diferentes monedas durante años, pasando a los NFT y las memecoins cuando eran las favoritas del mercado. Recientemente, los compradores especulativos se han concentrado en valores relacionados con la IA y en una serie de apuestas a través de futuros perpetuos. “Estas personas no son necesariamente tan fieles creyentes como los primeros que apostaron por el bitcoin”, explicó Alexander Blume, fundador y CEO de Two Prime, una firma de gestión de activos digitales. “Les interesa ganar dinero y tienen la esperanza de que todavía queda margen para que el precio continúe subiendo”. Lea más en Bloomberg.com
